Ouro cai abaixo de US$ 4.000, prata cai pela metade, Bitcoin se aproxima de US$ 58 mil — a outrora robusta "negociação de desvalorização da moeda" está se desfazendo.

A queda simultânea dos três não é coincidência. Sinais hawkish do Fed impulsionam o dólar, e o aumento das taxas reais de juros pressiona diretamente os ativos que não rendem juros. O ouro caiu 28% em relação ao pico de janeiro, a prata caiu 50% em relação ao pico, e o Bitcoin caiu mais de 54% em relação ao pico de outubro.

Mais crucial é que a correlação entre Bitcoin e metais preciosos se fortaleceu durante a queda, mas desde o fundo de fevereiro, o Bitcoin subiu 30% em relação ao ouro e 55% em relação à prata. Isso expõe o dilema da dupla natureza do Bitcoin: tratado tanto como ativo de risco quanto como ferramenta de hedge, e atualmente ambas as lógicas apontam para baixo.

Dados da Polymarket mostram que a probabilidade de o Bitcoin cair para US$ 50 mil este ano já subiu para 63%. Há saídas contínuas de fundos de ETFs de ouro e Bitcoin, com uma saída líquida acumulada de US$ 12 bilhões desde abril, enquanto no mesmo período, os ETFs de semicondutores tiveram entrada de US$ 20 bilhões.

A mudança de preferência dos investidores de varejo é estrutural. Quando a narrativa de desvalorização da moeda não se sustenta mais, o Bitcoin precisa encontrar uma nova âncora de precificação.

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