Banco de Compensações Internacionais BIS dispara: stablecoins "não atendem aos padrões monetários sólidos", ameaçam dividir o sistema financeiro global e enfraquecer a soberania dos bancos centrais.

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) emitiu um alerta severo sobre stablecoins em seu mais recente relatório anual, apontando que os tokens digitais emitidos por entidades privadas "não atendem aos padrões de moeda sólida" e que sua rápida expansão pode fragmentar o sistema monetário global, pedindo que os bancos centrais acelerem a implementação de moedas de banco central tokenizadas e moedas de bancos comerciais como alternativas mais seguras para pagamentos digitais.
(Precedente: SWIFT critica "stablecoins inúteis": Stablecoins não vão revolucionar as finanças existentes, pois atendem apenas a clientes e cenários específicos)
(Complemento de contexto: Como será a "forma final" das stablecoins?)

Índice

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• Moeda de banco central tokenizada é a solução correta
• Capitalização de mercado de stablecoins se aproxima de US$ 250 bilhões, pressão regulatória aumenta
• Pesquisa do Banco Central de Taiwan sobre CBDC ainda está em fase de prova de conceito

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) emitiu um alerta contundente sobre stablecoins em seu mais recente relatório econômico anual, apontando que tokens digitais privados, liderados por USDT e USDC, "não atendem aos requisitos básicos de uma moeda sólida" e que sua rápida expansão pode fragmentar o sistema monetário global, além de enfraquecer a autonomia das políticas monetárias dos bancos centrais.

O relatório do BIS destaca que, embora as stablecoins apresentem vantagens em eficiência de pagamento e liquidação transfronteiriça, seu design subjacente possui falhas fundamentais: falta de garantia de liquidação final, ausência de um banco central como credor de última instância em crises de liquidez e a formação de ilhas fechadas entre diferentes redes blockchain — tudo isso faz com que essa "moeda privada" não consiga desempenhar as funções centrais de uma moeda sólida.

Moeda de banco central tokenizada é a solução correta

O relatório pede que os bancos centrais e instituições financeiras acelerem o desenvolvimento de "moeda de banco central tokenizada" (tokenized central bank money) e "depósitos de bancos comerciais tokenizados" (tokenized commercial bank deposits) como alternativas às stablecoins. O BIS acredita que apenas tokenizando sobre a base institucional existente do sistema monetário — incluindo a função de liquidação final do banco central, seguro de depósitos e estruturas de conformidade KYC/AML — é possível aumentar a eficiência sem sacrificar a estabilidade monetária e a integridade financeira.

Essa posição está alinhada com a visão do "Livro Razão Unificado" (Unified Ledger) que o BIS vem promovendo nos últimos anos: integrar moeda de banco central, moeda de bancos comerciais e ativos tokenizados em uma plataforma compartilhada, permitindo liquidação atômica e pagamentos programáveis.

Capitalização de mercado de stablecoins se aproxima de US$ 250 bilhões, pressão regulatória aumenta

Atualmente, a capitalização de mercado global de stablecoins já se aproxima de US$ 250 bilhões, com USDT e USDC representando juntos mais de 85% do mercado. O BIS teme que, se as stablecoins continuarem a crescer no ritmo atual, o controle dos bancos centrais sobre os sistemas de pagamento domésticos será gradualmente perdido, especialmente em mercados emergentes, onde stablecoins atreladas ao dólar já se tornaram efetivamente "moedas sombra" em alguns países.

O relatório também alerta que as blockchains públicas (como Ethereum e Solana), como camadas de liquidação para stablecoins, não podem oferecer a finalidade legal equivalente aos sistemas de liquidação bruta em tempo real (RTGS) dos bancos centrais devido aos seus mecanismos descentralizados de validação, o que pode gerar riscos sistêmicos sob condições extremas de mercado.

Pesquisa do Banco Central de Taiwan sobre CBDC ainda está em fase de prova de conceito

Vale notar que, embora o Banco Central de Taiwan tenha iniciado pesquisas sobre CBDC há vários anos, ainda está na fase de prova de conceito e testes técnicos, sem um cronograma claro de implementação. Em comparação, o yuan digital chinês já cobre 260 milhões de usuários de carteiras, e o euro digital da União Europeia entrou na fase preparatória. Se este relatório do BIS obtiver consenso regulatório internacional, pode acelerar o avanço das políticas do Banco Central de Taiwan tanto na área de CBDC quanto na regulação de stablecoins.

Até o momento da publicação, USDT está cotado a US$ 0,9998 e USDC a US$ 0,9999, e o mercado não apresentou reação significativa ao relatório do BIS.