A China Want Want aumenta a receita mas não o lucro, a mudança de canal primeiro comprime os lucros.

Custos crescentes, despesas elevadas e mudanças nos canais estão comprimindo conjuntamente a margem de lucro da Want Want China.

Em 30 de junho, a Want Want China Holdings Limited divulgou seus resultados para o ano fiscal encerrado em 31 de março de 2026.

No período do relatório, a empresa registrou receita de 24.401 bilhões de yuans, um aumento de 3,8% em relação ao ano anterior; as vendas em volume registraram crescimento de um dígito alto em relação ao ano anterior; o lucro atribuível aos detentores de participação foi de 3,837 bilhões de yuans, uma queda de 11,5% em relação ao ano anterior.

O aumento dos custos das matérias-primas, o aumento das despesas após a reestruturação organizacional e o maior investimento durante a transição entre canais antigos e novos comprimiram conjuntamente o espaço de lucro.

No lado dos custos, devido ao aumento dos custos unitários de consumo de leite em pó integral importado e óleo de palma, a margem bruta da empresa caiu de 47,6% no ano fiscal anterior para 46,3%, uma queda de 1,3 pontos percentuais em relação ao ano anterior.

Em comparação com a inflação externa rígida causada pelas matérias-primas, o aumento acentuado nas despesas operacionais decorrentes do ajuste da estrutura organizacional interna é o principal impulsionador interno da queda no lucro operacional.

No ano fiscal de 2025, os custos de distribuição da Want Want China aumentaram 16,9% em relação ao ano anterior, para 3,540 bilhões de yuans, representando 14,5% da receita; as despesas administrativas aumentaram 11,4% em relação ao ano anterior, para 3,352 bilhões de yuans, representando 13,7% da receita.

Anteriormente, a Want Want China havia reorganizado suas categorias de produtos e estabelecido novas divisões de produtos com base nas categorias. Após a divisão organizacional, o número de funcionários em cargos correspondentes aumentou, e os custos com pessoal subiram simultaneamente, resultando em um aumento de 8,9% na remuneração total da empresa no ano fiscal de 2025 em relação ao ano anterior.

Ao mesmo tempo, para aumentar o reconhecimento de novos produtos e produtos segmentados entre diferentes grupos de consumidores, a Want Want China aumentou seus investimentos em marketing e promoção cruzada. No período do relatório, a proporção de despesas com publicidade e promoção em relação à receita atingiu 3,8%, um aumento de 1,1 ponto percentual em relação ao ano anterior.

Do desempenho dos grandes produtos, a Want Want China ainda depende das categorias principais para sustentar o negócio, mas a dinâmica de crescimento já mostra divergências.

Laticínios e bebidas continuam sendo a maior fonte de receita. No ano fiscal de 2025, este segmento gerou receita de 12.343 bilhões de yuans, um aumento de 1,9% em relação ao ano anterior, representando aproximadamente 51% da receita total.

Entre eles, o leite Want Want foi afetado pelo mercado geral fraco de laticínios, com uma leve queda de 0,3% na receita em relação ao ano anterior. Como o produto mais importante da Want Want China, o leite Want Want ainda tem significado de base, mas seu poder de impulsionamento como um único sucesso já não é o mesmo de antes.

A receita de biscoitos de arroz foi de 5,936 bilhões de yuans, um aumento de 0,5% em relação ao ano anterior, com as vendas em volume registrando crescimento de um dígito baixo; a receita de lanches foi de 5,915 bilhões de yuans, um aumento de 10,4% em relação ao ano anterior, sendo o melhor desempenho entre as três categorias, com as vendas em volume também registrando crescimento de dois dígitos.

A receita anual de balas e doces registrou crescimento de dois dígitos baixos em relação ao ano anterior, atingindo um recorde histórico; gelados, biscoitos de lanche, leguminosas, gelatinas e outras subcategorias também registraram crescimento de um dígito alto a dois dígitos baixos.

A mudança na estrutura de categorias é essencialmente o resultado da transferência do foco do canal.

No ano fiscal de 2025, a receita dos canais de atacado tradicionais e canais modernos, que representam quase 70% da receita total da Want Want China, registrou uma queda de um dígito alto em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, os canais de venda a retalho de snacks e os canais emergentes rapidamente preencheram a lacuna, representando agora cerca de 15% da receita total.

Os canais online e outros canais emergentes também se tornaram fontes de crescimento. O relatório financeiro mostrou que a receita de canais emergentes, como e-commerce e OEM, registrou crescimento de dois dígitos em relação ao ano anterior, representando uma proporção de dois dígitos baixos da receita total.

A direção do canal já está sendo ajustada, mas o efeito de curto prazo ainda se reflete no aumento das despesas e na queda da margem de lucro.

O presidente, Sr. Tsai Eng-Meng, admitiu em sua carta aos acionistas que a estratégia "Conquistar cidades, Want Want domina o mundo" executada pelo grupo nos últimos dois anos "não teve um resultado geral muito ideal, ainda está a uma certa distância da meta".

Por esse motivo, o conselho decidiu reduzir adequadamente a proporção do dividendo final do ano fiscal de 2025 para reter reservas de caixa mais abundantes para lidar com incertezas de curto prazo, como o consumo doméstico fraco.

No ano fiscal de 2025, a Want Want China pretende distribuir um dividendo final de 1,38 centavos de dólar por ação, em comparação com 2,04 centavos de dólar por ação no ano fiscal anterior. Em termos de dividendo por ação, uma redução de 0,66 centavos de dólar, uma queda de aproximadamente 32,4%.

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