Sem dúvida, foi um período histórico para os fabricantes de chips. O ETF VanEck Semiconductor (SMH) disparou 75,5% nos primeiros seis meses de 2026, impulsionado por uma alta de 65% no segundo trimestre. Esses ganhos marcam tanto o melhor primeiro semestre quanto o melhor desempenho trimestral do fundo em mais de um quarto de século, desde seu lançamento em maio de 2000 — enquanto os investidores continuam apostando que os gastos com inteligência artificial permanecerão elevados. Aqui estão as ações que estão impulsionando o SMH para cima: Micron Technology: +301% no ano; +239% no trimestre Intel: +257% no ano; +198% no trimestre Marvell Technology: +227% no ano; +180% no 2º trimestre Arm Holdings: +214% no ano; +127% no segundo trimestre STMicroelectronics: +188% no ano; +116% no trimestre Apesar de tudo isso, os semicondutores estão encerrando o semestre e o trimestre com muita turbulência. O SMH caiu 7,3% apenas na semana passada, à medida que os investidores começaram a migrar dos chips para outras partes do mercado. Essa foi a pior semana do fundo desde 4 de abril de 2025 — quando despencou 15%. Ainda assim, muitos em Wall Street acham que os investidores devem manter o rumo nos semicondutores. "Tecnologia e Semicondutores estavam fadados a uma correção", escreveu Jordan Klein, especialista do setor TMT no Mizuho. A queda dos chips na semana passada, combinada com a recuperação das ações de software desvalorizadas, "foi muito mais um rebalanceamento de fim de trimestre feito por quant e gestores relativos do que algo preocupante ou ameaçador", disse ele. O estrategista do Wolfe, Rob Ginsberg, também acredita que a perspectiva técnica do SMH continua sólida. "Tenho observado de perto a divergência de momentum no SMH, mas continuamos voltando para a média móvel de 21 dias. Ela se manteve lindamente em maio e há algumas semanas", escreveu ele em 23 de junho. De fato, o SMH testou a média móvel de 21 dias nas últimas semanas, mas permaneceu amplamente acima dela. Sustentando a força técnica estão fundamentos especialmente sólidos no setor de chips de memória. O conteúdo de memória de alta largura de banda em chips de IA continua aumentando, escreveu o analista do CLSA, Bhavtosh Vajpayee, em uma nota de segunda-feira aos clientes. Ele previu que ultrapassará 500 gigabytes até 2030 e que o equilíbrio entre oferta e demanda por componentes de memória pode não retornar antes disso. "É muito cedo para ter medo", escreveu ele. "Haverá um ciclo de baixa na IA, mas o temido cenário de excesso de oferta agora é algo para 2030, ou talvez para o segundo semestre de 2029, no mínimo." Um acordo recente entre a fabricante de memória Broadcom e a Alphabet (Google) para seu próprio chip de IA personalizado, conhecido como TPU, está recebendo feedback positivo dos analistas pelo que significa para a demanda. "[The] roadmap do TPU ... permanece no caminho certo, ou adiantado", escreveu Blayne Curtis, do Jefferies, na segunda-feira. "A AVGO e o Google assinaram um acordo de longo prazo para futuras gerações de TPUs até 2031, garantindo receita mínima nesses anos." Além disso, os investidores de varejo ainda gostam de chips — especialmente da Micron. Dados da Vanda Research mostram que a Micron se tornou a ação mais comprada entre os pequenos investidores na segunda-feira, registrando cerca de US$ 30,8 milhões em entradas. Isso elevou os fluxos de varejo nas últimas duas sessões para mais de US$ 103 milhões, o maior desde meados de março. "Pode haver alguns fatores válidos que expliquem a recente queda no preço das ações, mas provavelmente ainda não atingimos o pico deste ciclo", escreveu o analista do Nomura, Aaron Jeng. "Uma correção é saudável após um surto tão grande em um período tão curto, especialmente quando vemos alguns riscos que precisam ser digeridos, por exemplo, o provável maior descompasso de oferta de componentes de todos os tempos, o problema de fluxo de caixa livre (FCF) de 2027F das hiperescaladoras, a execução de muitas tecnologias de ponta além de 2027F e riscos macroeconômicos relacionados a uma tendência de alta nos rendimentos", disse ele.

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Ações de chips fecham seu melhor primeiro semestre e trimestre da história. O que os investidores devem fazer agora

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