Wintermute: O mercado de criptomoedas entrou na fase final do mercado baixista, mas o verdadeiro fundo pode ainda não ter chegado.

BlockBeats informa que, em 30 de junho, a Wintermute divulgou seu mais recente relatório de mercado, indicando que o Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 e o Ethereum também enfraqueceu, entrando na fase tardia do mercado baixista de criptomoedas, mas o verdadeiro fundo do ciclo pode ainda não ter aparecido.

O relatório aponta que a recente desaceleração das negociações relacionadas à IA se tornou a principal tendência global, com o Nasdaq caindo por cinco dias consecutivos, o Índice de Semicondutores da Filadélfia despencando 7% em um único dia, e os fundos começando a migrar de grandes ações de tecnologia para small caps e títulos do Tesouro dos EUA, enquanto os ativos cripto estão sob pressão junto com as ações de tecnologia. Ao mesmo tempo, o PCE de maio dos EUA subiu para 4,1%, reforçando as expectativas do mercado de que o Fed manterá taxas de juros elevadas por um longo período, e o fortalecimento do dólar também pressiona ainda mais o desempenho dos ativos de risco.

A Wintermute acredita que o sentimento do mercado atual entrou em uma faixa de extremo medo, com o índice de Medo e Ganância entre 18 e 24, e cerca de metade da oferta circulante do Bitcoin está em posição de perda flutuante, ambos próximos das características históricas de fundo de mercado baixista. No entanto, o relatório aponta que o que realmente falta neste estágio é a reinjeção de capital, com os ETFs à vista registrando uma saída líquida de aproximadamente US$ 1,8 bilhão recentemente, e as stablecoins e outros indicadores de liquidez ainda não mostraram melhora.

Em relação ao mais recente quadro de capital da Strategy, a Wintermute afirma que a empresa aumentou os dividendos do STRC, iniciou a recompra de ações e autorizou formalmente pela primeira vez a venda de até cerca de US$ 1,25 bilhão em Bitcoin, o que ajuda a reduzir o risco da estrutura de capital, recebendo assim uma resposta positiva do mercado. No entanto, o relatório acredita que o fato de as empresas detentoras de Bitcoin começarem a reservar o direito de vender BTC para pagar dividendos também significa que a "compra permanente" de longa data no mercado está gradualmente se transformando em "compra condicional".

A Wintermute prevê que, devido à sazonalidade histórica, é improvável que o mercado de criptomoedas conclua uma formação de fundo durante o verão, sendo mais provável que o verdadeiro fundo ocorra por volta de setembro a outubro. A evolução subsequente ainda dependerá do ambiente macroeconômico, do ritmo de desaceleração do setor de IA e do retorno dos fluxos de capital para o mercado de criptomoedas.