#STRCHitsAllTimeLow

O título preferencial perpétuo STRC da Strategy, o veículo que um dia simbolizou o acúmulo institucional de Bitcoin em seu momento mais agressivo, despencou para uma mínima histórica de aproximadamente US$ 76, representando um desvio devastador de 24% em relação ao seu valor de face de US$ 100.

Esta é a disrupção mais severa em um título especificamente projetado para ser negociado perto do par.

O declínio não foi gradual, tornou-se uma cascata impulsionada por alavancagem.

Nas últimas duas semanas, o STRC caiu de aproximadamente US$ 95 no início de junho, rompeu o piso de seu preço de IPO de US$ 89 em 17 de junho e entrou em um território que praticamente nenhum analista modelou quando o instrumento foi lançado em julho de 2025.

Por que o STRC é importante

Entender o STRC requer entender seu papel no motor de aquisição de Bitcoin da Strategy.

Quando o STRC é negociado acima de seu valor de face de US$ 100, a Strategy emite novas ações por meio de seu programa de mercado aberto (at-the-market, ATM), vendendo ações diretamente no mercado e usando os recursos para comprar Bitcoin.

Esse mecanismo tem sido o principal canal de financiamento da empresa para sua agressiva estratégia de acúmulo de Bitcoin, que agora detém mais de 580.000 BTC.

No entanto, com o STRC sendo negociado abaixo do par, o programa ATM foi efetivamente pausado.

A Strategy não consegue levantar capital acionário de forma eficiente por meio desse veículo sem diluir os acionistas existentes com um desconto.

Como resultado, as compras de Bitcoin por meio do STRC efetivamente pararam.

Apenas 1 BTC foi comprado por esse canal de financiamento em maio de 2026 — um colapso dramático em comparação com as centenas de milhões de dólares em compras semanais de Bitcoin durante o período ativo do programa.

Pressão dos dividendos

A estrutura de dividendos agora adiciona mais estresse.

O STRC carrega um dividendo anual de US$ 11,50 com base em seu valor de face de US$ 100.

Ao preço de mercado atual de aproximadamente US$ 76, o rendimento efetivo disparou para cerca de 15,2%.

Embora esse rendimento pareça altamente atraente, ele também levanta uma questão importante:

O dividendo pode ser sustentável?

A primeira venda de Bitcoin da Strategy no final de maio — 32 BTC por US$ 2,5 milhões — foi concluída especificamente para financiar os pagamentos de dividendos do STRC.

Essa decisão aumentou as preocupações de que futuras obrigações de dividendos possam exigir vendas adicionais de Bitcoin se as condições de mercado continuarem fracas.

A data ex-dividendo de 30 de junho e o reajuste mensal da taxa de dividendos do STRC estão agora entre os eventos mais acompanhados tanto nos mercados de criptomoedas quanto de ações.

O panorama geral

A situação geral continua a se deteriorar.

A Strategy carrega mais de US$ 13 bilhões em perdas não realizadas de Bitcoin.

Essa perda excede as capitalizações de mercado de Dogecoin, Cardano, Chainlink, Monero e centenas de outros ativos cripto.

A ação ordinária MSTR caiu abaixo de US$ 90 pela primeira vez desde fevereiro de 2024.

A CryptoQuant recomendou publicamente que a Strategy suspendesse compras adicionais de Bitcoin e reconstruísse suas reservas de caixa, argumentando que a estratégia de comprar na baixa resultou em um rápido crescimento das perdas não realizadas.

O CEO Michael Saylor continua focado no Bitcoin, mas o mercado não está mais recompensando essa estratégia.

Em vez disso, os investidores estão precificando uma desalavancagem significativa tanto nas ações ordinárias quanto nas preferenciais.

Perspectiva final

A aproximadamente US$ 76, o STRC apresenta um paradoxo difícil.

O rendimento é excepcionalmente atraente para investidores focados em renda, e qualquer aumento futuro no dividendo elevaria ainda mais o rendimento efetivo.

No entanto, uma recuperação significativa de volta ao valor de face de US$ 100 provavelmente depende de um rali sustentado do Bitcoin.

Com o BTC atualmente sendo negociado perto de US$ 59.851 e sem sinal de reversão confirmado, os investidores enfrentam uma questão crítica:

A oportunidade não é simplesmente sobre o tamanho do rendimento.

É sobre se a Strategy pode continuar pagando esse dividendo mês após mês sem ser forçada a vender mais Bitcoin a preços deprimidos — aprofundando assim as próprias perdas que estão impulsionando o declínio atual.

@Gate_Square