ETF de Bitcoin à vista perdeu US$ 4,06 bilhões em junho, recorde de sangria, colapso da demanda institucional assusta o mercado.

Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram uma saída líquida de US$ 40,6 bilhões em junho, superando o recorde histórico de US$ 35,6 bilhões estabelecido em fevereiro de 2025. Na semana passada, a perda foi de US$ 17,9 bilhões, a segunda maior da história. Desde maio, a saída acumulada em dois meses chega a quase US$ 65 bilhões, valor equivalente ao market cap total da Zcash (ZEC). O Bitcoin caiu cerca de 30% no primeiro semestre, enquanto a MSTR despencou 45%.
(Contexto anterior: Fuga de investidores de varejo! ETFs de Bitcoin registram "saídas por 6 dias consecutivos", o fundo do mercado está aparecendo?)
(Contexto adicional: Grande fuga no mercado de criptomoedas! BTC cai para US$ 58,8 mil, ETH perde US$ 1.565, liquidações de US$ 887 milhões em 24h)

Índice

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• Recorde de perda em junho: Saída líquida de US$ 40,6 bilhões reescreve a história
• Da expectativa do IPO da SpaceX à retirada total: Êxodo de US$ 65 bilhões em dois meses
• Bitcoin cai 30% no primeiro semestre, MSTR é cortada ao meio: Reação em cadeia da saída institucional
• Lições de investimento: Reflexões sobre alocação de ativos diante da onda de saída dos ETFs

Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA enfrentam a maior fuga de capital da história. De acordo com dados da SoSoValue, até 29 de junho, a saída líquida em junho atingiu US$ 40,6 bilhões, superando oficialmente o recorde de US$ 35,6 bilhões estabelecido em fevereiro de 2025, tornando-se o pior mês do produto desde seu lançamento em janeiro de 2024.

Na semana passada (22 a 26 de junho), a saída semanal foi de cerca de US$ 17,9 bilhões, a segunda maior da história. Esses números podem sofrer pequenas alterações nos últimos dois dias úteis do mês, mas a tendência geral é inegável: os investidores institucionais estão saindo do mercado de ETFs de Bitcoin a uma velocidade sem precedentes.

Recorde de perda em junho: Saída líquida de US$ 40,6 bilhões reescreve a história

As estatísticas da SoSoValue mostram que a saída líquida de junho foi muito superior ao recorde anterior de US$ 35,6 bilhões de fevereiro de 2025. Mais preocupante é que essa fuga de capital não é um evento isolado: em maio, a saída foi de US$ 24,3 bilhões, totalizando impressionantes US$ 64,9 bilhões em dois meses. Esse valor já se aproxima do market cap total da Zcash (ZEC), que ainda está entre as 15 maiores criptomoedas do mundo em valor de mercado.

Do início do ano até agora, no primeiro semestre de 2026, a saída líquida acumulada dos ETFs de Bitcoin à vista é de cerca de US$ 50 bilhões, o que significa que praticamente todo o primeiro semestre foi de perdas. Isso contrasta fortemente com o boom de entrada de capital quando o produto foi lançado em 2024.

Da expectativa do IPO da SpaceX à retirada total: Êxodo de US$ 65 bilhões em dois meses

No início de junho, a SpaceX concluiu com sucesso seu IPO no dia 12. O mercado esperava que isso levasse as instituições a reconsiderar os ativos cripto, impulsionando a demanda por ETFs. No entanto, ao contrário do esperado, após o IPO da SpaceX, os fluxos para os ETFs de Bitcoin não apenas não retornaram, como a fuga acelerou.

Analistas apontam que o IPO da SpaceX acabou absorvendo a parcela de capital institucional originalmente alocada para ativos cripto. Em meio ao aumento das incertezas macroeconômicas, as instituições preferem alocar capital em ativos como a SpaceX, que possuem fluxo de caixa claro e modelo de negócios definido, em vez de criptomoedas voláteis.

Isso também se reflete nas tendências de alocação de ativos em Taiwan. Nos últimos anos, seguradoras e gestoras de fundos em Taiwan lançaram produtos ETF vinculados a ações de tecnologia dos EUA, desde o 00757 (Uni FANG+) até o 00909 (Cathay Digital Payment Services), com o capital também se concentrando em grandes ações de tecnologia. Em comparação, os ETFs de criptomoedas globalmente estão sofrendo pressão do "efeito de absorção de capital" das ações de tecnologia.

Bitcoin cai 30% no primeiro semestre, MSTR é cortada ao meio: Reação em cadeia da saída institucional

O colapso da demanda institucional já se refletiu diretamente nos preços. O Bitcoin caiu cerca de 30% no primeiro semestre de 2026, com desempenho inferior a quase todas as principais classes de ativos. A única que se saiu pior foi a Strategy (antiga MicroStrategy, código MSTR), empresa conhecida por deter grandes quantidades de Bitcoin, cujas ações despencaram 45% no primeiro semestre, perda até maior que a do próprio Bitcoin.

A quebra da MSTR é como uma "versão alavancada" da onda de saída dos ETFs de Bitcoin: quando as instituições vendem simultaneamente ETFs de Bitcoin e ações da MSTR, ambos formam uma espiral negativa. Pelos dados da SoSoValue, cada vez que os ETFs registram grandes saídas líquidas, a queda da MSTR é ampliada em 1,5 a 2 vezes, refletindo sua vulnerabilidade em ambientes de aperto de liquidez.

Vale notar que, mesmo com a fuga massiva de capital no primeiro semestre, ainda houve algumas instituições comprando. A Fidelity informou recentemente que o número de empresas de capital aberto que detêm mais de mil Bitcoins dobrou no último ano, controlando atualmente cerca de 6% da oferta de BTC. No entanto, essas compras claramente não conseguem neutralizar a pressão de vinda dos ETFs.

Lições de investimento: Reflexões sobre alocação de ativos diante da onda de saída dos ETFs

Embora investidores de Taiwan não possam negociar diretamente ETFs de Bitcoin à vista dos EUA na bolsa local, ainda podem participar por meio de sub-brokerage ou corretoras estrangeiras. Essa onda de saída de capital dos ETFs oferece algumas lições valiosas a serem consideradas.

Primeiro, embora os ETFs forneçam um canal regulatório conveniente, isso também significa que a entrada e saída de capital é mais rápida. O frenesi de entrada no início do lançamento dos ETFs em 2024, contrastando com as perdas contínuas de 2025 a 2026, mostra que a alocação institucional em ativos cripto tem um alto caráter cíclico. Investidores de Taiwan, ao participar indiretamente do mercado cripto por meio de ETFs temáticos de pagamento, como o 00909, também precisam estar atentos ao mesmo risco de liquidez.

Em segundo lugar, a saída de US$ 40,6 bilhões dos ETFs de Bitcoin em junho, somada aos US$ 24,3 bilhões de maio, totalizando US$ 64,9 bilhões em dois meses, já equivale ao market cap de algumas criptomoedas de médio porte. Isso significa que os ETFs não são mais apenas "compradores adicionais", mas podem se tornar amplificadores da volatilidade de preços, impulsionando as altas quando o capital entra e acelerando as quedas quando há fuga.

No momento da publicação, o Bitcoin está cotado a US$ 59.727, queda de 0,59% nas últimas 24 horas. Todo o mercado cripto está acompanhando de perto os fluxos de ETF nos últimos dois dias úteis de junho. Se as saídas diminuírem, talvez possamos ver uma breve trégua em julho.