Strategy anuncia "Estrutura de Crédito Digital" para autorizar a liquidação de BTC, MSTR e STRC disparam quase 10% no pré-mercado.

O comprador mais leal de Bitcoin escreve pela primeira vez em que condições venderia suas moedas! A Strategy (ex-MicroStrategy) apresentou na segunda-feira (29/06) um 8-K à SEC, lançando a "Estrutura de Capital de Crédito Digital", autorizando o conselho a vender Bitcoin de tempos em tempos para três finalidades: reforçar as reservas em dólar, pagar dividendos de ações preferenciais e apoiar recompras, podendo gerar até US$ 1,25 bilhão para as reservas em dólar, ao mesmo tempo em que inicia duas recompras de ações de US$ 1 bilhão cada e eleva o dividendo das ações preferenciais STRC para 12%. (Recapitulação: A correlação entre ações preferenciais STRC e Bitcoin atinge novo recorde: o atributo de rendimento estável da Strategy está desaparecendo) (Contexto adicional: Strategy compra mais 520 Bitcoins! Posição total ultrapassa 847.000, reservas em dólar chegam a US$ 1,4 bilhão)

Resumo dos pontos principais

• A Strategy lança a "Estrutura de Capital de Crédito Digital", autorizando o conselho a vender Bitcoin para três finalidades: reforçar reservas, pagar dividendos e apoiar recompras, gerando até US$ 1,25 bilhão para as reservas
• Inicia simultaneamente duas recompras de US$ 1 bilhão cada (ações preferenciais + ações ordinárias MSTR), eleva o dividendo das ações preferenciais STRC para 12%, com efeito a partir de 1º de julho
• Impulsionados, MSTR e STRC disparam quase 10% no pré-mercado, cotados a US$ 82,31 e US$ 80,99 respectivamente; Strategy ainda detém 847.363 BTC, cerca de US$ 64,1 bilhões

Para uma empresa que considera 'nunca vender Bitcoin' como uma fé, a maior notícia é que ela admite que venderá moedas! De acordo com o arquivo 8-K apresentado pela Strategy à Securities and Exchange Commission (SEC), a Strategy lançou um novo sistema chamado "Estrutura de Capital de Crédito Digital" (Digital Credit Capital Framework), transformando o cofre de Bitcoin que antes só recebia em uma torneira que pode ser aberta e fechada.

O núcleo da estrutura é o "Plano de Realização de Bitcoin", onde o conselho autoriza a empresa a vender Bitcoin de tempos em tempos, mas apenas para três finalidades: reforçar as reservas em dólar, pagar dividendos e juros de ações preferenciais, e apoiar recompras de ações.

Vender Bitcoin não é despejar estoque

O mais notável é que essas três finalidades têm limites. A parte usada para reforçar as reservas em dólar (buffer de caixa que a empresa mantém especificamente para pagar juros) pode gerar no máximo US$ 1,25 bilhão em receita adicional. Atualmente, o saldo dessa reserva é de aproximadamente US$ 2,55 bilhões (até 28/06, já incluindo parte da emissão ATM, ou seja, vendas parceladas de novas ações a preços de mercado ainda não liquidadas), o que é suficiente para cobrir cerca de 17,4 meses de dividendos anuais de ações preferenciais.

O segundo propósito é, quando vender Bitcoin for mais vantajoso do que emitir novas ações ou outras formas de financiamento, usar os recursos da venda de BTC para pagar dividendos e juros, ou reabastecer as reservas após o pagamento. O terceiro propósito é financiar programas de recompra, incluindo impostos e taxas de transação relacionados.

Vendas fora dessas três finalidades ou que excedam os valores autorizados precisam de aprovação adicional do conselho. A estrutura não tem data de vencimento fixa, não obriga a venda de nenhum Bitcoin, e a empresa pode modificá-la, suspendê-la ou encerrá-la a qualquer momento.

Acima, vê-se que a Strategy busca flexibilidade para evitar a queda dos títulos preferenciais.

Dividendo da STRC salta para 12% de uma vez

Além do plano de realização, a Strategy também apresenta duas recompras de ações de US$ 1 bilhão cada, totalizando US$ 2 bilhões: uma recompra de ações preferenciais do lado do Crédito Digital, e outra recompra de MSTR (ações ordinárias Classe A, ou seja, as ações da MicroStrategy negociadas no mercado para o público geral).

O que mais chama a atenção do mercado é o ajuste no lado das ações preferenciais. A Strategy elevou a taxa de dividendo anual regular das ações preferenciais STRC (um título preferencial perpétuo de taxa variável, semelhante a ações que pagam dividendos primeiro, mas geralmente sem direito a voto) para 12,00%, com efeito a partir do período de quinze dias a partir de 1º de julho. Colocando 'vender Bitcoin para pagar dividendos' e 'aumentar dividendos' lado a lado, não é difícil perceber que a Strategy está sob considerável pressão de pagamento de dividendos no lado das ações preferenciais.

O fundador e presidente executivo Michael Saylor enfatizou que o Bitcoin continua sendo o principal ativo de reserva da Strategy. Ele disse que essa estrutura visa fortalecer a qualidade do crédito (ou seja, a solidez da empresa em pagar principal e juros) e reduzir as despesas esperadas com dividendos de ações preferenciais quando for vantajoso, ao mesmo tempo em que esclarece como a caixa de ferramentas de gestão de capital da empresa é utilizada, mantendo o compromisso de exposição de longo prazo ao Bitcoin.

O mercado vota com os pés. Assim que a notícia saiu, MSTR e STRC dispararam quase 10% no pré-mercado dos EUA, cotados a US$ 82,31 e US$ 80,99 respectivamente. Até 28/06, a Strategy ainda detém 847.363 Bitcoins, avaliados em cerca de US$ 64,1 bilhões.

Perguntas frequentes

O que é a 'Estrutura de Capital de Crédito Digital' da Strategy?

É um sistema de gestão de capital lançado pela Strategy em 29 de junho de 2026, que pela primeira vez autoriza o conselho a vender Bitcoin para três finalidades: reforçar as reservas em dólar, pagar dividendos de ações preferenciais e apoiar recompras, podendo gerar até US$ 1,25 bilhão para as reservas, com limites de valor e mecanismo de revisão pelo conselho.

A Strategy venderá uma grande quantidade de Bitcoin desta vez?

Não. A estrutura determina claramente que não é obrigatória a venda de nenhum Bitcoin, cada uma das três finalidades tem limites de valor, exceder requer autorização adicional do conselho, e a empresa pode encerrá-la a qualquer momento. Até 28 de junho, a Strategy ainda detém 847.363 Bitcoins, cerca de US$ 64,1 bilhões, a base permanece inalterada.