O Bank for International Settlements acabou de comparar o boom da IA à mania ferroviária da década de 1840 e à bolha pontocom.

Aqui está o que o BIS realmente disse.
Os cinco maiores hiperescaladores, Microsoft, Google, Amazon, Meta e Apple, estão a caminho de gastar mais de US$ 1 trilhão em infraestrutura de IA combinados entre 2025 e 2026. O Capex como proporção da receita já ultrapassou todos os benchmarks históricos para grandes empresas, e a lacuna ainda está aumentando. A linha de previsão pontilhada no próprio gráfico deles fica quase vertical.
Olhe para o gráfico C. O gráfico C no relatório do BIS é o que vale a pena observar.
Todo grande boom de investimento em tecnologia na história, mania dos canais, mania ferroviária, eletrificação na década de 1920, pontocom, todos atingiram o pico entre os anos 3 e 5, com cerca de 3 a 4 vezes o vale pré-boom, e depois entraram em colapso com força suficiente para levar economias inteiras junto.
O boom da IA é a linha preta.
Atualmente, está acompanhando uma trajetória mais íngreme do que cada um deles no ano 3.
O BIS não está dizendo que a IA falha. Está dizendo que a forma dessa curva nunca se resolveu suavemente na história registrada, e que US$ 1 trilhão em Capex de hiperescaladores financiado cada vez mais por dívida significa que a reversão, se acontecer, não fica nos mercados de ações.
Ela se move por todas as empresas que constroem data centers, fornecem chips ou tomaram dinheiro emprestado assumindo que os contratos continuam chegando.
A crise pontocom prejudicou os investidores. Esta tem um problema de infraestrutura por baixo.