#加密市场观察 USDT ultrapassa Ethereum

Um indicador histórico foi acionado na semana passada: a avaliação totalmente diluída (FDV) da USDT da Tether ultrapassou oficialmente a do Ethereum, tornando-se o segundo maior ativo cripto globalmente.
O que isso significa? O mercado não está mais disposto a deter ativos "produtivos" como o Ethereum, em vez disso, está direcionando todos os fundos para stablecoins por segurança. As stablecoins agora representam quase 15% do market cap total de criptomoedas, um recorde histórico. Isso é tanto um sinal de risco quanto um potencial sinal de reversão — uma grande quantidade de capital está parada à margem e, assim que o sentimento mudar, pode fluir rapidamente de volta.
Van Straten oferece uma perspectiva importante: desde 2011, em todos os grandes mercados baixistas, o Bitcoin eventualmente caiu abaixo do "preço realizado" antes de estabelecer um fundo de ciclo. Esse sinal ainda não apareceu no ciclo atual. Em outras palavras, se os padrões históricos se mantiverem, o fundo pode ainda não ter chegado.
Janela de Observação Chave Esta Semana
Primeira Semana de Julho: O "Momento da Verdade" Após a Liquidação Trimestral
Em 26 de junho, aproximadamente US$ 10 bilhões em valor nocional de opções de Bitcoin expiraram na Deribit. Nos níveis de preço atuais, os detentores de opções de venda têm maior probabilidade de realizar lucros, pressionando os preços à vista para baixo. Após a liquidação concentrada dos contratos trimestrais e a desalavancagem adicional do mercado, a primeira semana de julho será a janela para testar se o fundo realmente se formou. Vários indicadores centrais de observação:
1. Se o BTC conseguirá manter os US$ 58.000. Este é o nível de suporte mais imediato. Se romper, US$ 50.000-US$ 54.000 se tornarão o próximo campo de batalha chave.
2. Se os fluxos de fundos do ETF se reverterão. Após sete semanas consecutivas de saídas líquidas, qualquer semana que se torne de entradas líquidas seria um sinal significativo de mudança de sentimento.
3. Se a Strategy retomará as compras. Se Saylor reiniciar a acumulação de Bitcoin nos níveis atuais, seria o sinal mais forte de recuperação da confiança do mercado.
4. Se a dominância das stablecoins diminuirá. Quando a dominância da USDT começar a cair de 15%, significa que o capital à margem está fluindo de volta para ativos de risco. 5. Mudanças nas disposições da Lei CLARITY. Se a cláusula que proíbe juros sobre stablecoins será alterada afetará diretamente a lógica de valuation do setor DeFi.