一) Maior risco macro de liquidez: taxas de juros altas por mais tempo

O Nasdaq 100 é um ativo altamente sensível a taxas de juros. Atualmente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados, as expectativas de cortes de juros pelo Fed são repetidamente adiadas, e há até a possibilidade de retomada do aumento das taxas.
Caso a inflação se recupere e a política monetária seja novamente apertada, as ações de tecnologia com alta avaliação sofrerão uma rápida desvalorização, e o grande recuo de 2022 se repetirá.

(二) Bolha de avaliação + concentração extrema, margem de erro muito baixa
1. O P/E do índice está acima de 80% dos últimos 10 anos, com avaliação severamente descolada do desempenho futuro. Assim que o crescimento dos lucros desacelerar, a avaliação retornará à média histórica.
2. Os movimentos do mercado estão altamente concentrados nos "Sete Gigantes da Tecnologia". Os dez maiores pesos representam quase 60% do índice.
Caso algum desses gigantes apresente resultados abaixo do esperado ou sofra sanções antitruste, o índice inteiro será diretamente derrubado. A largura do mercado é extremamente fraca: quando sobe, depende totalmente dos pesos; quando cai, tudo enfraquece.