TD Cowen reduziu drasticamente o preço-alvo da MicroStrategy para US$ 260! Ainda otimista com a classificação de "compra" para MSTR, elogia o novo quadro de capital por sua resiliência.

Com o Bitcoin caindo abaixo de US$ 60.000, Wall Street começou a reavaliar as avaliações das ações relacionadas ao conceito. O banco de investimento TD Cowen divulgou hoje (30) seu relatório mais recente, citando uma "revisão para baixo das previsões de preço do Bitcoin" como motivo para cortar drasticamente o preço-alvo da Strategy (código MSTR) para US$ 260. No entanto, os analistas mantiveram a classificação de "Compra" e elogiaram o novo "Digital Credit Capital Framework" da MicroStrategy como construtivo, que, através da reconstrução de uma reserva de US$ 2,55 bilhões e um plano de recompra de ações, aumentou efetivamente a flexibilidade de capital.
(Notícia Anterior: Verdade ou Mentira! Um fundo familiar vendeu 25% de suas ações da Micron e comprou todas as ações preferenciais da STRC MicroStrategy em queda)
(Contexto Adicional: O mNAV da MicroStrategy caiu abaixo de 1, e a avaliação da Strategy está abaixo de suas próprias participações em Bitcoin)

Enquanto o Bitcoin (BTC) continua a se consolidar em torno de US$ 58.700, a MicroStrategy (Strategy, anteriormente MicroStrategy), como a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo, está vendo sua avaliação de mercado ser recalibrada por Wall Street.

De acordo com relatos da mídia estrangeira, o banco de investimento TD Cowen divulgou hoje (30) seu relatório de pesquisa mais recente, anunciando que cortou o preço-alvo das ações da MicroStrategy (MSTR) de US$ 400 para US$ 260.

Revisão para baixo das previsões de longo prazo do Bitcoin, com o preço-alvo ainda apresentando potencial de alta de 200%

No relatório, o TD Cowen destacou claramente que o corte no preço-alvo não se deve a preocupações com os fundamentos da MicroStrategy, mas sim diretamente relacionado ao ajuste de suas perspectivas macro para o Bitcoin. O banco reduziu sua previsão de preço do Bitcoin para o final de 2026 de US$ 140.000 para US$ 100.000; e para o final de 2027, de US$ 190.000 para US$ 135.000.

Apesar do corte drástico no preço-alvo, o TD Cowen manteve a classificação de "Compra (Buy)" para a MicroStrategy. Os analistas admitiram que, embora o novo preço-alvo de US$ 260 ainda represente um potencial de alta de mais de 200% em relação ao preço de fechamento de segunda-feira de US$ 92,68, isso possa soar "um pouco contra-intuitivo", mas, com base no modelo que mantém o múltiplo de lucro de 3x e as estimativas de participações em Bitcoin inalteradas, a avaliação é considerada razoável.

Elogios ao "Digital Credit Capital Framework", fortalecendo o fosso defensivo

Em contraste com o corte no preço-alvo, o TD Cowen deu uma avaliação altamente positiva ao novo "Digital Credit Capital Framework" anunciado pela MicroStrategy na segunda-feira, descrevendo-o como "incrementally constructive" (progressivamente construtivo).

Os analistas acreditam que este anúncio formaliza a flexibilidade financeira existente da empresa, passando de uma abordagem unilateral de emissão de financiamento para uma otimização ativa da estrutura de capital. Os quatro principais pontos do framework são os seguintes:

| Política de Framework de Capital | | --- | Detalhes Específicos e Avaliação do TD Cowen | | --- | --- | | Reconstrução da Reserva em Dólar Americano | Através da emissão de mais de 12 milhões de ações ordinárias na semana passada (fundos não usados para comprar Bitcoin), a reserva em dólar foi totalmente reconstruída para US$ 2,55 bilhões. Suficiente para cobrir mais de 17 meses de pagamentos de dividendos preferenciais e juros, ajudando a empresa a suportar um período prolongado de baixa do Bitcoin. | | Aumento da Taxa de Dividendos Preferenciais | A taxa de dividendos das ações preferenciais STRC foi aumentada de 11,5% para 12%. Visa ancorar o preço de negociação em torno do valor nominal de US$ 100 (que recentemente caiu 26% abaixo do valor nominal devido à queda do preço do Bitcoin). O TD Cowen vê isso como "moderadamente positivo". | | Alocação de Capital Bidirecional e Recompra | Autorização de até US$ 1 bilhão em recompras de ações preferenciais e US$ 1 bilhão em recompras de ações ordinárias. Permite que a empresa capitalize em discrepâncias de preços na pilha de capital por meio de arbitragem. | | Plano de Monetização do Bitcoin | Estabelece formalmente um limite máximo de US$ 1,25 bilhão para a monetização de Bitcoin, com os recursos destinados exclusivamente para reabastecer a reserva em dólar. Os analistas enfatizam que isso não é uma mudança estratégica, mas sim a formalização de um mecanismo de liquidez existente. |

Em resumo, o TD Cowen acredita que, no atual inverno cripto rigoroso, este novo framework da MicroStrategy aumenta efetivamente a transparência do crédito e a flexibilidade de capital, proporcionando tranquilidade aos investidores do mercado. Desde que consiga superar este período de aperto de liquidez, seu valor como uma "ferramenta de exposição alavancada ao Bitcoin" no mercado financeiro tradicional permanece sólido.