Visa e BlackRock, hoje começaram a roubar o mercado do USDC

As ações da Circle caíram 17,55% em um dia.

Por causa de uma única notícia.

Mais de 140 instituições globais de ponta se uniram para lançar uma stablecoin.

Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase — todos os nomes que você pode citar estão na lista.

Eles deram a essa stablecoin o nome de Open USD (OUSD).

Sei o que você está pensando — mais uma stablecoin, o que pode fazer?

Mas desta vez é realmente diferente.

Na última década, desafiaram USDT e USDC dezenas de stablecoins, talvez oitenta. GUSD, FDUSD, TUSD, várias stablecoins algorítmicas, regionais — todas caíram diante da mesma realidade: USDT monopoliza liquidez nas exchanges, USDC ocupa a entrada regulatória americana.

Efeito de rede. Você lança cem stablecoins, mas elas usam USDC — o que você pode fazer?

Mas o OUSD está jogando outra carta desta vez.

Ele não compete com você em conformidade, não compete em transparência — ele ataca diretamente seu modelo de negócios.

Você sabe como Circle e Tether ganham dinheiro?

Simples. Você deposita 1 dólar, eles emitem 1 USDC para você. Então eles pegam esse seu 1 dólar, compram títulos do Tesouro dos EUA, rendem 4%-5% ao ano de juros — tudo no bolso deles.

Quanto maior o market cap da stablecoin, mais eles ganham. USDC agora tem cerca de 73,6 bilhões de dólares em circulação, só com o spread de juros, são bilhões de dólares de lucro por ano.

E o OUSD diz: esse dinheiro, não distribuímos para o emissor, distribuímos para os parceiros.

Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase — esses canais ajudam o OUSD com distribuição e liquidação, os juros gerados pelas reservas são devolvidos em grande parte para eles.

Cunhagem gratuita, resgate gratuito, sem limite de valor.

Pense: se você é Stripe — antes você ajudava Circle a promover USDC, o dinheiro ia para Circle. Agora OUSD diz "promova-me, o dinheiro é seu" — quem você escolheria?

Essa é a verdadeira razão pela qual as ações da Circle caíram 17,55% em um dia.

Não é pânico. É conta feita.

O analista da Macquarie foi direto: Visa e Mastercard não são mais apenas "canais que suportam stablecoins de terceiros", agora são donos do ecossistema de stablecoins.

De canal a dono. Essa mudança altera toda a fatia do bolo.

Mas a história tem outro lado.

O analista da William Blair disse que o mercado reagiu exageradamente. O diretor de pesquisa da ARK Invest disse que OUSD é essencialmente como um "DAO de múltiplos concorrentes", a eficiência de governança pode ser um grande problema.

140 empresas concorrentes sentadas juntas para tomar decisões — quão eficiente você acha que pode ser?

Jeremy Allaire da Circle também postou no X:"USDC continua sendo a stablecoin mais confiável, mais adotada e mais madura institucionalmente no mundo."

Paolo Ardoino da Tether foi mais direto, postou: "Bem-vindo OUSD, Player 2 entrou."

Observe sua palavra — Player 2.

Aos olhos da Tether, USDC é o Player 1. OUSD? Primeiro vença o USDC.

E para você como investidor de varejo, o que isso tem a ver?

Primeiro, o mercado de stablecoins finalmente começou a competir.

Antes, era duopólio de USDT e USDC, você tinha pouca escolha. Agora 140 gigantes entram com dinheiro real — competição sempre é boa para o usuário.

Segundo, não se fixe apenas em "qual é mais estável".

O futuro das stablecoins não depende de quem é mais "transparente" — depende de quem pode fazer os canais ganharem mais dinheiro. Quem domina os canais, domina o pulso da stablecoin.

Se OUSD realmente conseguir rodar o modelo de "compartilhamento de receita", ele não está competindo com USDC por usuários — está competindo com USDC por parceiros. E parceiros são o verdadeiro fosso das stablecoins.

Terceiro, e o mais doloroso:

Você acha que stablecoin é infraestrutura, mas na verdade é um negócio. Quem ganha dinheiro, manda.

Antes, Circle e Tether ganhavam dinheiro, eles mandavam.

Agora Visa e BlackRock querem ganhar seu próprio dinheiro — as regras do jogo vão mudar.

Se o OUSD realmente for lançado, sua posição em stablecoins — você continuará segurando USDC, ou trocará uma parte para OUSD?

Ah, e Coinbase também é parceiro do OUSD. Você acha que ele vai dar mais tráfego secretamente ao OUSD em sua própria exchange? #Gate完成141只股票股息派发 #Strategy拟回购股票 $BTC #特朗普披露持有超1亿美元BTCETH $ETH $SOL