美团王兴再谈AI投资 称不超财务能力盲目投入

Autor | Wang Xiaojuan

Na recente assembleia de acionistas do Meituan, o CEO Wang Xing delineou claramente a estratégia de desenvolvimento da empresa para a próxima fase em IA. Wang Xing afirmou que o Meituan considerará sua própria situação de fluxo de caixa e não fará investimentos cegos que excedam sua capacidade de capital.

Ele enfatizou que a IA é uma ferramenta de produtividade positiva e que o Meituan investirá dentro de suas capacidades, mas não fará investimentos irracionais que ultrapassem sua capacidade financeira.

Essa declaração indica, até certo ponto, que a estratégia do Meituan no campo da IA está mudando de uma fase inicial de alocação de capital e testes tecnológicos para um estágio orientado pela eficiência de capital, sinergia de negócios e ROI.

Nos últimos dois anos, os investimentos externos do Meituan em IA concentraram-se principalmente em dois setores centrais: a infraestrutura de grandes modelos e a inteligência incorporada. À medida que as empresas-alvo entram no processo de listagem, os investimentos estratégicos iniciais do Meituan estão gradualmente se transformando em ativos financeiros com potencial de realização de lucros.

No campo da inteligência incorporada, o Meituan participou de várias rodadas de financiamento da Yushu Technology.

A Yushu Technology passou em sua audiência de IPO na Star Market em 1º de junho deste ano, com uma avaliação pós-emissão de aproximadamente 42 bilhões de yuans. Dados públicos mostram que os fundos do Meituan detêm 9,65% das ações da Yushu Technology, tornando-se seu maior acionista institucional externo. Além do retorno financeiro, esse investimento visa tecnicamente a reserva de longo prazo do Meituan para sua futura rede de entrega automatizada.

No setor de grandes modelos, o Meituan detém 3,86% das ações da Zhipu AI. Após a listagem da Zhipu AI em Hong Kong em janeiro deste ano, seu valor de mercado atingiu um pico de 650 bilhões de dólares de Hong Kong. No contexto em que a administração do Meituan enfatiza a melhoria da eficiência no uso de capital, o ganho contábil desses ativos de ações está se tornando um potencial incremento de receita não recorrente.

No nível de P&D próprio e aplicação de produtos, os investimentos do Meituan mostram limites claros: evitar participar da corrida armamentista de grandes modelos subjacentes de alto consumo de energia e concentrar recursos de P&D na camada de aplicação e em ferramentas de automação.

Em 9 de junho deste ano, o navegador nativo de IA "Tabbit 1.0", desenvolvido pela equipe Guangnian Zhiwai do Meituan, foi oficialmente lançado. Este produto não adota um caminho único de modelo auto-desenvolvido, mas integra o modelo LongCat auto-desenvolvido pelo Meituan e modelos de terceiros, como DeepSeek, Zhipu GLM e Kimi, através de uma abordagem de múltiplos modelos, posicionando-se como um ponto de entrada para execução de tarefas entre software e páginas da web.

Dados mostram que a taxa de sucesso de execução de tarefas do agente Tabbit aumentou de 53,1% durante o teste beta em março para 91,8% atualmente. No controle de custos operacionais, o produto adota um modelo de cobrança em camadas: a versão padrão é gratuita, enquanto funções avançadas de automação e personalização de cenários são monetizadas através da versão profissional (9,9 yuans/semana), aliviando assim a pressão dos custos de computação.

Além disso, no negócio principal de vida local, o Meituan está realizando testes A/B de baixo custo em IA, incluindo o lançamento de uma skill de entrega que se conecta a vários assistentes de IA de terceiros e a implantação do agente "Xiaomei" em plataformas como Tencent Yuanbao.

Além disso, Wang Xing apresentou que o Meituan já está testando a função "Xiaotuan" no aplicativo principal como um ponto de entrada direto para IA em cenários de vida local.

Sobre os dados iniciais dessa função, Wang Xing deu uma avaliação racional, admitindo que "atualmente não vemos resultados explosivos". No entanto, ele fez uma previsão sobre a evolução dos métodos de interação do usuário final: "Acredito que digitar será cada vez menos usado e o uso de voz aumentará cada vez mais."

Esse julgamento indica que, no futuro, o foco da iteração de produtos de IA voltados para o consumidor do Meituan provavelmente se inclinará para a combinação profunda de comandos de voz e cenários LBS, tentando encontrar o ponto de entrada mais natural na cadeia de transações de pedidos existente.

Para o Meituan, seu modelo de negócios principal sempre foi baseado em transações offline de alta frequência e baixa margem, juntamente com uma rede de execução. Diferente de plataformas de distribuição de conteúdo puramente online, os grandes modelos de IA dificilmente gerarão incrementos de receita revolucionários para seus negócios principais, como entrega de comida e serviços presenciais, a curto prazo.

No momento em que o setor de vida local enfrenta competição multifacetada e os negócios principais entram em um jogo de soma zero, a contenção de Wang Xing nos investimentos em IA é essencialmente uma definição clara do foco estratégico da empresa. Essa disciplina de capital, que restringe estritamente a IA ao nível de ferramenta de eficiência e coloca a segurança do fluxo de caixa como base, reflete até certo ponto a escolha realista dos gigantes da internet domésticos ao enfrentar ciclos tecnológicos.

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