A Qualcomm acabou de quase dobrar sua meta de crescimento mais importante, confirmando seu lugar como uma ação-chave de IA.

Qualcomm (QCOM 7,58%) passou anos tentando convencer investidores de que pode ser mais do que uma empresa de chips para smartphones. Em seu dia do investidor na quarta-feira, fez seu caso mais ousado até agora. A empresa quase dobrou sua meta de receita não relacionada a smartphones no ano fiscal de 2029, elevando a meta de cerca de US$ 22 bilhões para aproximadamente US$ 40 bilhões. E, pela primeira vez, apresentou números concretos por trás de suas ambições para data centers, prevendo mais de US$ 15 bilhões em receita de data centers até o mesmo ano.

Os investidores gostaram do que ouviram, e as ações dispararam com a notícia, subindo até 15%.

Os números são ousados para uma empresa cujos chips ainda estão principalmente dentro de telefones. Mas aumentar uma meta é a parte fácil. A questão mais difícil é se a Qualcomm, uma relativamente tardia no mercado de data centers, pode construir um negócio desse porte em um mercado que a Nvidia já domina.

Fonte da imagem: Getty Images.

Uma aposta maior além do smartphone

O impulso de diversificação da Qualcomm não é novo, mas a escala dele é. A meta anterior de US$ 22 bilhões em receita não relacionada a smartphones, definida em 2024, já pretendia reduzir sua dependência dos smartphones — um mercado maduro onde também enfrenta a perda gradual da Apple como cliente de modems, à medida que a fabricante do iPhone migra para seus próprios modems internos. A nova meta de US$ 40 bilhões quase dobra essa ambição.

O data center, é claro, é a peça central da crescente ambição da empresa. A Qualcomm detalhou um processador de servidor chamado Dragonfly C1000, construído em torno de mais de 250 de seus núcleos personalizados, juntamente com uma linha de aceleradores de inteligência artificial (IA) projetados para executar modelos de IA, em vez de treiná-los. A administração está visando mais de US$ 15 bilhões em receita de data centers até o ano fiscal de 2029 — praticamente do nada hoje.

A validação mais importante veio de um cliente. Meta Platforms concordou com um acordo plurianual e multigeracional para usar o novo processador da Qualcomm em seus data centers, com produção começando no segundo semestre de 2028. Para uma empresa tentando provar que pertence ao mercado de data centers, conquistar um dos maiores gastadores do mundo em infraestrutura de computação é um endosso significativo.

As outras apostas de crescimento da Qualcomm estão mais adiantadas. Sua receita automotiva cresceu 38% ano a ano para um recorde de US$ 1,3 bilhão no segundo trimestre fiscal de 2026 (período encerrado em 29 de março de 2026), e a administração está mirando US$ 10 bilhões em receita automotiva anual até o ano fiscal de 2029, apoiada por um pipeline de vitórias de design que agora estima em cerca de US$ 65 bilhões.

Expandir

NASDAQ: QCOM

Qualcomm

Variação de Hoje

(-7,58%) $-15,54

Preço Atual

$189,36

Principais Pontos de Dados

Capitalização de Mercado

$216B

Faixa do Dia

$186,26 - $208,85

Faixa de 52 Semanas

$121,99 - $259,92

Volume

1,5M

Volume Médio

21,6M

Margem Bruta

54,80%

Rendimento de Dividendos

1,75%

Um começo tardio em um mercado concorrido

Ainda assim, as metas são uma aposta, não um resultado.

A Qualcomm está chegando tarde a um mercado de data centers onde a Nvidia controla a grande maioria das vendas de chips de IA e onde um ecossistema de software profundo impede que os clientes mudem. O acelerador AI250 baseado em HBC da Qualcomm não começará a amostragem comercial até meados de 2027, e a produção da CPU da Meta não começa até o segundo semestre de 2028.

Muita coisa pode mudar entre 2026 e o final de 2028.

Os números atuais são um lembrete de quão longe a empresa precisa ir. A receita do segundo trimestre fiscal da Qualcomm foi de US$ 10,6 bilhões, e os chips para smartphones ainda representaram a maior parte, cerca de US$ 6 bilhões. A receita de data centers é um erro de arredondamento em comparação. A meta de US$ 40 bilhões pressupõe anos de execução forte em mercados onde a Qualcomm ainda não provou que pode vencer em escala.

O que torna a ação interessante, no entanto, é que os investidores não estão pagando muito por nada disso. O lucro reportado do segundo trimestre fiscal da Qualcomm foi inflado por um benefício fiscal único, mas numa base não-GAAP (ajustada), a ação é negociada a cerca de 17 vezes o lucro — bem abaixo do mercado em geral e uma fração do que nomes mais caros de chips de IA comandam.

O mercado, em outras palavras, está tratando a Qualcomm como uma fornecedora madura de chips para smartphones e atribuindo pouco valor ao negócio de data centers que ela acabou de esboçar.

Essa combinação de uma avaliação modesta e uma história de crescimento credível, embora não comprovada, é o que torna a Qualcomm digna de uma análise mais atenta. Claro, eu não compraria a ação apenas pela força de uma meta de 2029, e os riscos competitivos no mercado de data centers são reais. Mas o acordo com a Meta sugere que a ambição é mais do que um slide em uma apresentação para investidores — e com essa avaliação, os investidores não estão sendo solicitados a pagar caro por uma história de diversificação que finalmente parece estar tomando forma.