O profeta da bolha, Graham, alerta: Bitcoin enfrentará uma "recessão silenciosa", sem fluxo de caixa e sem valor intrínseco.

O bilionário britânico Jeremy Grantham critica novamente o Bitcoin publicamente. Ele aponta que a criptomoeda carece de fundamentos e fluxo de caixa, podendo enfrentar um declínio silencioso com a redução do interesse no futuro.

Jeremy Grantham questiona novamente o valor de investimento de longo prazo do Bitcoin

Conhecido por prever bolhas de ativos, o bilionário britânico e cofundador da GMO, Jeremy Grantham, critica novamente o Bitcoin publicamente. Ele acredita que o maior risco futuro do Bitcoin pode não ser uma queda abrupta de curto prazo, mas sim uma perda gradual e prolongada de valor à medida que o entusiasmo do mercado diminui.

Grantham afirma que o preço do Bitcoin se baseia principalmente no consenso do mercado e na confiança dos investidores, não gerando fluxo de caixa próprio e carecendo de valor intrínseco avaliável por métodos tradicionais, tornando-o altamente dependente da demanda contínua do mercado. Se o interesse em criptomoedas diminuir gradualmente, o preço pode cair lentamente ao longo do tempo, em vez de sofrer uma correção abrupta.

Ele argumenta que o mercado frequentemente associa o estouro de bolhas a colapsos violentos, mas alguns ativos sofrem um declínio caracterizado por volumes de negociação em queda, saída gradual de capital e diminuição do interesse, resultando em um longo período de baixa atividade.

Acredita que o Bitcoin carece de suporte fundamental

Grantham analisa o mercado sob uma perspectiva de investimento de valor de longo prazo. Ele afirma que ações representam a lucratividade futura das empresas, títulos fornecem renda fixa, imóveis geram aluguel e o ouro tem usos industriais e joalheiros — todos esses ativos têm uma base de valor relativamente clara.

Em contraste, ele acredita que o Bitcoin não tem fluxo de caixa nem fundamentos para construir modelos de avaliação, tornando difícil determinar uma faixa de preço razoável. A variação de preço é impulsionada principalmente pelo sentimento do mercado, fluxos de capital e confiança dos investidores; uma vez que o entusiasmo diminui, a avaliação pode continuar sob pressão.

Grantham também afirma que a alta recente do Bitcoin foi amplamente impulsionada pela demanda de investimento, com usos reais em pagamentos, aplicações comerciais e uso diário ainda relativamente limitados. Se a entrada de novos recursos desacelerar, a demanda do mercado também pode esfriar.

A entrada de capital institucional não altera sua visão

Nos últimos dois anos, ETFs de Bitcoin à vista foram lançados nos EUA, e várias empresas de capital aberto incluíram Bitcoin em suas alocações de ativos, trazendo mais investidores institucionais ao mercado. Alguns participantes do mercado acreditam que isso representa a integração gradual do Bitcoin ao mercado financeiro mainstream.

Grantham, por sua vez, acredita que o lançamento de ETFs melhorou a conveniência de investimento e expandiu o mercado, mas não alterou a falta de fluxo de caixa e de suporte fundamental do Bitcoin. Ele afirma que produtos financeiros aumentam os canais de investimento, e não o valor intrínseco do ativo em si.

Recentemente, o preço do Bitcoin continua sendo impactado por altas taxas de juros, fortalecimento do dólar e saída de capital. Grantham acredita que, quando a liquidez global se contrai e os investidores reajustam suas alocações de ativos de risco, ativos de alta volatilidade são mais suscetíveis a choques, e o Bitcoin pode enfrentar pressão de desaceleração do crescimento da demanda.

O mercado ainda está dividido sobre as perspectivas de longo prazo do Bitcoin

A visão de Grantham contrasta fortemente com a dos defensores das criptomoedas. Os defensores argumentam que o Bitcoin possui características como oferta fixa, descentralização e proteção contra inflação, e que, com ETFs à vista atraindo capital institucional e empresas adotando estratégias de tesouraria em Bitcoin, há espaço para crescimento da demanda de longo prazo.

Por outro lado, alguns analistas acreditam que o Bitcoin já está sendo cada vez mais influenciado pelo ambiente macroeconômico global, incluindo políticas monetárias, liquidez e apetite ao risco, tornando esses fatores determinantes para o preço, não apenas o sentimento do mercado.

Grantham mantém sua posição de que o mercado eventualmente retornará ao valor fundamental dos ativos. Ele prevê que o maior desafio futuro do Bitcoin virá da diminuição do interesse do mercado, redução do fluxo de capital e desaceleração do crescimento da demanda — uma mudança que pode durar anos, formando o que ele chama de "declínio silencioso".