O Fed aumentará ou reduzirá as taxas?

A aguardada reunião do Fed em junho terminou, e as taxas não subiram nem caíram, conforme esperado. E o desempenho dos ativos de risco? Primeiro, quebraram um pouco e depois se recuperaram. Muitas pessoas viram o gráfico de pontos de 18 membros do Fed, metade inclinada a aumentar as taxas, apenas um escolheu cortar, e ficaram alarmadas, pensando que entraríamos em um ciclo de aumento de taxas — totalmente desnecessário. Se você tomar decisões com base nisso, provavelmente será enganado. Vou explicar por quê.

No artigo de ontem eu disse que Warsh é claramente do time de Trump, não apenas porque foi recentemente indicado por Trump, mas também por causa de suas conexões familiares — o sogro de Warsh é o dono da Estée Lauder, colega de classe de Trump e também um dos principais financiadores e amigos íntimos de Trump. Portanto, não importa o que Warsh diga ou faça agora, não duvide disso. Suas declarações e ações de curto prazo podem ser cortinas de fumaça, mas a longo prazo, ele é essencialmente do time de Trump, completamente diferente do caso de Powell, que foi indicado anteriormente.

Portanto, seu objetivo de longo prazo é certamente reduzir as taxas, sem dúvida, porque a redução das taxas é uma demanda central de Trump e também o ponto que ele sempre criticou Powell.

Mas se Warsh simplesmente executasse as intenções de Trump de forma imprudente, o que aconteceria? Ele seria retratado como um fantoche, e a imagem de um fantoche não pode ajudar Trump ao máximo. Além disso, uma vez que a independência do Fed seja prejudicada, grandes quantidades de capital sairiam dos Estados Unidos, o que Trump também não deseja. Então, o que Warsh deve fazer? Certamente, primeiro construir uma 'imagem independente', ou seja, 'não sou comandado por Trump; ele quer reduzir as taxas? Primeiro, não reduzo'.

Como estabelecer essa imagem independente? A melhor maneira é ser 'puramente orientado por dados', ou seja, 'não faço previsões, nem eu mesmo sei o que farei a seguir; eu apenas olho para os dados, e as palavras dos outros não podem me influenciar'. Então Warsh estabeleceu um indicador rígido, que é a 'taxa de inflação'. Ele só considerará reduzir as taxas depois que a inflação cair abaixo de 2%.

E sabemos que o problema do Irã está sendo gradualmente resolvido, o Estreito de Ormuz está prestes a reabrir, e os preços do petróleo voltarão aos níveis anteriores à guerra ou até mais baixos, e então a inflação cairá. Se Warsh quiser reforçar ainda mais sua 'imagem de homem forte', ele pode aguentar mais um pouco, suportar alguns períodos, e então ele pode reduzir as taxas abertamente com a justificativa de 'orientação por dados'. Nesse momento, ninguém associará mais sua ação de redução de taxas com as intenções de Trump.

Trump e Warsh, um é um empresário maluco e imprevisível, o outro é um financista de terno e gravata, sério e composto. O último parece estar segurando a porta para o primeiro, evitando que a impulsividade do primeiro prejudique a economia e o bem-estar do povo. Mas você deve sempre lembrar que eles estão do mesmo lado. Portanto, ainda esta frase: não importa o que Warsh diga ou faça a curto prazo, se você quiser prever o comportamento de longo prazo de Warsh, só precisa ficar de olho em Trump. #我的Gate交易时刻