#STRCHitsAllTimeLow

A ação preferencial STRC da Strategy, a Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred projetada para se manter estável no valor nominal de $100, caiu para uma mínima histórica de $74.57 no fechamento de 26 de junho, com indicações pré-mercado deslizando ainda mais para $71.90.
Isso representa um desconto de 25.4% em relação ao valor nominal, um colapso impressionante para um título comercializado como veículo de renda estável.
O declínio tem sido implacável.
A STRC foi negociada a $89 em 17 de junho, caiu abaixo de $83 intradia em 19 de junho, fechou a $88.59 em 20 de junho com 10.7 milhões de ações negociadas, e então despencou abaixo de $75 em 26 de junho com mais 6.28 milhões de ações negociadas.
A causa raiz é o mercado de baixa do Bitcoin.
O BTC a aproximadamente $59,943, queda de mais de 50% em relação ao seu recorde de outubro de 2025 de $126,000, destruiu o prêmio que os investidores atribuíam à estrutura de capital da Strategy.
Na sexta-feira, 26 de junho, o mNAV empresarial da Strategy, a relação que compara seu valor total de mercado ao valor de suas participações em BTC, caiu abaixo de 1 pela primeira vez, significando que o mercado agora avalia toda a empresa por menos do que o bitcoin que ela detém.
A Strategy possui mais de $13 bilhões em perdas não realizadas de BTC, um valor que excede as capitalizações de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink e centenas de outros tokens combinados.
O colapso da STRC prejudicou o principal mecanismo de captação de capital da Strategy.
Como a STRC é negociada bem abaixo de $99, a empresa pausou seu programa de emissão de ações no mercado.
Emitir novas STRC perto de $74 enquanto paga $11.50 por ação anualmente em dividendos implica um custo de financiamento efetivo acima de 15%, superando em muito a taxa anunciada de 11.5%.
No final de maio, a Strategy vendeu 32 BTC por $2.5 milhões para financiar dividendos da STRC, marcando a primeira venda de bitcoin da empresa, uma reversão acentuada de seu ethos de apenas acumulação.
A TD Cowen mantém uma classificação de Compra para as ações ordinárias da MSTR com um alvo de $400, mas a trajetória das ações preferenciais conta uma história diferente.
A rival Strive lançou um produto preferencial concorrente, o SATA, pagando dividendos diários, aumentando a pressão competitiva.
A taxa de dividendos foi congelada em 11.50% por quatro meses consecutivos, apesar da ação ser negociada abaixo do valor nominal, sugerindo que a Strategy está equilibrando obrigações de caixa contra o risco de custos crescentes.
Para investidores em ações preferenciais, o rendimento efetivo de 15.4% aos preços atuais é tentador, mas vem com risco real:
Os dividendos não são garantidos.
O título é perpétuo, sem vencimento.
Mais queda do BTC pode empurrar a STRC para $60 ou abaixo.
A questão é se o rendimento compensa o risco estrutural, e neste momento o mercado está respondendo não.
@Gate_Square