Um marco histórico foi desencadeado na semana passada: a avaliação totalmente diluída (FDV) da USDT da Tether superou formalmente o Ethereum, tornando-se o segundo maior ativo cripto globalmente.
O que isso significa? O mercado não está mais disposto a manter "ativos produtivos" como o Ethereum, direcionando todos os fundos para stablecoins como proteção. Atualmente, as stablecoins representam quase 15% da capitalização total do mercado de criptomoedas, um recorde histórico. Isso é tanto um sinal de risco quanto um potencial sinal de reversão — capital massivo está esperando à margem e, assim que o sentimento mudar, pode fluir rapidamente de volta.
Van Straten oferece uma perspectiva importante: desde 2011, em todos os grandes mercados baixistas, o Bitcoin eventualmente caiu abaixo de seu preço realizado antes de estabelecer um fundo de ciclo. Esse sinal ainda não apareceu no ciclo atual. Em outras palavras, se os padrões históricos se mantiverem, o fundo pode ainda não ter chegado.
Janela de Observação Chave Esta Semana
Primeira Semana de Julho: O "Momento da Verdade" Após o Vencimento Trimestral
Em 26 de junho, aproximadamente US$ 10 bilhões em valor nocional de opções de Bitcoin expiraram na Deribit. Nos níveis de preço atuais, os detentores de opções de venda têm maior probabilidade de realizar lucros, exercendo pressão descendente sobre os preços à vista. Após a liquidação concentrada dos contratos trimestrais e a redução adicional da alavancagem geral do mercado, a primeira semana de julho será a janela para testar se um verdadeiro fundo se formou. Vários indicadores centrais de observação:
1. O BTC conseguirá manter US$ 58.000? Este é o nível de suporte mais imediato. Se for quebrado, US$ 50.000-US$ 54.000 se tornarão o próximo campo de batalha chave.
2. Os fluxos de ETF serão revertidos? Após sete semanas consecutivas de saídas líquidas, qualquer semana que se torne de entradas líquidas seria um ponto de virada significativo no sentimento.
3. A Strategy voltará a comprar? Se Saylor reiniciar a acumulação de Bitcoin nos níveis atuais, seria o sinal mais forte de recuperação da confiança do mercado.
4. O domínio das stablecoins diminuirá? Quando o domínio da USDT começar a cair de 15%, significa que o capital à margem está começando a retornar aos ativos de risco.5. Mudanças nas disposições da Lei CLARITY. Se a cláusula que proíbe juros sobre stablecoins será alterada impacta diretamente a lógica de avaliação do setor DeFi.

ETH-1,10%

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ShizukaKazu2026-06-29 15:57:21

#加密市场观察 USDT supera Ethereum
Um indicador histórico foi acionado na semana passada: a avaliação totalmente diluída (FDV) do USDT, da Tether, superou oficialmente o Ethereum, tornando-se o segundo maior ativo cripto do mundo.
O que isso significa? O mercado não está mais disposto a manter ativos "produtivos" como o Ethereum, e está colocando todo o dinheiro em stablecoins para se proteger. Atualmente, a participação das stablecoins na capitalização total do mercado cripto se aproxima de 15%, um recorde histórico. Isso é tanto um sinal de risco quanto um potencial sinal de reversão — grandes quantidades de capital estão esperando do lado de fora, e assim que o sentimento mudar, pode fluir rapidamente de volta.
Van Straten oferece uma perspectiva importante: desde 2011, em cada grande mercado de baixa, o Bitcoin eventualmente cai abaixo do "preço realizado" (realized price) antes de estabelecer o fundo do ciclo. No ciclo atual, esse sinal ainda não apareceu. Em outras palavras, se o padrão histórico se mantiver, o fundo pode ainda não ter chegado.

Janela de observação chave esta semana
Primeira semana de julho: o "momento da verdade" após a liquidação trimestral
Em 26 de junho, cerca de US$ 10 bilhões em opções de Bitcoin com valor nocional expiraram na Deribit. No preço atual, os detentores de opções de venda têm mais probabilidade de realizar lucros, criando pressão descendente sobre o preço à vista. Com a conclusão da liquidação concentrada dos contratos trimestrais e a redução adicional da alavancagem geral do mercado, a primeira semana de julho será a janela de tempo para testar se o fundo realmente se formou. Alguns indicadores principais de observação
1. Se o BTC conseguirá manter US$ 58.000. Este é o nível de suporte mais imediato atualmente. Se cair abaixo disso, US$ 50.000-54.000 se tornarão o próximo campo de batalha crucial.
2. Se o fluxo de fundos do ETF será revertido. Após 7 semanas consecutivas de saídas líquidas, qualquer semana que se torne entrada líquida será um importante sinal de mudança de sentimento.
3. Se a Strategy retomará as compras. Se Saylor reiniciar o acúmulo de Bitcoin na posição atual, será o sinal mais forte de restauração da confiança do mercado.
4. Se a participação das stablecoins diminuirá. Quando a participação do USDT começar a cair de 15%, significa que o capital em espera começa a retornar aos ativos de risco. 5. Mudanças nos termos da Lei CLARITY. Se a cláusula que proíbe juros sobre stablecoins será modificada, isso afetará diretamente a lógica de avaliação do setor DeFi.

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