Hoje Resumo do Mercado de Ações Americano: Compradores Antecipados, Pressão de Venda Que Desapareceu, Fechamento de Junho nos EUA

Pressão de venda de pensões foi absorvida antecipadamente, mas a lógica do mercado não mudou
Nos últimos dias, Goldman Sachs e Morgan Stanley vinham alertando que haveria uma pressão de venda concentrada de US$ 30 bilhões de pensões nos dias 29 e 30 de junho. Resultado: na terça-feira, o mercado subiu em vez de cair. Em resumo, os compradores correram na frente e consumiram parte do movimento de julho adiantado, e as posições das pensões e dos vendedores a descoberto acabaram virando combustível para essa alta. Mas isso não significa que não haverá movimento em julho; os fluxos mecânicos de fundos passivos e CTAs quantitativos ainda vão comprar ações no segundo semestre conforme as regras, e a demanda que deveria vir não desaparece apenas por ter chegado antes.
A alta das ações de semicondutores foi forte, mas a amplitude do mercado foi mediana
O índice S&P 500 subiu 0,78% no dia, mas apenas pouco mais de 40% dos componentes realmente fecharam em alta. A alta foi praticamente puxada por algumas ações de semicondutores como Intel, MRVL e AMD. Desde o início do ano, o Índice de Semicondutores da Filadélfia acumula impressionantes 94% de alta, enquanto o S&P subiu apenas um dígito. Os fortes continuam fortes, e o dinheiro ainda está disposto a perseguir ações de semicondutores a preços razoáveis.
No nível setorial, é possível ver claramente uma realocação de capital: os setores defensivos como imobiliário, consumo básico, utilidades públicas e financeiro, que haviam recebido fluxo nas semanas anteriores, estão sendo esvaziados novamente, com o dinheiro fluindo de volta para tecnologia e indústria. Ações de peso como Apple, Google e Tesla também se fortaleceram no dia.
S&P fechou em 7498
O S&P 500 fechou em 7498 pontos, a um passo do nível redondo de 7500. Pelos dados de opções intradiárias, o strike de 7500 atraiu grandes volumes líquidos de compra desde o início da manhã, e combinado com a presença de exposição gamma positiva, esse nível acabou funcionando como um "ímã", puxando o preço para cima. No gráfico diário, o mercado rompeu com sucesso a lacuna entre a média móvel de 50 dias e as médias de 10 e 20 dias, com um momentum altista evidente, mas ainda está limitado por uma linha de tendência descendente que se estende do pico de 7600, com resistência em torno de 7520. No curto prazo, há suporte e resistência estruturais das opções. A Call Wall de amanhã está em 7540, e a Put Wall em 7475.
Tecnicamente, os compradores controlam o mercado
Q recuando para 727-730 é um bom ponto de compra, SPY recuando para 740-742
Após a recuperação recente, o Nasdaq preencheu completamente o gap de queda anterior e se firmou acima da resistência das médias móveis chave, transformando a antiga resistência em suporte, um sinal de alta. Pela estrutura de exposição gamma, após o nível de 750, a exposição diminui significativamente, com a região de 740 sendo uma área de concentração gamma relativamente alta. Se houver um recuo saudável de curto prazo, a região de 730 será um suporte sólido. Se houver um recuo para a faixa de 727-730, pode-se considerar comprar nas quedas.
AMD disparou 7,7% em um único dia, atingindo máxima histórica (INTC também foi bem)
A AMD fechou a US$ 580,82, alta de 7,7%, rompendo de uma vez a faixa de consolidação lateral de 500-525 pontos das últimas semanas e renovando a máxima histórica. Pelo posicionamento de opções, 600 pontos é atualmente o maior ponto de concentração de gamma positivo e volume de negociação, sendo também o alvo mais imediato de curto prazo. Posições de opções de compra mais distantes já estão empilhadas até os níveis de 700 e 800 pontos. No geral, a tendência de alta da cadeia de infraestrutura de IA continua muito sólida; cada recuo para as principais médias móveis, como a EMA 20, atrai fluxo comprador, e não há sinais de deterioração por enquanto. Estima-se que, após romper 600 pontos, haja uma consolidação lateral de 1 a 2 semanas em níveis elevados, para que as médias possam alcançar, antes de continuar subindo.
Morgan Stanley reduz previsão do petróleo
O Morgan Stanley mencionou que, devido à recuperação do transporte marítimo no Estreito de Ormuz ser mais rápida que o previsto, combinada com a oferta doméstica abundante nos EUA e a demanda externa fraca, o mercado enfrenta risco de excesso de oferta. Assim, cortou em US$ 15 a previsão do Brent para o terceiro trimestre de 2026, para US$ 75 por barril. A queda de médio prazo do petróleo é um fator de desinflação, sendo positiva para o mercado de ações como um todo.
Avaliação do mercado ainda não está cara, mas o posicionamento já está um pouco congestionado
Considerando grandes, médias e pequenas empresas em conjunto, o mercado atualmente está subvalorizado em cerca de 8,1%. Mesmo que o S&P esteja a apenas 3% da máxima histórica, apoiado pelo crescimento sustentado dos lucros, os fundamentos ainda são atraentes, tornando-o um bom ponto de compra no longo prazo. Se o S&P romper 7530, o próximo alvo é 7600, depois 7700. Se o Nasdaq 100 conseguir recuperar e se firmar acima de 30500 pontos, abre-se espaço para uma nova rodada de alta, mirando 32000. Em relação ao sentimento de posicionamento, o indicador do Goldman Sachs já entrou oficialmente na zona vermelha de congestionamento extremo, mas historicamente, uma vez formado, esse estado tende a durar vários meses. Portanto, qualquer recuo de curto prazo, seja técnico ou emocional, provavelmente será rapidamente absorvido pelos compradores.
O crescimento dos lucros é a base mais sólida desse movimento
No primeiro trimestre de 2026, o crescimento dos lucros do S&P 500 atingiu 27%. Mesmo excluindo os ganhos pontuais de empresas como Amazon, Google e NVIDIA, devido a investimentos externos, como na OpenAI e Anthropic, o crescimento normalizado ainda foi de 17%, muito acima dos 13% originalmente esperados pelo mercado. A previsão de lucros para o próximo trimestre também é de 22%. É por isso que, mesmo que haja uma correção técnica de curto prazo, é difícil que se transforme em um verdadeiro colapso sistêmico.
Nova estrutura Collar do JPMorgan para o próximo trimestre, claramente mais agressiva
A configuração do collar para o terceiro trimestre (vencimento em 30 de setembro) é: vender call em 7890, comprar put de proteção em 7090, vender put em 5990. Comparado com o trimestre anterior (6865/6180/5210), os três strikes subiram consideravelmente. Vender call em 7890 indica que as instituições não acreditam que o mercado atingirá o pico tão cedo no terceiro trimestre, apenas que após 7900 a relação risco-retorno de continuar comprando diminui. A proteção de compra em 7090, cerca de 10% abaixo do nível atual, parece mais uma forma de travar os ganhos já obtidos este ano, não um medo real de entrada em bear market. Vender put em 5990 indica que o orçamento de risco das instituições está mais folgado do que no trimestre anterior. Colocar a proteção cerca de 10% abaixo se ajusta bem ao momento atual do mercado. Os fatores que podem realmente causar um recuo no curto prazo são: resultados abaixo do esperado, alta dos juros, desaceleração dos gastos de capital em IA, rebalanceamento trimestral de fundos, desalavancagem dos CTAs. Esses fatores geralmente correspondem a correções técnicas de 8% a 12%. Uma queda de 10% de 7800 levaria a 7000 pontos. Já houve uma correção de 10% este ano; uma nova correção provavelmente não ultrapassará 10%. Se houver, provavelmente será em agosto, setembro ou outubro. Historicamente, esse Collar do JPMorgan reflete mais a estrutura gamma trimestral, transmitindo a mensagem de que o próximo trimestre ainda deve ser de alta oscilante, sem viés baixista imediato. No geral, pode ser interpretado como otimista, mas com mais foco no controle de risco, claramente mais solto do que a visão do trimestre anterior.
1º de julho marca o início do segundo semestre
Os novos recursos de fundos mútuos globais do novo trimestre, novos aportes do 401K e fluxos passivos de ETFs vão gerar uma onda mecânica de compras concentradas, e o mercado provavelmente continuará subindo nessa inércia. A única variável de curto prazo é o discurso do novo presidente do Fed, Warsh, no Fórum do Banco Central Europeu amanhã, mas considerando o feriado do Dia da Independência, o mercado acredita que é improvável que ele faça declarações muito hawkish nesse momento. O VIX caiu 6,8% no dia. O movimento intradiário foi totalmente dominado pelos vendedores a descoberto; se continuar se contraindo, pode se tornar um sinal de continuação do short squeeze de verão nos EUA.
Perspectivas futuras
Julho sobe primeiro; agosto-setembro cuidado com oscilações em níveis elevados (mas os resultados das empresas ainda oferecem muitas oportunidades; os setores continuarão rotacionando durante a oscilação).
A avaliação é de que, impulsionado pelos fluxos passivos no início do novo ano fiscal, o mercado provavelmente subirá no início do mês, com o S&P tendo chances de romper a máxima anterior de 7600 e até desafiar 7800. Mas, ao entrar na tradicional entressafra de julho a setembro, o ritmo de alta pode desacelerar gradualmente e se transformar em oscilações laterais em níveis elevados. A estratégia geral continua sendo não fazer short facilmente, tratar as correções como oportunidades de compra nas quedas, vender nas altas e comprar nas baixas. O ponto alto pode ser até 7890, dado pelo JPMorgan, e o ponto baixo pode ser a proteção de put em 7090. Esses níveis não são garantidos de serem atingidos; tudo depende das condições do mercado.