A lista dos melhores CEOs da Forbes China divulgada hoje mostra, à primeira vista, zero representantes do setor de internet.

Esta lista merece uma análise: a narrativa da elite empresarial chinesa já migrou da economia de plataforma de internet para "tecnologia dura + manufatura avançada + cadeia global de suprimentos".
1/ A manufatura avançada domina quase toda a lista.
Se considerarmos eletrônicos, semicondutores, telecomunicações, equipamentos elétricos, hardware e serviços de fabricação eletrônica como "tecnologia dura/manufatura avançada em sentido amplo", eles representam mais de 70%.
Isso é muito diferente da narrativa empresarial chinesa de 2010 a 2020. Na década anterior, era mais comum encontrar na lista empresas de e-commerce, redes sociais, vida local, jogos, fintech e plataformas. Mas nesta lista, empresas-plataforma como Alibaba, Tencent, Meituan, JD.com, Pinduoduo e ByteDance estão quase ausentes.
2/ A cadeia da IA é a linha oculta principal.
Embora a lista não mencione IA diretamente, muitas empresas se beneficiam dos gastos de capital em hardware de IA.
A IA não beneficia apenas empresas de modelos, mas também chips de IA, hardware upstream, telecomunicações, equipamentos de semicondutores, armazenamento, materiais, PCBs e serviços de fabricação eletrônica.
3/ A manufatura complexa é o ponto forte das empresas chinesas.
A China não está replicando os dividendos da internet anterior em plataformas de ativos leves, mas formando vantagens em "ativos pesados + engenharia + cadeia de suprimentos + internacionalização".
4/ A Bolsa A é o principal palco.
A precificação no mercado de capitais dos "CEOs de tecnologia dura" da China ocorre principalmente na Bolsa A; a Bolsa de Hong Kong carrega mais empresas de consumo, automóveis, medicamentos, recursos e manufatura tradicional.
5/ A faixa etária principal dos CEOs é de 50 a 60 anos.
O corpo principal da lista não são jovens empreendedores, mas empresários de meia-idade e gestores de engenharia com profunda atuação na cadeia industrial.
Isso também está de acordo com as leis da manufatura: para realmente alcançar escala, taxa de rendimento, clientes, fluxo de caixa e competitividade global, geralmente são necessários dez ou até vinte anos de acumulação.
6/ Semicondutores não são uma indústria única, mas várias subindústrias que aparecem juntas na lista.
Empresas relacionadas a semicondutores são muito densas, mas não são do mesmo tipo.
Chips de IA: narrativa de poder computacional de IA nacional.
Armazenamento/design de chips: substituição nacional + cadeia de servidores de IA.
Equipamentos de semicondutores: substituição de equipamentos nacionais.
Materiais para semicondutores: materiais upstream.
Módulos ópticos/cadeia de chips de comunicação: demanda de data centers de IA.
Mais do que uma lista dos melhores CEOs da China, é: um mapa de poder da cadeia industrial de manufatura avançada da China.