Muitas pessoas apontam que os CSPs já estão operando com fluxo de caixa negativo e perguntam como diabos o CAPEX pode continuar crescendo a partir daqui.

É uma pergunta tola.
Vejam o que Arvind Krishna (CEO da IBM) disse em uma conversa de podcast.
“O primeiro ano de IA empresarial é um prejuízo líquido. É exatamente por isso que 80% das empresas agora parecem ter falhado. Tudo se resume a mais engenheiros, custos mais altos de tokens e custo de oportunidade.
O segundo ano é precisamente quando o retorno de 10x começa. A maioria das empresas não está falhando em IA. Elas estão simplesmente no pior ponto da curva, bem antes da compressão e melhoria do ROI.”
Por fim, neste ponto de inflexão de retorno de 10x, a própria base de receita dos CSPs será expandida pela IA, então, mesmo que o CAPEX cresça em termos absolutos, a relação CAPEX/receita desacelerará, eventualmente desencadeando um ciclo virtuoso, um efeito de roda de inércia (flywheel).
Por que as pessoas olham para o futuro ao julgar o CAPEX, mas olham apenas para o presente ao julgar o fluxo de caixa? O fluxo de caixa também deveria ser julgado projetando o fluxo de caixa futuro.