Gigantes estrangeiros "formam grupos" para aprofundar ativos chineses

Em meio à onda global de IA, o setor de tecnologia da China, especialmente a cadeia da indústria de IA, tornou-se o principal ponto de entrada para investidores estrangeiros alocarem ativos chineses. Várias instituições estrangeiras aumentaram significativamente suas posições em ações de tecnologia chinesas, e até lançaram derivativos exclusivos, reforçando de forma abrangente as principais empresas de tecnologia chinesas de alta qualidade. Um representante de uma instituição estrangeira afirmou que, no cenário global de desenvolvimento de IA, o papel da China está se tornando cada vez mais importante. "Atualmente, as ações de tecnologia chinesas se beneficiam tanto do transbordamento global da IA quanto do surgimento da IA local, mas ainda estão claramente descontadas. Acreditamos que esse processo de reavaliação está apenas começando."

◎ Repórter Wang Peng

A empresa britânica Aspect Capital planeja expandir ainda mais seus investimentos na China; o fundo quantitativo de hedge francês CFM inaugurou seu novo escritório em Xangai; a equipe chinesa e internacional da J.P. Morgan Asset Management realiza uma colaboração bidirecional de alta frequência... Desde o início deste ano, as principais gestoras de ativos e gigantes quantitativos estrangeiros estão aprofundando sua atuação no mercado chinês de forma conjunta.

Sob o ímpeto da onda de IA, o setor de tecnologia da China se tornou uma área-chave para a alocação de capital estrangeiro: o fundo britânico Liontrust dobrou sua participação em ativos chineses este ano; a ProShares, emissora americana de ETFs de alavancagem e inversão, planeja lançar um ETF de alavancagem 2x focado em uma única empresa de ações A, marcando que os líderes de tecnologia chineses já estão entre os ativos principais globais.

Com a recuperação dos lucros, o suporte político e as vantagens únicas da indústria de IA, várias instituições estrangeiras acreditam que o mercado de ações chinês está oferecendo aos investidores globais uma rara oportunidade de posicionamento.

Gigantes estrangeiros aprofundam atuação no mercado chinês

Em maio deste ano, a gigante quantitativa britânica Aspect Capital afirmou que planeja expandir ainda mais seus investimentos na China, incluindo a ampliação da equipe local, a melhoria do espaço de escritório e o aprofundamento contínuo da presença no mercado chinês. Fundada em 1997, a Aspect Capital é conhecida como um dos "três gigantes quantitativos", ao lado da AHL e da Winton, com cerca de US$ 10 bilhões em ativos sob gestão global.

No mesmo mês, o fundo quantitativo de hedge francês CFM inaugurou oficialmente seu novo escritório no Edifício Citigroup, em Xangai.

Após a aquisição total em 2023 e a mudança de nome, a J.P. Morgan Asset Management opera de forma totalmente independente há três anos. Wang Qionghui, CEO da J.P. Morgan Asset Management China, disse recentemente que, após a operação totalmente independente, a sinergia com a sede global aumentou significativamente. "No ano passado, os colegas estrangeiros da J.P. Morgan Asset Management visitaram a China quase 300 vezes, enquanto dezenas de colegas chineses viajaram para o exterior para intercâmbios. Essa colaboração bidirecional não apenas leva a voz do mercado chinês ao mundo, mas também traz a experiência global para o mercado chinês", afirmou Wang.

Wang acrescentou que os colegas estrangeiros que vieram à China para pesquisa tiveram uma percepção direta da vitalidade da economia e da indústria de tecnologia chinesas, além de compreender profundamente a singularidade e o valor do mercado chinês.

Foco no setor de tecnologia da China

Em meio à onda global de IA, o setor de tecnologia da China, especialmente a cadeia da indústria de IA, tornou-se o principal ponto de entrada para investidores estrangeiros alocarem ativos chineses. Várias instituições estrangeiras aumentaram significativamente suas posições em ações de tecnologia chinesas, e até lançaram derivativos exclusivos, reforçando de forma abrangente as principais empresas de tecnologia chinesas de alta qualidade.

O produto principal da gestora britânica Liontrust Asset Management, o Liontrust Global Technology Fund, aumentou significativamente sua participação em ativos chineses este ano. Dados mais recentes mostram que, até junho deste ano, a alocação do fundo em ativos chineses chegou a 11%, o dobro do final do ano passado.

Especificamente, o fundo abriu posições em ações de tecnologia chinesas como Alibaba, AMEC e Eoptolink, enquanto reduziu algumas ações de tecnologia americanas que haviam subido bastante anteriormente. Os gestores do fundo, Claire Pleydell-Bouverie e Storm Uru, explicaram recentemente sua lógica de ajuste de portfólio, afirmando que a inteligência artificial agêntica (Agentic AI), como um "aplicativo matador", pode aumentar significativamente o retorno sobre o investimento das empresas de internet chinesas. Além disso, o mercado pode estar subestimando a velocidade da localização da cadeia de suprimentos de equipamentos de fabricação de chips na China.

Vale mencionar que a ProShares recentemente protocolou um registro na SEC dos EUA, planejando lançar um ETF que rastreia o dobro do desempenho diário da Zhongji Innolight. Se esse produto for lançado, será o primeiro ETF de alavancagem 2x diária focado em uma única empresa de módulos ópticos de ações A no mundo.

Um gestor experiente de fundos estrangeiros afirmou que a China já produziu líderes mundiais em hardware de IA. O plano da ProShares de lançar um ETF de alavancagem 2x com a Zhongji Innolight como ativo subjacente mostra que a empresa se tornou uma referência globalmente reconhecida no setor de comunicação óptica.

Wen Yandao, chefe de investimentos em ações temáticas asiáticas da Neuberger Berman, disse que, no cenário global de desenvolvimento de IA, o papel da China está se tornando cada vez mais importante. A comunicação óptica é um exemplo típico: algumas empresas líderes chinesas já estão profundamente integradas aos sistemas de compras dos principais provedores globais de serviços em nuvem, ocupando uma posição central e difícil de substituir na cadeia de suprimentos de módulos ópticos.

"As ações de tecnologia chinesas atualmente se beneficiam tanto do transbordamento global da IA quanto do surgimento da IA local, mas ainda estão claramente descontadas. Acreditamos que esse processo de reavaliação está apenas começando", afirmou Wen.

Otimismo em relação às oportunidades de investimento de longo prazo no mercado de ações chinês

Com a recuperação contínua dos fundamentos do mercado A, a recuperação estável do crescimento dos lucros e as vantagens únicas do desenvolvimento da indústria de IA na China, vários bancos de investimento e gestoras estrangeiras estão unânimes em relação ao valor de investimento de longo prazo do mercado de ações chinês.

Du Meng, vice-presidente e diretor de investimentos da J.P. Morgan Asset Management (China), acredita que, à medida que os lucros das empresas listadas começam a se recuperar, a atratividade dos ativos de capital chinês para investidores globais aumentará significativamente, com um amplo espaço para reavaliação horizontal.

Meng Lei, analista de estratégia de ações chinesas do UBS Securities, afirmou que, no cenário base, espera-se que o crescimento dos lucros das empresas listadas no mercado A este ano aumente de 3,9% no ano passado para 11%. "No médio prazo, a implementação de políticas de apoio, o avanço constante contra a 'competição interna' e o aumento da proporção de receitas externas são benéficos para melhorar as margens de lucro das empresas listadas no mercado A", disse Meng.

O AllianceBernstein Fund afirmou que as reformas sistêmicas promovidas pela China no nível empresarial podem ser resumidas em uma estratégia de dois trilhos de "restrição + incentivo" paralelos: no lado da restrição, conter a competição interna ineficiente e reduzir gastos de capital ineficientes na fonte; no lado do incentivo, promover ativamente as empresas a melhorar o retorno aos acionistas por meio de orientação de avaliação e consultas regulatórias.

Com a implementação gradual dessas medidas, os resultados positivos já começaram a aparecer. O AllianceBernstein acredita que, se essa tendência benigna continuar, a investibilidade do mercado A pode melhorar sistemicamente. Especificamente: o aumento dos dividendos e recompra de ações, combinado com o avanço constante contra a competição interna, impulsionará diretamente o retorno aos acionistas e os lucros das empresas, fornecendo forte suporte aos preços das ações; a recompra de ações para cancelamento e a limitação da expansão cega de ativos podem melhorar a taxa de rotatividade de ativos e a eficiência operacional geral das empresas; a introdução de mecanismos de avaliação de gestão de valor de mercado também alinhará efetivamente os interesses da administração com os dos acionistas, consolidando ainda mais a base para o desenvolvimento saudável de longo prazo do mercado A.

(Editor: Xu Nannan)

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