Resumo do mercado de ações dos EUA hoje: a recuperação de hoje não é simples --- venda de fundos de pensão nos últimos dois dias, lavagem de Wall Street, mudança nas estatísticas do PCE, Coreia do Sul investe 518 bilhões de dólares em semicondutores

Como Wall Street faz a lavagem
45 minutos antes da abertura, as instituições pressionaram fortemente o setor de semicondutores para criar pânico, induzindo investidores de varejo a vender com prejuízo e migrar para saúde e as Sete Magníficas. Depois que os varejistas saíram, as instituições rapidamente compraram na baixa em grande volume, muitos papéis de semicondutores então tiveram uma reversão em V de "escapada por um fio", até se transformando em explosão de alta. Os papéis de semicondutores que fecharam com sombras superior e inferior são considerados capitulação final porque a maioria dos varejistas se rendeu.
Micron e SanDisk recuaram para a EMA20 e tiveram um rebote preciso, repetindo o movimento clássico histórico. O movimento após o balanço é um exemplo clássico de lavagem de livro didático: quebrar a mínima anterior, rapidamente se recuperar, retestar e confirmar, e romper para cima.
ARM caiu durante o pregão para perto de US$ 300 na EMA50, realizando uma lavagem violenta, e fechou com uma forte alta de US$ 43.
Os dois setores mais resilientes hoje e com melhor desempenho foram equipamentos de semicondutores e segurança cibernética. A linha de segurança cibernética merece ser mencionada separadamente: o desenvolvimento da IA não eliminará problemas de segurança, mas criará mais riscos. AMAT e CRWD merecem atenção.
Do lado geopolítico, houve mais progresso, um dos principais catalisadores da recuperação de hoje, embora esse impacto já seja muito pequeno.
Estados Unidos e Irã concordaram em parar de atacar um ao outro. Trump disse que o Irã pediu uma reunião em Doha, e o Catar está prestes a descongelar US$ 6 bilhões em ativos iranianos.
Quanto ao petróleo, o preço já caiu 40,95% em relação ao pico recente. Se as negociações geopolíticas forem bem-sucedidas, o petróleo pode sofrer mais pressão. Meu julgamento pessoal é que, neste ano de eleições de meio de mandato, não precisamos nos preocupar tanto com o petróleo; US$ 120 é o topo deste ano, e a inflação também cairá.
Na véspera do 4 de julho, o 250º aniversário da independência dos EUA, a menos que apareça um disruptor extremo, a geopolítica provavelmente terá alguns dias de tranquilidade, e o sentimento de aversão ao risco de curto prazo diminuirá.
Hoje o mercado abriu com um gap para cima de mais de 1% em geral, e as estatísticas históricas desse sinal também merecem ser incluídas.
Dados históricos mostram que um gap para cima de mais de 1% no mercado geral em um único dia é um sinal extremamente altista: probabilidade de alta de 75% após 2 dias, 86% após 2 semanas, e até 100% após 3 semanas e 1 mês, com um retorno médio de 6,7% após 1 mês.
Esses dados estão alinhados com o padrão sazonal que vínhamos discutindo. Amanhã é o último dia de junho, e dados históricos mostram que julho costuma ser um dos meses mais fortes para as ações dos EUA, especialmente o melhor desempenho nos últimos 20 anos.
Agenda chave desta semana: o payroll de quinta-feira é o destaque, mas não estou muito preocupado.
Terça-feira: atentar para os dados de vagas de emprego JOLTs. Quarta-feira: discursos de autoridades do Federal Reserve. Quinta-feira: relatório de emprego (payroll) e taxa de desemprego, o evento econômico mais importante da semana. Sexta-feira, 3 de julho: mercado fechado devido ao feriado do Dia da Independência.
Não estou preocupado com esses dados de quinta-feira. O principal conselheiro econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, falou publicamente antes da divulgação do payroll, dizendo que os indicadores atuais sugerem um relatório de emprego forte, mas moderado, sem sinais de superaquecimento. É improvável que o payroll de junho supere as expectativas por uma margem grande; o resultado acima do esperado em maio foi principalmente devido ao efeito temporário da Copa do Mundo, que fez as empresas contratarem mais cedo — um fator único, não uma tendência.
Tesla disparou 8,5% hoje, e o aspecto técnico merece ser mencionado.
Em uma tendência de canal descendente de longo prazo, no curto prazo, devemos observar a faixa de resistência de 413 a 415. Uma vez que haja um rompimento com volume, há potencial para atacar diretamente o topo do canal em 420, ou até mesmo 433, o quarto toque na linha de tendência de baixa, que é o alvo. Rumores de que o Model Y de eixo longo pode ser introduzido na América do Norte em 2026 também trouxeram algum catalisador emocional.
Análise técnica
A faixa de impulso implícita diária do SPY para amanhã é aproximadamente superior 746, inferior 735. Se o mercado cair, o nível de resistência anterior se tornará suporte, podendo criar um fundo mais alto perto de 735, que também é um pullback do rompimento da linha de tendência de baixa, formando um ponto de compra ideal de teste de retorno do lado comprador.
O mercado está gradualmente transitando de um ambiente de alta volatilidade para um ambiente de baixa volatilidade de alta. O S&P já recuperou e está acima da linha de reversão Gamma, em estado Gamma positivo.
O VIX caiu 4,13% hoje para 17,65. Pelo gráfico do VIX, fica claro que quando o preço volta acima da linha de reversão, o VIX é fortemente suprimido, significando que o mercado retorna a um período de estabilidade de tendência, comprando pullbacks e vendendo ralis. O título de 10 anos dos EUA caiu ligeiramente 0,05%, e o índice do dólar está lateral.
Tudo isso cria um ambiente muito favorável para a alta das ações dos EUA.
A metodologia estatística da inflação do PCE foi modificada.
Na categoria de software e acessórios de computador, foi adicionado o índice composto de software de jogos, já que os preços dos jogos vêm caindo há muito tempo. Esse item sozinho pode reduzir o núcleo do PCE de maio em 0,1 a 0,2 ponto percentual.
Nos serviços de gestão de portfólios, a métrica foi alterada para usar o crescimento dos salários do emprego, em vez de usar preços de ativos como referência. Como o crescimento salarial do setor é moderado, a inflação desse item caiu de 21,6% para 9%, e esse único item pode reduzir o núcleo do PCE em 0,21 ponto percentual.
Nos serviços jurídicos, foi descontinuada uma métrica única que não era atualizada há muito tempo, substituída por um índice composto mais detalhado, com a alta anual caindo de 7,6% para 4,25%.
Somando esses itens, o núcleo do PCE de maio foi revisado para baixo em 0,2 ponto percentual, para 3,2%, e a expectativa do núcleo do PCE para o ano fechado em dezembro de 2026 também foi ajustada de 3,2% para 3,0%. O UBS alertou que essa mudança reduz a transparência dos dados, com suspeitas de manipulação, mas o mercado agora só se importa com o resultado positivo: a necessidade de aumento de juros é ainda mais enfraquecida, e as expectativas de corte de juros aumentam.
Do lado dos fundamentos de resultados, o Goldman Sachs elevou as expectativas de lucro das empresas de IA, que é a razão central por trás da recuperação.
O relatório estratégico mais recente do Goldman Sachs diz que os lucros do S&P no segundo trimestre devem crescer 22%. Por trás disso, dois impulsionadores: primeiro, os gastos de capital em IA continuam explodindo, com apenas a NVIDIA e a Microsoft contribuindo com mais de 40% do crescimento total dos lucros; segundo, a demanda por IA está se expandindo do mero poder computacional para cenários maiores, como consumo final e software empresarial.
A Coreia do Sul está investindo US$ 518 bilhões em uma estratégia nacional de semicondutores. A reação do mercado foi bastante anômala, e é preciso explicar por quê.
O presidente sul-coreano anunciou que vai dobrar a capacidade de produção de chips de memória do país em cinco anos. Uma notícia de expansão dessa escala normalmente faria o mercado temer um excesso de oferta futura, mas o mercado subiu. Há várias camadas de lógica por trás disso:
Primeiro, há muita incerteza no tempo. A capacidade real de produção só se concretizará daqui a vários anos ou até uma década. Isso é apenas uma direção política e não muda em nada a escassez real de HBM e armazenamento geral nos próximos um ou dois anos.
Segundo, a demanda incremental compensou as preocupações com a expansão. A Coreia do Sul não está apenas expandindo a capacidade de armazenamento, mas também investindo enormes quantias em clusters locais de computação de IA e data centers. Uma vez que essa infraestrutura esteja construída, gerará uma grande demanda de compra de hardware de armazenamento, equilibrando exatamente o risco de oferta criado pela própria expansão das fábricas de armazenamento.
Terceiro, quem realmente ganha de forma mais estável são os fornecedores de equipamentos upstream. O investimento da Coreia do Sul tem um impacto neutro no cenário de oferta e demanda de armazenamento no curto e médio prazo, mas para construir as fábricas de wafers e as unidades de encapsulamento, será necessária uma enorme compra de equipamentos. Isso é um benefício incremental de longo prazo de altíssima certeza para empresas de equipamentos upstream como AMAT, Lam Research e ASML, alinhado com a lógica do artigo anterior sobre ações de equipamentos de semicondutores.
Resumindo minha avaliação de hoje
A recuperação de hoje não foi sustentada por uma única razão, mas pela combinação simultânea de: lavagem institucional, alívio geopolítico, expectativas do payroll gerenciadas antecipadamente, revisão sistemática para baixo da metodologia do PCE, elevação das expectativas de lucro de IA, e o benefício incremental das ações de equipamentos impulsionado pela expansão coreana.
A probabilidade histórica após um gap de mais de 1% é muito alta, e a estrutura Gamma de fim de trimestre também retornou à faixa positiva. O mercado está gradualmente transitando de um estado frágil para um ambiente relativamente estável e otimista. Mesmo que o payroll de depois de amanhã não seja fraco, as expectativas do mercado já foram acalmadas antecipadamente, e não deve ser fácil desencadear pânico real.
Na operação, continuamos a comprar em lotes conforme o plano. Equipamentos de semicondutores e segurança cibernética tiveram o desempenho mais estável hoje e merecem mais atenção. A lavagem na linha de armazenamento basicamente terminou, e o rebote preciso após recuar para a média móvel mostra que essa pressão de venda já foi absorvida em grande parte.