Como o relatório mais recente do Morgan Stanley de 29 de junho vê a recente alta da Corning (GLW)?

A Corning subiu cerca de 40% no último mês, superando claramente a maioria das empresas de comunicação óptica. O Morgan Stanley acredita que a empresa realmente recebeu várias notícias positivas recentemente, mas a velocidade de alta das ações já ultrapassou a melhora dos fundamentos, e o sentimento do mercado e o short covering ampliaram essa rodada de alta.
O Morgan Stanley acredita que a alta recente é impulsionada principalmente por quatro fatores:
1. Fujikura elevou a orientação de resultados para o ano inteiro
A Fujikura do Japão elevou sua perspectiva para o ano inteiro, beneficiando-se principalmente da melhoria contínua na demanda e nos preços de fibra óptica.
O mercado, portanto, reforçou ainda mais as expectativas de melhoria no ciclo da cadeia de fibra óptica, e a Corning, como líder global em fibra óptica, naturalmente se tornou beneficiária.
No entanto, o Morgan Stanley alerta que a Corning adota o modelo LTA (Acordo de Fornecimento de Longo Prazo), portanto, a transmissão do aumento dos preços da fibra para os resultados leva algum tempo.
2. GlassBridge abre novo espaço de imaginação para interconexão óptica de IA
A Corning lançou a plataforma GlassBridge, que pode conectar diretamente fibra óptica a PICs (Chips Integrados Fotônicos).
À medida que os data centers de IA evoluem gradualmente para arquiteturas CPO e NPO, a importância das conexões de fibra de alta densidade continua aumentando, e o GlassBridge tem potencial para se tornar uma solução importante para interconexão óptica no futuro, atraindo assim muitos fundos a re-direcionar sua atenção para a Corning.
No entanto, o Morgan Stanley acredita que esta tecnologia já foi introduzida pela empresa anteriormente, e as oportunidades relacionadas já foram incluídas no mercado de fotônica de cerca de US$ 10 bilhões proposto no Dia do Analista.
3. Rumores sobre a rede óptica de longa distância da NVIDIA
O mercado recentemente ouviu que a NVIDIA pode estar planejando construir sua própria rede de fibra de longa distância, na esperança de reduzir sua dependência futura da infraestrutura de rede dos provedores de nuvem.
Se essa direção for gradualmente implementada, impulsionará ainda mais a demanda por construção de fibra de longa distância, criando novas oportunidades incrementais para a Corning.
No entanto, o Morgan Stanley acredita que isso ainda está na fase de expectativas do mercado e tem contribuição limitada para os resultados de curto prazo.
4. Short covering impulsiona a aceleração da alta das ações
Anteriormente, o mercado estava preocupado com o ritmo de comercialização do CPO e os problemas de oferta do setor, portanto, a GLW acumulou certa posição vendida (short position).
Com o surgimento contínuo de notícias positivas recentemente, o short covering concentrado ampliou ainda mais a alta das ações, e esta também é uma das principais razões pelas quais o desempenho recente foi significativamente mais forte do que o de outras empresas de comunicação óptica.
A visão do Morgan Stanley
O Morgan Stanley reconhece que a Corning se beneficiará a longo prazo da construção de infraestrutura de IA, e também reconhece que os catalisadores acima mencionados estão se desenvolvendo continuamente.
No entanto, eles acreditam que o mercado já precificou muitas expectativas otimistas, e as expectativas dos investidores estão altas antes do relatório de resultados do Q2. Uma vez que os resultados ou a orientação não superem ainda mais as expectativas, a volatilidade das ações pode aumentar.
Minha opinião
Este relatório parece mais uma tentativa de esfriar o mercado após a recente alta das ações.
Mas ainda estou otimista em relação à Corning. Acredito que a infraestrutura de IA ainda está em uma fase de construção de longo prazo, e a demanda por fibra óptica, materiais ópticos e futuros substratos de vidro nos data centers deve continuar crescendo. O GlassBridge também dá à Corning maior espaço de imaginação na arquitetura de interconexão óptica de próxima geração.