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#AsteraLabs领涨芯片股 Astera Labs sobe 16,39%! Atinge nova máxima! UBS: Mercado de CXL revisado para cima com previsões para MRVL e ALAB!

O UBS acredita que a oportunidade do CXL está evoluindo de um único expansor de memória de CPU para uma estrutura coerente de XPU attach, rack-wide e até multi-rack. Com o crescimento do número de CPUs e dispositivos XPU impulsionado pela IA Agente, a taxa de attach do CXL e o valor por processador têm espaço para aumentar. O mercado de CXL pode chegar perto de US$ 70-100 bilhões em 2030, com o valor de I/O de alta velocidade e interconexão coerente sendo revisado para cima.

Em 29 de junho, a equipe do analista Timothy Arcuri do UBS publicou um relatório elevando significativamente as expectativas financeiras e os preços-alvo da Marvell Technology (MRVL) e da Astera Labs (ALAB), com base na tese de que o mercado da tecnologia CXL (Compute Express Link) está entrando em um "ponto de inflexão" (inflection).

O UBS acredita que o CXL, como uma tecnologia de interconexão de coerência de cache, baixa latência e alta largura de banda baseada em PCIe, está se tornando uma tecnologia habilitadora chave para data centers, com seu espaço de mercado em expansão contínua.

O analista Arcuri destacou ainda que o TAM final do mercado de CXL ainda é incerto, principalmente devido a diferenças na taxa de attach e nas configurações de soluções (incluindo diferentes formas de implantação de expansores e switches). No entanto, ele acredita que o valor do attach CXL por XPU/CPU continuará a subir dos atuais cerca de US$ 100-200 para múltiplos mais altos. Até 2030, espera-se que o volume total de embarques de XPUs, CPUs de nó cabeça e CPUs independentes atinja cerca de 73 milhões de unidades.

Vale notar que as classificações do UBS para as duas empresas são bastante diferentes - MRVL recebeu "Compra" enquanto ALAB recebeu apenas "Neutro", embora o aumento do preço-alvo da ALAB (+95%) seja muito maior que o da MRVL (+48%). Essa diferença é a chave para entender a lógica central do UBS.

Análise da Astera Labs (ALAB)

1. Volume de negócios atual ainda pequeno: O produto Leo CXL Extender da Astera Labs atualmente gera uma receita anual de cerca de US$ 25 milhões, com a Microsoft (MSFT) como cliente importante.

2. Catalisadores de crescimento: O UBS espera que dois catalisadores impulsionem o crescimento do negócio de CXL da ALAB: Aumento nas compras da Microsoft: espera-se que entre em fase de volume no segundo semestre de 2026. Novo cliente: beneficiará de um novo pedido de design de um hyperscaler americano em 2027.

Por que "Neutro"? Embora a previsão de EPS da ALAB tenha sido elevada (+49,8% para 2028) ainda mais que a da MRVL (+11,9%), o UBS manteve a classificação "Neutro".

Isso reflete: Diferença de escala: A receita esperada da ALAB de US$ 3,3 bilhões em 2028 é apenas um sétimo dos US$ 23,9 bilhões da MRVL. Cenário competitivo: O UBS afirma claramente que a Marvell atualmente detém a maior participação de mercado em produtos CXL, mas à medida que o mercado se expande, a Astera Labs e a Broadcom se tornarão participantes mais importantes - isso significa que a ALAB é uma "seguidora" em vez de "líder". Valuation já elevada: As ações da ALAB subiram mais de 142% desde o início do ano, com o preço atual de cerca de US$ 391,74 e um preço-alvo de US$ 400 implicando apenas cerca de 2% de upside, refletindo a avaliação do UBS de que a atual valuation já está precificada adequadamente.