#STRCHitsAllTimeLow

As ações preferenciais STRC da Strategy, ou seja, a Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred projetada para se estabilizar no valor nominal de $100, caíram para a mínima histórica de $74,57 no fechamento de 26 de junho, com indicações pré-mercado caindo ainda mais para $71,90.
Isso representa um desconto de 25,4% em relação ao valor nominal, uma queda impressionante para um título comercializado como um instrumento de renda estável.
Essa queda não para.
STRC foi negociada a $89 em 17 de junho, caiu abaixo de $83 intradiário em 19 de junho, fechou a $88,59 em 20 de junho com 10,7 milhões de ações negociadas, e depois despencou abaixo de $75 em 26 de junho com mais 6,28 milhões de ações negociadas.
A causa raiz é o mercado baixista do Bitcoin.
O BTC em torno de $59.943, caindo mais de 50% em relação ao recorde de outubro de 2025 de $126.000, destruiu o prêmio que os investidores costumavam dar à estrutura de capital da Strategy.
Na sexta-feira, 26 de junho, o mNAV da empresa Strategy, a razão que compara o valor total de mercado com o valor de suas participações em BTC, caiu abaixo de 1 pela primeira vez, o que significa que o mercado agora avalia toda a empresa abaixo do bitcoin que ela possui.
A Strategy sofre perdas não realizadas de BTC de mais de $13 bilhões, valor que excede a capitalização de mercado da Dogecoin, Cardano, Chainlink e centenas de outros tokens combinados.
A queda da STRC paralisou o principal mecanismo de captação de capital da Strategy.
Como a STRC está sendo negociada muito abaixo de $99, a empresa interrompeu o programa de emissão de ações no mercado (at-the-market).
Emitir novas STRC em torno de $74 enquanto paga dividendos de $11,50 por ação anualmente significa um custo efetivo de financiamento acima de 15%, muito além da taxa divulgada de 11,5%.
No final de maio, a Strategy vendeu 32 BTC por $2,5 milhões para financiar os dividendos da STRC, marcando a primeira venda de bitcoin da empresa, uma reversão drástica do ethos de acumulação pura.
A TD Cowen mantém classificação de Compra para as ações ordinárias da MSTR com meta de $400, mas a trajetória das ações preferenciais conta uma história diferente.
A concorrente Strive lançou um produto preferencial rival, o SATA, que paga dividendos diários, aumentando a pressão competitiva.
A taxa de dividendo foi congelada em 11,50% por quatro meses consecutivos, embora as ações sejam negociadas abaixo do valor nominal, indicando que a Strategy está equilibrando obrigações de caixa com o risco de custos crescentes.
Para investidores de ações preferenciais, o rendimento efetivo de 15,4% no preço atual é tentador, mas vem com riscos reais:
Os dividendos não são garantidos.
Este título é perpétuo, sem vencimento.
A potencial queda adicional do BTC pode empurrar a STRC para $60 ou abaixo.
A questão é se esse rendimento compensa o risco estrutural, e atualmente o mercado responde que não.
@Gate_Square