Todos os bancos arrasaram nos testes de estresse do Fed este ano, e alguns realmente se destacaram.

No beisebol, se um jogador consegue uma rebatida 30% das vezes que vai ao bastão, ele ou ela é considerado um talento excepcional. Diante disso, vamos dar uma salva de palmas calorosa e sustentada aos principais credores dos Estados Unidos.

Eles merecem seus vivas porque cada um dos 32 bancos e outras instituições financeiras submetidos aos testes de estresse anuais do Federal Reserve (Fed) deste ano passou com as proverbial cores voadoras. Continue lendo para saber quais empresas se saíram melhor sob o olhar atento do Fed, por que os resultados são uma boa notícia para nossa economia e como isso impactará os acionistas dessas empresas.

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Super estressado

O “estresse” do título é um eufemismo. O objetivo do exame do Fed é determinar com que eficácia os bancos mais importantes do país (e, como veremos, empresas adjacentes a bancos) seriam capazes de lidar com cenários econômicos adversos.

Há muito combustível de pesadelo nessas situações hipotéticas. Este ano, o cenário “severamente adverso” do Fed incluiu um colapso de 39% nos valores de propriedades comerciais e, para não ficar atrás, uma queda de 30% nos preços das casas. Às vezes nos preocupamos com aumentos na taxa de desemprego medidos em pontos-base, então que tal um aumento súbito e violento no indicador para 10%?

Wall Street também não é poupada. O Fed queria modelar — que pensamento horrível! — uma queda de 58% nos preços das ações. Se isso não fosse ruim o suficiente, eles também colocaram os bancos à prova de um severo alargamento dos spreads de títulos corporativos e um índice de medo que subiu para 72%. As empresas sob o microscópio também tiveram que “suportar” eventos como um cenário deflacionário global em que o dólar americano se valorizou rápida e violentamente.

Então, como eles se saíram?

Essa capacidade de absorver tais golpes econômicos e financeiros é a razão pela qual devemos aplaudir tão vigorosamente. As 32 empresas testadas não apenas “sobreviveram” a esses cenários, elas os dominaram. Em termos técnicos, para aqueles que se interessam, todas permaneceram acima de seus requisitos mínimos de capital nível 1 de capital comum, mesmo nas circunstâncias fictícias mais terríveis.

De forma mais pragmática, de acordo com o comunicado de imprensa pós-morte do Fed sobre os testes, “os grandes bancos estão bem posicionados para enfrentar uma recessão severa e capazes de continuar emprestando a famílias e empresas.” No total, eles têm capital suficiente para absorver quase US$ 708 bilhões em perdas — uma quantia enorme por qualquer padrão.

Sob a combinação mais adversa de desastres, todos os credores mantiveram capital suficiente para operar de forma eficaz. O vencedor entre eles foi a corretora Charles Schwab (SCHW +1,11%), com um “índice de estresse” — capital próprio dividido por ativos ponderados pelo risco — acima de 32%. Isso é especialmente impressionante, dado que a faixa considerada alta e segura é de 9% a 12%.

Três credores internacionais com presença significativa nos EUA ficaram atrás da Schwab. Foram eles: UBS (UBS 1,54%) Américas (15,3%), Deutsche Bank (DB 2,47%) EUA (14,4%) e o TD Group do Toronto-Dominion Bank (TD 0,72%). Quanto ao Big Four do nosso país, JPMorgan Chase (JPM 1,81%) marcou 12,6%, Citigroup (C 2,07%) teve 10,3%, Bank of America (BAC 0,41%) obteve 9,9% e Wells Fargo (WFC 1,04%) ficou na lanterna com 9,2%.

Vamos esperar por alguns aumentos de dividendos

Há muitas outras métricas para aqueles que gostam de se aprofundar em seus bancos (índice de alavancagem suplementar, alguém?). Os resultados dos testes são um relatório bastante abrangente, afinal.

A conclusão, para mim pelo menos, é esta: apesar dos soluços macroeconômicos e das preocupações dos consumidores/empresas com o aumento dos preços e taxas de juros potencialmente mais altas, a economia está avançando, e essas instituições muito saudáveis são uma razão fundamental para isso. Elas estão emprestando capital, fornecendo crédito, construindo bases de depósitos, etc. Em outras palavras, fazendo tudo o que bons credores fazem.

Para os investidores, isso provavelmente significará pelo menos um aumento nos preços das ações dos bancos nos próximos dias. Mais impactante (na minha opinião), o Fed congelou, por enquanto, os requisitos de “colchão de capital de estresse” que determinam o escopo das medidas de alocação de capital dos bancos. Como muitos aumentaram significativamente suas bases de capital no ano passado, eles têm mais dólares para aumentos robustos de dividendos e novos ou expandidos programas de recompra de ações. Na verdade, logo após os resultados dos testes ganharem as manchetes na quinta-feira, vários deles anunciaram aumentos de dividendos de dois dígitos.

Em suma, os bancos se saíram extremamente bem, e os investidores estão prestes a colher algumas boas recompensas com isso. Bater para jogar!