🚨URGENTE: DOIS FUNDOS DE HEDGE CHINESES ACABARAM DE CLASSIFICAR O COMÉRCIO DE IA COMO UMA SUPER BOLHA.. O HOMEM QUE PREVIU O TOPO DO MERCADO CHINÊS EM 2007 DIZ QUE ALGUNS NOMES DE IA PODEM CAIR 80%..

Essa é a parte que vale a pena considerar antes de decidir o quão a sério levar essa previsão.
A Shanghai Banxia disse a seus investidores que o gatilho para o estouro da bolha de IA já apareceu, e nomeou um mecanismo específico: a taxa de receita anualizada da Anthropic ficará aquém do que o mercado precificou. Grandes empresas de tecnologia recuarão diante dos custos de tokens. Concorrentes corroerão sua base de desenvolvedores. A receita da camada de aplicação não justificará os gastos com infraestrutura subjacentes.
É uma tese coerente. O problema é que a Anthropic é uma empresa privada, e empresas privadas não publicam taxas de receita.
Então, de onde a Banxia tirou o número que está testando? A resposta honesta é que não sabemos. Pode ser um número vazado de uma atualização para investidores, que a Anthropic envia para seus apoiadores no Google, Spark Capital e outros. Pode ser uma inferência construída a partir de preços de API, estimativas de volume de tokens e dimensionamento de contratos empresariais, o tipo de modelagem bottom-up que fundos sofisticados fazem quando os dados públicos são escassos. Pode ser algo que um ex-funcionário disse em algum lugar. A matéria da Bloomberg não diz, e a Banxia se recusou a comentar.
Isso importa mais do que parece.
Se o número da Banxia vem de uma atualização divulgada a investidores, provavelmente é preciso, mas também já tem meses de idade quando circula até um fundo em Xangai. A receita da Anthropic tem crescido rápido o suficiente para que um número de seis meses atrás possa estar significativamente abaixo da taxa atual. A tese pode ser baseada em um atraso, e não em uma desaceleração real.
Se o número é modelado em vez de obtido de fonte, então a Banxia está essencialmente prevendo que sua estimativa da receita da Anthropic é menor do que a estimativa do mercado, nenhuma das quais é auditável publicamente. Isso é uma aposta em lacunas de otimismo relativo entre números privados, o que é algo muito diferente de um ponto de dado verificável.
A única maneira de essa tese ser confirmada ou refutada publicamente é se a Anthropic divulgar um número de receita que decepcione, o que provavelmente aconteceria por meio de um arquivamento de IPO, um anúncio de rodada de financiamento ou um vazamento. Até que um desses ocorra, a previsão da Banxia fica em um lugar epistemicamente desconfortável. Ou é uma leitura interna bem fundamentada do desempenho de uma empresa privada, que seria o sinal contrário mais importante nos mercados agora, ou é uma inferência de som sofisticado que não pode ser verificada contra a realidade até que seja tarde demais para agir.
O que você pode acompanhar como proxy: mudanças nos preços da API da Anthropic, a frequência dos estudos de caso empresariais que ela publica, o volume de integrações de desenvolvedores sendo anunciadas e se algum de seus grandes clientes âncora, Amazon, Google, Salesforce, reduzirem silenciosamente seus compromissos de uso divulgados. Nenhum deles é o número de receita. Mas são a área de superfície da trajetória de crescimento de uma empresa privada, e agora é tudo o que você tem.
A versão mais crível da previsão da Banxia não é que a Anthropic está falhando. É que o crescimento da Anthropic, mesmo que impressionante em termos absolutos, não será impressionante o suficiente em relação à avaliação contra a qual todo o comércio de infraestrutura de IA foi precificado. Essa é uma alegação muito mais suave e plausível. E não exige um número vazado para ser verdadeira.
Ela apenas exige que o mercado eventualmente peça comprovantes.