#YenHits40YearLow

Iene atinge mínima de 40 anos a 162,27
O iene japonês caiu para 162,27 por dólar americano em 30 de junho, seu nível mais fraco desde 1986. A moeda chegou a tocar 162,41 nas negociações em Tóquio antes de se estabilizar ligeiramente .
Por que o iene está colapsando
A mecânica é direta. O Banco do Japão mantém sua taxa de política em 1 por cento, enquanto a meta do Federal Reserve está entre 3,50 e 3,75 por cento . Essa diferença de aproximadamente 250 pontos-base recompensa investidores que tomam emprestado barato em ienes e aplicam recursos em ativos de maior rendimento em dólares — o chamado carry trade .
O iene caminha para seu quarto declínio trimestral consecutivo, sua maior sequência de perdas em quatro anos . Mesmo depois que o BOJ elevou as taxas para 1 por cento em 16 de junho — o maior desde 1995 — o impacto foi mínimo, pois os traders esperam que o Fed mantenha uma postura hawkish .
A intervenção fracassada
Tóquio já gastou um recorde de 11,73 trilhões de ienes, aproximadamente 72,5 bilhões de dólares, na defesa da moeda entre o final de abril e o final de maio . O iene mal reagiu. Intervenções anteriores em 2022 e 2024 também proporcionaram apenas alívio temporário antes que a moeda retomasse sua tendência de queda .
A Ministra das Finanças, Satsuki Katayama, sinalizou disposição para tomar "ações ousadas" contra movimentos excessivos, confirmando com Washington que medidas decisivas continuam sendo uma opção . Mas analistas duvidam que qualquer intervenção reverta a tendência mais ampla.
Carol Kong, estrategista de moedas do Commonwealth Bank of Australia, disse à CNBC que agora é "uma questão de quando, não se" o Ministério das Finanças intervém novamente — mas observou que qualquer ação dificilmente reverterá a tendência de alta do USD/JPY, prevendo uma alta para 164 até o início de 2027 .
Vencedores e perdedores
O iene fraco beneficia exportadores. A Toyota estima que cada depreciação de 1 iene aumenta seu lucro operacional em 50 bilhões de ienes . O Nikkei vem atingindo recordes à medida que os lucros no exterior aumentam quando são repatriados.
Mas os custos de importação estão esmagando as famílias. O Japão importa quase toda sua energia, e o conflito no Irã elevou os preços do petróleo . Custos mais altos com alimentos e eletricidade estão corroendo o poder de compra e ameaçando a popularidade do governo da Primeira-Ministra Sanae Takaichi .
O que observar a seguir
Três fatores determinarão o caminho do iene:
1. Política do Fed — Os mercados precificam uma probabilidade de 80 por cento de um aumento da taxa dos EUA este ano . Se o Fed apertar ainda mais, o iene enfrenta mais pressão.
2. Próximo movimento do BOJ — A próxima decisão de política do banco central está prevista para 31 de julho. Alguns formuladores de políticas pediram aumentos mais rápidos para níveis próximos do neutro, mas a pressão política do governo Takaichi favorece uma abordagem dovish .
3. Intervenção — A quebra de 161,95 nas negociações em Nova York empurrou o iene para fora de seu intervalo recente. Muitos analistas acreditam que a intervenção é altamente provável se o declínio se acelerar ainda mais .
Resumo final
A desvalorização do iene é estrutural, enraizada na diferença de taxas, e não no sentimento de curto prazo. A intervenção pode desacelerar o declínio, mas provavelmente não pode revertê-lo. Enquanto as taxas dos EUA permanecerem bem acima das do Japão e os carry trades continuarem lucrativos, espera-se que o iene permaneça sob pressão.