Preço das ações da Strategy cai, Michael Saylor ainda sugere aumentar a posição. Perda contábil de US$ 13 bilhões, obrigação anual de dividendos sobe para US$ 1,2 bilhão, caixa suficiente para apenas 14 meses. CEO da Galaxy afirma que se tornou um sinal de confiança para o Bitcoin, US$ 59 mil é a linha de defesa.

Esse sinal se torna sutil. O modelo de financiamento via emissão de ações com prêmio da Strategy se baseia na suposição de que o Bitcoin sempre subirá; quando o mercado para de comprar, ele se torna uma aposta alavancada gigante. O diretor de pesquisa da Grayscale até sugeriu que ela venda US$ 3 bilhões em BTC para restaurar a confiança.
Isso não é só um problema de Saylor. Toda a narrativa de acúmulo institucional está enfrentando um teste de limites: quando o maior crente é questionado, a lógica de precificação do Bitcoin muda de "ouro digital" para "ativo de risco". Os fluxos de capital vão para IA e semicondutores, os ETFs continuam com saídas, e o dólar se mantém em alta.
Risco negativo: se a Strategy for forçada a reduzir posições, não só derrubará o mercado, mas também destruirá a crença de que "instituições sempre compram". Isso é mais letal do que qualquer venda de mineradores.
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