Na sexta-feira, no fechamento, notei um detalhe bastante interessante

SPY (Figura 1) apresentou de repente uma agulha no último minuto, com a mínima instantânea atingindo perto de 716, mas ao mesmo tempo o índice SPX não apresentou o mesmo ponto baixo.
Por que isso aconteceu?
Acredito que a causa mais provável seja o rebalanceamento de fim de trimestre (Quarter-end Rebalancing).
Muitas grandes instituições, fundos de pensão e fundos de índice colocam as negociações de rebalanceamento para execução nos últimos minutos do fechamento, especialmente começando a colocar ordens às 3:59 e concluindo tudo de uma vez às 4:00 através do Closing Auction (leilão de fechamento). E o ETF é a ferramenta mais direta para executar esses fluxos de capital.
Portanto, durante o período de rebalanceamento de fim de trimestre, é mais fácil vermos uma agulha grande no SPY no último minuto, enquanto o SPX não está completamente sincronizado. Porque o SPY é um ETF que realmente negocia, sendo diretamente afetado por grandes ordens de compra e venda de instituições, ordens MOC (Market-On-Close) e hedge de formadores de mercado, enquanto o SPX é apenas um índice calculado a partir de 500 ações componentes, não apresentando o mesmo movimento devido a grandes negociações do ETF no último minuto.
Portanto, atualmente não interpreto essa agulha como uma verdadeira quebra técnica, e sim como um desvio temporário causado pelo rebalanceamento de fim de trimestre combinado com a liquidez do fechamento.
Além disso, acho que essa correção de curto prazo está chegando ao fim
porque os indicadores de sentimento já começaram a entrar em níveis bastante extremos.
Primeiro, o CNN Fear & Greed Index já voltou para 25, reentrando na zona de Medo Extremo (Extreme Fear).
Em segundo lugar, na sexta-feira, dia 26 de junho, o Put/Call Ratio atingiu o máximo de 1,12. Como comparação, em 30 de março deste ano, quando o sentimento do mercado estava mais pessimista, o Put/Call Ratio máximo foi de apenas 1,07.
Ou seja, o sentimento dos investidores em comprar puts de proteção desta vez é ainda mais forte do que naquela correção rápida no final de março.
Historicamente, quando o mercado simultaneamente vê o Fear & Greed entrar em Extreme Fear, o Put/Call Ratio dispara rapidamente, e todos começam a temer que continuará caindo, isso significa que o mercado já liberou uma parte considerável do pânico.
Claro, isso não significa que o índice vai se recuperar amanhã, nem que não vai continuar caindo. Na segunda e terça, como o ajuste de fundos de pensão ainda não terminou, acho que ainda vai cair um pouco mais, o suficiente. S&P mirando 7290-7300, Q mirando 696-700 (Figura 2).
Mas quando a pressão técnica de venda trazida pelo rebalanceamento de fim de trimestre for gradualmente liberada, e o sentimento do mercado já estiver na zona de medo extremo, vou prestar mais atenção à relação risco-retorno. Enquanto a linha principal da IA não for refutada, continuarei seguindo meu plano, alocando gradualmente nas direções de infraestrutura de IA que tenho otimismo de longo prazo.