【Banco de Compensações Internacionais alerta: sinais de euforia no mercado surgem intensamente, e a onda de gastos com IA pode terminar em uma recessão de investimento persistente】

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) emitiu um sério aviso em seu relatório econômico anual divulgado no domingo, afirmando que a onda de gastos com IA das grandes empresas de tecnologia pode terminar em uma recessão persistente de investimento, podendo impactar os mercados financeiros e até mesmo a economia global. O BIS destacou que as cinco maiores operadoras de nuvem em hiperescala devem investir mais de US$ 1 trilhão no total entre 2025 e o final de 2026, mas se os retornos do setor de tecnologia forem inferiores ao esperado, os investidores podem rapidamente apertar o financiamento, transformando o boom de gastos de capital em uma recessão de longo prazo. O relatório cita precedentes históricos — a construção de canais na década de 1830, o boom ferroviário britânico na década de 1840 e a bolha da internet no final da década de 1990 — todos com uma característica comum: verdadeiras inovações tecnológicas atraíram capital que excedia os retornos comerciais suportáveis, resultando em reversão dos investimentos e subsequente recessão econômica. No momento em que o BIS emite seu alerta, sinais de euforia no mercado surgem intensamente: a SpaceX, logo após seu IPO recorde de US$ 86 bilhões, iniciou uma emissão de títulos de US$ 25 bilhões; o diretor de investimentos da Allianz apontou esta semana que isso marca a entrada do mercado em zona de bolha; empresas de tecnologia, aproveitando spreads de crédito próximos aos níveis mais baixos deste século, estão emitindo dívida em massa no mercado global de crédito para financiar projetos de IA, com centenas de bilhões de dólares sendo injetados. O BIS acrescenta que, diferentemente de ciclos anteriores, a exposição atual das famílias a ações em relação à riqueza e renda é maior; se houver uma correção significativa no mercado de ações relacionado à IA, o impacto na economia real será mais grave. Além disso, a emissão massiva de títulos por empresas de IA para captação de recursos também pode ameaçar a estabilidade financeira. Enquanto isso, a interrupção energética causada pelo fechamento do Estreito de Ormuz continua elevando a inflação, e os bancos centrais globais enfrentam múltiplas pressões: inflação persistente, sustentabilidade dos investimentos em IA, aumento da fragilidade financeira e deterioração das condições fiscais.