Mais demissões, aquisições, e a SpaceX se torna uma empresa de IA

Neste episódio do Motley Fool Hidden Gems Investing, os colaboradores do Motley Fool Travis Hoium e Lou Whiteman, junto com a analista do Motley Fool Emily Flippen, discutem:

• Demissões na Robinhood e na Rivian.
• As demissões estão saindo pela culatra?
• Fox compra a Roku, mas por quê?
• SpaceX compra a Cursor.
• Copa do Mundo de investimentos.
• Ações no nosso radar.

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A transcrição completa está abaixo.

Este podcast foi gravado em 19 de junho de 2026.

Travis Hoium: Existe um novo problema com as demissões no setor de tecnologia? Motley Fool Hidden Gems Investing começa agora. Bem-vindo ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Sou Travis Hoium, acompanhado hoje por Lou Whiteman e Emily Flippen, e vamos abordar o tópico quente do dia. É o IPO da SpaceX e a aquisição da Cursor, que foi oficialmente anunciada esta semana.

Mas, Emily, queria começar com algumas notícias de demissões no mercado, em empresas de tecnologia. Tivemos a Rivian anunciando demissões esta semana; tivemos a Robinhood anunciando demissões. A outra grande novidade são as demissões da Meta, que foram, acho, 8.000 pessoas nas últimas duas semanas, uma demissão contínua que parece estar afetando sua cultura. Agora, somos investidores e, portanto, estamos olhando para isso do ponto de vista do investimento. Normalmente, as demissões foram celebradas nos últimos anos porque são cortes de custos, as empresas vão se tornar mais lucrativas. Mas parece que, especialmente em uma empresa como a Meta, estamos começando a ver o lado negativo de que, se isso acontecer às custas da sua cultura e das pessoas realmente quererem trabalhar para você a longo prazo, talvez essa não seja a estratégia certa. Como diabos devemos pensar sobre algumas dessas demissões conforme são anunciadas?

Emily Flippen: Estou apenas chocada que a Meta ainda afirma ter uma cultura depois de todos esses anos, com o número de direções que o Zuckerberg levou essa empresa. Estou chocada que alguém na empresa ainda sinta que existe uma cultura coesa. Entendo as reclamações, mas não há dúvida de que as demissões, é claro, reduzem a moral em toda a empresa. Ninguém gosta de ver seus amigos, seus colegas de trabalho, saírem da empresa; ninguém gosta de sentir que seu próprio sustento está ameaçado. Mas o que acho realmente interessante é que, para a sua questão, isso é realmente um desenvolvimento recente, a ideia de demissões serem celebradas. Quer dizer, antes de 2022, o mercado realmente não gostava de demissões. Geralmente significava uma economia mais lenta, menos pessoas empregadas. Mas depois dessa pandemia, a narrativa realmente mudou. Acho que a narrativa se tornou demissões, Duce menor inflação, o que, é claro, é uma preocupação de todos. Elas também aumentam os lucros, mesmo que temporariamente, para uma empresa. Isso tudo vem depois do que muitos percebem como uma contratação excessiva que ocorreu durante e após a pandemia em 2020-2021.

Na verdade, houve algumas pesquisas sobre isso que acho muito interessantes e as reações, é claro, devem e devem mudar significativamente de empresa para empresa. Mas, em média, os anúncios de demissões tendem a ser seguidos por retornos de ações ruins para as empresas que anunciam demissões, e acho que, sim, a cultura tem parte nisso, Travis, mas pode ser, curiosamente, apenas que as demissões realmente produzem menos economia de custos do que muitos supõem. Elas têm o momento de tipo, ah, talvez vamos ver um aumento no EPS no próximo trimestre, mas depois é seguido por meses e anos de sentimentos ruins.

Lou Whiteman: [OVERLAPPING]

Emily Flippen: Exatamente.

Travis Hoium: Lou, parece que uma dessas coisas realmente novas é: ei, estamos anunciando demissões, mas estamos fazendo isso de uma posição de força, e isso é supostamente a palavra da moda. Foi o que a Robinhood disse esta semana. Ei, nós realmente não queremos fazer isso, mas temos um ótimo negócio, um ótimo balanço patrimonial, muitos lucros e queremos garantir que, não sei, estamos nos adiantando ao que pode estar por vir, parece uma posição estranha.

Lou Whiteman: É, vou afirmar o óbvio aqui, mas acho que precisa ser dito por causa de algumas coisas que as empresas dizem. As demissões acontecem por um motivo, e esse motivo normalmente não é bom. Às vezes um motivo externo, às vezes interno, você pode argumentar que agora está acontecendo porque a IA dá a eles cobertura, talvez. Pode não ser um sinal de alerta, mas há poucos CEOs por aí que vão fazer demissões por diversão. Se você está cortando pessoas, provavelmente é porque você vê algo. Como Emily disse, a reação é relativamente nova e está longe de ser universal. Apenas esta semana, tivemos empresas fazendo demissões onde algumas foram celebradas e outras não, então não é algo universal.

A questão, no final do dia, é que o mercado está sempre olhando para frente. Demissões, eu considero um sinal de que as coisas não estão indo tão bem neste momento quanto poderiam estar. Mas como estou tentando investir no futuro, a pergunta é: isso posiciona a empresa para o sucesso no futuro? Rivian é uma que mencionamos no início da semana. Rivian, as coisas não vão bem hoje e eles estão fazendo demissões porque precisam economizar dinheiro. Mas se funcionar, pode torná-los um investimento melhor, então é muito matizado. Nunca investimos, ou raramente investimos, apenas nas condições de hoje, estamos sempre tentando olhar para o futuro. O trabalho de um CEO é tentar posicionar sua empresa para ter sucesso no futuro. Demissões podem fazer parte disso, então podem ser um positivo de longo prazo, mas certamente não são apenas demissões, então as ações sobem ou demissões são divertidas, algo assim. É um sinal de que algo não está saindo como planejado.

Emily Flippen: O que sempre me enlouquece nessa narrativa é quando as empresas dizem que estamos demitindo de uma posição de força. O que é isso? Se você realmente olhar os dados das empresas, a coisa mais cara que uma empresa pode fazer é contratar alguém. Os recursos, o tempo e o dinheiro literal gastos para trazer um único funcionário em tempo integral para o universo da empresa, essa é uma decisão cara. O que você está me dizendo quando demite é que você cometeu muitas decisões ruins no passado. Eu me importo menos com o que isso significa para os lucros do próximo trimestre e muito mais com o que isso significa para sua capacidade de alocar recursos de forma eficaz.

Travis Hoium: Sempre parece haver essa narrativa também de que as empresas podem facilmente selecionar os melhores desempenhos e os piores desempenhos. Lou, você provavelmente se lembra, Jack Welch, o que era? Corte os 10% inferiores a cada ano, e é muito fácil dizer isso, quando você realmente entra em uma empresa, o CEO, o vice-presidente que está tomando essas decisões. Eu estive em grandes empresas quando isso aconteceu. Eles realmente não sabem o que uma pessoa de nível inicial está fazendo, e quem é um engenheiro fenomenal, e quem acabou de ser colocado em um projeto realmente ruim. Também parece que há um nível de aleatoriedade nisso. Se você está tirando daquela cultura de longo prazo que você vem construindo, vou pegar no pé da Robinhood aqui, mas a Robinhood tem sido um negócio de crescimento fenomenal nos últimos anos, mesmo desde que começou. Se você começar a corroer isso, como talvez a Meta tenha feito nos últimos anos, Lou, isso parece uma troca ruim, curto prazo versus longo prazo.

Lou Whiteman: É, mas quero dizer, no final do dia, Emily está certa. Se você contratou demais em primeiro lugar, vergonha para você, mas provavelmente precisa fazer algo a respeito. Mas novamente, não acho que, não importa como eles giram, qualquer CEO diga que demissões são uma boa ideia. Posso pensar em um CEO que dançou no palco depois de fazer demissões, mas não era a empresa dele, então nem vou colocar isso aí. É um conto de advertência, mas acho que é algo que os CEOs já sabem, sejam demissões, recompra de ações, qualquer coisa, esses sobreviventes podem estar olhando por cima do ombro um pouco. Você perdeu um amigo, perdeu a pessoa com quem almoça. Há muitas razões pelas quais as coisas podem ir mesmo entre os que ficam, você tem um negativo líquido. Empresas, novamente, se você quer sinalizar como investidor, ninguém passa por isso se não houver mais algo acontecendo. Acho que o melhor sinal é que provavelmente há uma razão se este comunicado de imprensa saiu.

Travis Hoium: Vamos para um dos itens interessantes de fusão e aquisição da semana. É a Roku sendo adquirida pela Fox. Emily, uma das coisas que foi interessante à medida que recebemos mais notícias sobre isso. Acho fascinante que a Fox esteja comprando uma empresa de tecnologia, e acho que podemos debater se isso é um grande movimento ou não, mas também há outros potenciais compradores como a Netflix, que pelo menos estão farejando este acordo. Parece que a Roku é uma mercadoria quente, apesar de ter sido uma decepção para os investidores por um bom tempo aqui.

Emily Flippen: Mercadoria quente até eles tomarem a decisão de ir para a Fox. Para ser honesta, sou provavelmente a pior pessoa para falar sobre isso porque não estou sem emoção quando se trata desta empresa. Sou uma grande fã da Roku. Fui acionista da Roku e uma grande crente no que realmente tem acontecido em termos de recuperação, especialmente no que diz respeito ao seu negócio de anúncios nos últimos trimestres. Fiquei incrivelmente chocada e decepcionada ao ver a notícia de que a Roku estava se abrindo para aquisições aqui. Não vejo a lógica, na minha opinião, da perspectiva da Roku, mas acho que é um benefício para quem, neste caso, a Fox puder comprá-los. O negócio da Roku tem se recuperado enormemente à medida que melhoram sua pilha de anúncios. Parece, na minha opinião, que o fundador e CEO Anthony Wood só queria liberar tempo. Esse é o melhor palpite que posso ter para explicar por que ele perseguiria este acordo. Ele possui 55% das ações com direito a voto da empresa. O acordo já foi aprovado por ambos os conselhos. Parece que virtualmente nada, exceto os reguladores, que duvido que façam algo, pode intervir para impedir este acordo. Novamente, não consigo racionalizar isso para a Roku. As empresas ainda são, quando vi o anúncio do acordo, vi artigos da CNBC e outros que ainda se referiam à Roku como uma fabricante de hardware de dispositivos de streaming. Tipo, eles não entendem o negócio. Houve um mal-entendido fundamental dos investidores sobre o que a Roku é e poderia ser no futuro. A Fox está fazendo um bom negócio aqui, na minha opinião, acho que os acionistas da Roku, como eu, estão recebendo um negócio meio ruim, mas você está certo, os preços das ações saindo da pandemia têm estado obviamente deprimidos para a Roku por muitos anos agora, apesar do fato de que seu negócio teve um desempenho forte. Não entendo a lógica de se combinar com este negócio de mídia a cabo legado. Os acionistas da Roku possuirão pouco menos de 30% da empresa combinada, então não será nominal para os resultados da Fox, mas você tem que esperar que a Fox não estrague o ativo que acabou de comprar porque parte do valor da Roku era o fato de que era o único provedor de plataforma de TV conectada independente, e isso não será mais o caso após esta aquisição ser concluída.

Lou Whiteman: Emily vai ficar decepcionada ao descobrir que eu desativo a Roku o mais rápido possível quando compro uma TV porque quero que meu Apple TV funcione.

Travis Hoium: Você vê, eu sou o contrário. Tenho um Roku stick funcionando na Amazon Fire TV. Adoro. Mas olha, Emily, vou tentar, não sei se isso passará no teste de cheiro da Emily Flippen, mas vou tentar explicar. Não sei se acredito nisso, mas este é meu melhor palpite.

Emily Flippen: Por favor, me convença.

Travis Hoium: Bem, veremos. Acho que para o lado da Fox, apenas confirma narrativas existentes. É outro lembrete de que os negócios tradicionais de TV a cabo e televisão estão em declínio, e você precisa pular para um bote salva-vidas, isso é olhar para o futuro. Acho que isso meio que funciona desse lado. É mais difícil entender para a Roku, mas acho que é possível que eles tenham olhado para aquele negócio de hardware. Sei que não é apenas uma empresa de hardware, mas você precisa dessas caixas para obter toda essa bondade de tecnologia de anúncios. No final do dia, você tem que ter essas caixas por aí.

Emily Flippen: Para ser claro, não são caixas, é a própria TV.

Travis Hoium: Bem, eu sei, mas você tem muita concorrência aqui, é o que quero dizer.

Emily Flippen: Eles têm mais participação de mercado do que os próximos três concorrentes combinados. Eles estão arrasando. Sua participação de mercado só aumentou desde que a empresa abriu o capital.

Travis Hoium: Eles têm, mas você também tem o Walmart no jogo. Você tem a Alphabet.

Emily Flippen: Na participação de mercado deles.

Travis Hoium: Mas o que eles estão vendo que nós não vimos? Outra coisa também, e é nisso que estou pensando mais. Sempre reclamo como não consigo mudar de canal como costumava. Se quero assistir dois jogos e um está no Peacock e outro no Paramount, é um processo de 10 minutos, e o futuro é uma porcaria comparado ao. A maneira como acho que eles estão começando a resolver isso é que eu tenho YouTube TV. O YouTube TV agora está integrando o Peacock nisso, e eles estão começando a integrar a ESPN e todas essas coisas. Acho que estamos voltando ao futuro onde imagine só ligar sua tela, e você tem basicamente ir ao canal que deseja, você está vivendo dentro talvez do ecossistema do YouTube.

Acho que há muitas maneiras pelas quais o futuro não parece melhor para a Roku entre esses outros sistemas de bolsos grandes e apenas contorná-lo completamente. Acho que talvez seja isso que eles estão vendo, mas caso contrário, não faço ideia. Isso é apenas sonhar com o futuro que gostaria de ver, acho. Parece que todo mundo envolvido aqui precisa trazer escala para o mercado. Seja você Fox olhando para publicidade e competindo com empresas como a Amazon agora, ou seja você Roku pensando, ei, temos um bom negócio de publicidade. Está crescendo, mas não é absolutamente nada comparado a todas essas outras plataformas, e isso é algo que os anunciantes consideram. Quando voltarmos, vamos abordar a grande notícia da semana que vem mais uma vez da SpaceX. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

ANÚNCIO: A inovação sempre manteve o mundo em movimento, mas também traz riscos. À medida que a tecnologia e a IA evoluem, a AXA XL está enfrentando o risco. Como uma seguradora líder global, constantemente ultrapassamos os limites para proteger seus dados e rede contra riscos cibernéticos. AXA XL, enfrentando o risco por um futuro a ser imaginado. Este anúncio não constitui uma oferta ou solicitação, nem uma descrição de quaisquer produtos ou serviços da AXA XL.

Travis Hoium: Bem-vindos de volta ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Sabemos que a SpaceX, a empresa recém-aberta ao público controlada por Elon Musk, é uma empresa espacial. Mas esta semana, eles finalizaram um acordo que vai torná-la mais o que realmente é, que é uma empresa de IA, Lou, comprando a Cursor por US$ 60 bilhões. Este é um acordo que foi pré-anunciado antes do IPO, mas na verdade obtivemos os detalhes, e é interessante que esta é uma grande aquisição, realmente finalizada menos de uma semana após abrir o capital.

Lou Whiteman: Foi finalizado antes, basicamente, mas eles não queriam ter que voltar e rasgar o S1 e atrasar o processo. Isso é apenas eles fazendo o que querem fazer, funcione ou não. Olha, eu li o S1 e ainda não sei realmente qual é o negócio de IA da SpaceX. Posso admitir isso? Talvez eu tenha problemas de leitura, mas {SOBREPOSIÇÃO]

Travis Hoium: Parece uma daquelas coisas onde pode ser o que você quiser como investidor, o que.

Lou Whiteman: Era tudo.

Travis Hoium: É uma Neo Cloud, é um criador de modelos.

Lou Whiteman: Vamos ser honestos, a única maneira de obter um mercado total endereçável basicamente igual ao PIB dos EUA é torná-lo tudo. Mas eu acho que em algum momento, eles vão ter que restringir exatamente o que querem fazer com IA. Não acho que o caso otimista seja que o Grok vai simplesmente surpreender o Cloud. Nem tenho certeza se eles ainda estão tentando com o Grok. Para ser honesto com você, do jeito que estão terceirizando data centers, coisas assim. Do jeito que vejo, porém, Musk tem uma tela em branco com IA aqui, e ele tem um talão de cheques grande para gastar. A ideia agora é encontrar uma maneira de construir valor com IA e justificar a avaliação. A Cursor parece um passo nessa direção. Acho que, se alguma coisa, olhando para isso, eu esperaria que não fosse o único passo ou o primeiro passo. Acho que eles provavelmente farão mais disso. Olha, é muito difícil olhar para este negócio porque a maneira como estamos olhando para o negócio de IA da xAI que vimos há seis meses, um ano atrás. Mas acho que o que realmente emergirá, seja bom ou ruim, é algo muito diferente que ainda está apenas agora entrando em foco internamente e não temos ideia de como se parece externamente.

Emily Flippen: Isso é justo, Lou. Concordo que US$ 60 bilhões é muito dinheiro, não quero dizer que não é. A SpaceX arrecadou apenas cerca de US$ 85 bilhões através de sua oferta pública para contexto. Não é nada, mas é apenas uma gota no balde quando estamos falando da avaliação que está sendo atribuída tanto à xAI quanto à própria SpaceX, dado o fato de que tem um valor de mercado superior a US$ 2,5 trilhões. Realmente não move a aquisição em si, não move o ponteiro muito para a empresa. Você só chega a uma avaliação de US$ 2,5 trilhões vendendo potencial. Esse potencial para IA inclui coisas como data centers e espaço, sobre os quais tive muito mais conversas nas últimas duas semanas da minha vida do que jamais esperava se você me perguntasse há apenas alguns anos.

Mas é isso que está impulsionando a percepção de valor. Embora eu reconheça que a XAI parece ruim, hoje, parece estar atrasada. Financeiramente, parece desafiada, mas adoro fazer o advogado do diabo. Não consigo me ajudar aqui, é difícil defender a SpaceX às vezes em sua avaliação, mas acho que o maior erro que os investidores cometem com esta empresa e com a IA em geral é presumir que o que é verdade hoje será verdade amanhã. Um ano atrás, a participação de mercado do chat do Grok era inferior a 2%. Hoje, é quase 20, se você olhar para o Google, ele lançou o Bard e foi ridicularizado por isso. Depois isso evoluiu para o Gemini, que, na minha opinião, é excelente. O mesmo com a Microsoft e sua OpenAI. Eles lutam como Copilot, mas agora o GitHub Copilot está dominando. A indústria está se movendo rápido, não devemos extrapolar o que existe hoje como se isso fosse sempre o caso para o futuro. Mas acho que, para o seu ponto, Lou, eles estão usando esses recursos para tentar construir o negócio de IA do futuro que é necessário para justificar o preço de hoje.

Travis Hoium: Emily, apenas um pequeno contra-argumento sobre isso porque parece que o aplicativo Grok e usá-lo da maneira que você usaria algo como Gemini ou Cloud talvez não seja exatamente o mesmo. Suponho que muito desse uso que você está mencionando são pessoas no Twitter perguntando: ei, Grok, isso é verdade? ou responda esta pergunta para mim? É sempre engraçado quando você vê um tópico popular. Há 15 perguntas para o Grok naquele tópico, então suponho que isso seja muito desse uso. Mas isso não é necessariamente monetizável da mesma forma que seria pagar uma taxa de assinatura para um cloud ou algo assim. Não parece que parte do desafio aqui é quais são os casos de uso reais? O que as pessoas vão realmente pagar por isso? Pelo menos a Cursor traz algo internamente que é um negócio em crescimento, quer isso tenha um modo ao redor dele com o Grok agora, internamente é talvez uma questão maior, mas isso é pelo menos parte da teoria?

Emily Flippen: Eu esperava que você simplesmente não contra-argumentasse comigo aí, Travis. Apenas aceite meus dados de participação de mercado pelo valor de face e vamos seguir em frente. Você está certamente certo de que, à medida que o Grok foi lançado, foi lançado em vias de acessibilidade que não estão sendo diretamente monetizadas agora. O Twitter é um grande X, assim como, obviamente, os veículos Tesla em si. Agora, sempre há uma oportunidade de colocar taxas de assinatura, essa coisa. Mas acho que a oportunidade com IA não é monetizável, não é um problema único do Grok. É um desafio que todos esses chatbots estão experimentando. Acho que, em última análise, tudo se resume à ideia de que alguma vez vamos obter do mercado consumidor o que você poderia obter do mercado empresarial. Acho que se torna menos sobre como faço um usuário no X pagar por isso e mais sobre como faço isso chegar onde o dinheiro real está, com as empresas que estão impulsionando a grande maioria do uso de IA. É um desafio, a Cursor é certamente um passo na direção certa.

Travis Hoium: Lou, isso pelo menos dá alguma relevância ao mercado endereçável que eles mencionaram?

Lou Whiteman: Empresa é o que é. Qual é o negócio empresarial deles, no entanto? O que ainda parece é a Cursor. É, acho, isso vale US$ 27 trilhões? Veremos.

Travis Hoium: O mercado acha que sim agora. Quando voltarmos, vamos jogar um jogo no estilo Copa do Mundo com investimentos. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

Bem-vindos de volta ao Motley Fool Hidden Gems Investing. Gostamos de nos divertir um pouco com investimentos neste segmento, e vamos jogar um jogo no estilo Copa do Mundo onde teremos empresas de todo o mundo batalhando para ver quem é o campeão final. Temos um grupo de empresas sul-americanas, empresas europeias, empresas asiáticas e empresas das Américas. Lou, você tem o primeiro grupo da América do Sul. Temos Petrobras contra MercadoLibre. Quem leva o campeonato aí?

Lou Whiteman: Isso me lembra um jogo real que vimos jogado nesta Copa do Mundo. É Marrocos contra Brasil, onde um deles é apenas o Titã estabelecido, e o outro é o azarão corajoso, e eles acabaram empatando, mas não faremos isso aqui. A Petrobras é a maior empresa de energia da América do Sul, é a velha escola, o Titã clássico, a MercadoLibre nem existia quando a Petrobras estava no seu auge, o que você também pode dizer sobre a seleção brasileira de futebol hoje em dia, acho. Mas é a nova promissora, e acho que a MercadoLibre é a vencedora aqui. Eles estão emergindo como o campeão da América do Sul. Quem sabe o que vai acontecer com eles com seu negócio de empréstimos? É, no mínimo, acho, um obstáculo. É difícil fazer empréstimos, especialmente no começo. Você precisa se ajustar. Mas, Petrobras, espero que estejamos voltando ao normal no Oriente Médio, e não acho que seu impulso vá continuar. Vou ficar com a MercadoLibre.

Travis Hoium: Emily, você está olhando para a Europa. Temos ASML da Holanda contra Spotify.

Emily Flippen: Acho que ambas as empresas provavelmente estão chateadas por irem uma contra a outra na primeira rodada aqui porque acho que ambas prefeririam enfrentar a gigante do petróleo controlada pelo Estado. Ambas são monstros incríveis neste bracket. A ASML obviamente é a maior entre as duas, com valor de mercado acima de US$ 700 bilhões; tudo isso porque eles têm efetivamente um monopólio na litografia EUV, que é a única ferramenta agora que pode fazer os chips de IA de ponta que são necessários para impulsionar, não sei, tudo que estamos vendo no mercado hoje. É muito difícil enfrentar a ASML, mas acho que o Spotify está se segurando neste confronto. É uma história de consumo amada. É uma empresa que acho que tem um pouco do efeito azarão. Todo mundo disse que as margens brutas nunca ultrapassariam 30% por causa da maneira como eles têm seu contrato e licença com as gravadoras, e isso é verdade. Parte do seu negócio, mas o Spotify disse: Segura minha cerveja da Copa do Mundo aqui porque há tantas maneiras diferentes de pivotar com o consumidor médio para monetizá-los mais profundamente.

Infelizmente ou felizmente, dependendo de que lado você está, sou um daqueles consumidores que agora está pagando um extra além da minha assinatura do Spotify todo mês para acessar coisas como audiolivros. Embora eu ame o Spotify, e ache que é subestimado, como você bate a ASML? Reconheço que eles estão obtendo muitos benefícios de curto prazo aqui enquanto vendem essas máquinas EUV, mas o mundo que vemos hoje não pode operar sem isso. Acho que esse nível de domínio de mercado é difícil de competir. Tenho que dar a vantagem para a ASML, mas digamos que é uma partida acirrada.

Travis Hoium: Juro que você deve ter colocado o Spotify liderando toda essa partida e depois vindo de trás da ASML, porque com esse argumento, pensei que o Spotify sairia na frente.

Lou Whiteman: Mas vou ser honesto, Suécia e Holanda, também é uma boa partida. Eu pagaria para assistir isso uma vez. Gostei.

Travis Hoium: Emily, vou continuar com você. Vamos voltar nossa atenção para a Ásia, Samsung contra Tencent.

Emily Flippen: Outra partida muito acirrada no meu livro. Samsung, obviamente sediada na Coreia do Sul, é a gigante barata aqui. Estão no Top 10 global, ou pelo menos estavam no Top 10 global em termos de valor de mercado, e muito disso está sendo impulsionado pela escassez de memória que estamos vendo agora, que está aumentando significativamente os preços. Eles ainda estão perseguindo participação de mercado da empresa sul-coreana Hynix e memória de alta largura de banda. A Hynix detém a maioria da participação de mercado lá, mas é incrível o quanto o lucro operacional cresceu. No último trimestre, acho que cresceu algo como mais de 700%, novamente, tudo impulsionado pelas mesmas coisas que estão impulsionando a ASML hoje.

Mas a Tencent não deve ser subestimada. Acho que é um negócio de qualidade real. Esta empresa chinesa possui WeChat, Weixin, tem bilhões. Isso é bilhões com B de usuários mensais e receita que ainda consegue crescer em dois dígitos. Eu chego à questão: do que o mercado não pode prescindir? Embora eu ache que a Samsung é absurdamente barata, está gerando dinheiro, mas também acho que é um negócio muito cíclico. Virtualmente mais de 90% de todos os lucros aqui são impulsionados por essa única commodity, a memória. Acho que o fosso que a Tencent construiu com seu aplicativo multifuncional, quão integral é para a vida na China e tem sido por anos, é o que avança no meu livro.

Travis Hoium: Isso é exatamente como a Copa do Mundo porque todas essas empresas, eu as conheço como ações, mas nunca usei nenhum de seus produtos. Nunca comprei uma máquina ASML. Nunca comprei na MercadoLibre. Nunca usei um produto da Tencent. Isso é como assistir à Copa do Mundo e pensar: nossa, esses jogadores do Brasil são incríveis, ou da Holanda, que nunca vejo na minha TV.

Emily Flippen: Bem, ouvir você dizer isso me faz pensar que talvez a Samsung devesse ter vencido porque você não pôde incluir a Samsung.

Travis Hoium: Pelo menos conheço eles. Bem, essas duas empresas, usei seus produtos. Lou, você tem a Alphabet das Américas contra a Nvidia.

Lou Whiteman: Um rápido agradecimento primeiro ao nosso colega Jim Gillies e reconhecer que, sim, poderíamos ter colocado Enbridge, Brookfield, até TD Bank. Há muitas boas empresas no Canadá, mas sim, estamos indo com duas empresas dos EUA aqui na América do Norte, que confronto. Isso é como França contra Portugal. A França é provavelmente o time mais profundo do torneio, em todos os lugares. Eles podem te acertar de todos os lados contra Portugal, que é mais conhecido agora por aquela estrela brilhante, Ronaldo, mas na verdade tem muito mais profundidade do que damos crédito.

É isso que vejo com a Nvidia. Ambas já levantaram troféus. Ambas são empresas realmente, realmente excelentes. No final do dia, porém, a França geralmente vence esse confronto por causa de sua profundidade, por causa de suas maneiras de vencer. A Alphabet, estamos brincando sobre isso, mas a Alphabet é o código de trapaça para tudo em investimentos agora. Você quer autônomo? Que tal a Alphabet? Você quer IA? Bem, aí está a Alphabet, até fabricação de chips. Ei, você já pensou na Alphabet? Pesquisa na internet, talvez publicidade programática. Quem sabe? Voltaremos a isso em um dia. A Alphabet vai vencer aqui em um desses clássicos de todos os tempos. Nossos avós vão falar sobre que confronto maravilhoso foi e sonhar de volta àquele dia em que eles entraram em campo um contra o outro.

Travis Hoium: Gosto como meu Easy Button em IA pegou com você, Lou, então ainda acho que esse é o botão fácil em IA. Temos agora MercadoLibre contra ASML para ir à final. Emily, vou começar com você. Qual dessas empresas vai vencer, e então serei o desempate se precisarmos de um.

Emily Flippen: Isso se resume a quem é o juiz à margem aqui e como eles estão fazendo essas chamadas? Porque este é um confronto realmente formidável, e se eu sou o juiz à margem e examinando de perto, não sei muito sobre futebol ou futebol, como devo dizer. Mas julgando se houve alguma jogada fora dos limites, algum pênalti aqui, direi que acho que a MercadoLibre silenciosamente como azarão talvez se destaque aqui, e isso porque o mesmo desafio que acho que a Samsung tem, a ASML também tem, pode ser um negócio um pouco cíclico. Eles estão vendendo máquinas EUV que valem centenas de milhões de dólares. Existem grandes contratos de compra. Embora eles tenham feito um trabalho incrível em manter isso, isso pode levar a um pouco de falta de previsibilidade, ciclicidade. Há também a questão de que muitas dessas restrições que o governo dos EUA e países estrangeiros impuseram à China forçaram a inovação dentro da própria China, então eles estão no processo de tentar desenvolver um concorrente para a ASML, enquanto a MercadoLibre provou repetidamente que não há segundo no comando. Não pode haver segundo no comando. Eles voltam para quando a C Limited tentou se expandir pela América do Sul e falhou miseravelmente, sem cerca, C Limited.

Mas a MercadoLibre está transformando esse efeito flywheel de seu negócio de comércio eletrônico em uma potência financeira. Lou está certo de que há risco associado a esse negócio de financiamento e acho que vale a pena observar com cuidado. Mas a razão pela qual esse negócio de financiamento é tão importante é porque eles estão efetivamente trabalhando como uma pseudo agência governamental nos países onde operam, fornecendo serviços bancários onde mais ninguém está, e estão fazendo isso em tempos realmente voláteis enquanto ainda crescem seu lucro operacional a taxas recordes. É apenas um negócio de fintech de tão alta qualidade hoje que acho que eles marcam.

Lou Whiteman: Este é o clássico time jovem e atlético que pode cometer alguns erros, mas pode correr por todo o campo contra um time forte e fundamental, sólido na defesa, que não vai cometer muitos erros. A MercadoLibre parece chamativa às vezes e acho que estamos nos perguntando: eles podem continuar? No final do dia, acho que sim, e acho que a ciclicidade para tornar isso um negócio em vez de apenas futebol, Emily está certa aí, que a ASML, apenas com a ciclicidade, a MercadoLibre vai cometer mais erros. Eles provavelmente marcam um gol contra em algum lugar, mas no final do dia, eles são os vencedores após 90 minutos, o que é muito tempo se você já tentou correr por tanto tempo.

Travis Hoium: Para trazer alguma análise a esta discussão, acho fascinante olhar para a ASML. Acho que David Gardner a chamou de uma daquelas empresas que passam no teste SNAP. Se eles desaparecerem, grande parte do mundo muda muito, muito rapidamente. Mas eles só cresceram a receita a uma taxa de crescimento anual composta de 12,6% nos últimos cinco anos. Você olha para a MercadoLibre, essa taxa de crescimento é de 35,1%. A MercadoLibre é a história de crescimento, então não estou surpreso que ela vença esta batalha. Lou, você é o primeiro. Temos Tencent contra Alphabet. Quem você acha que vence essa?

Lou Whiteman: Isso também é um clássico. Para mim, porém, novamente, odeio torcer pela França nesses torneios porque é tão chato. Mas no final do dia, você sabe que a França vai parecer muito boa, e no outro dia contra o Senegal, eles pareciam tão bons. Alphabet, quase odeio torcer por eles aqui, e é quase como se fosse a escolha chata. Mas chato vence para mim. Alphabet é, novamente, exposta a tantas áreas onde parece que estamos nos estágios iniciais de um crescimento realmente interessante. Eles só precisam acertar algumas coisas. A profundidade que eles têm em seu banco de reservas, sua habilidade, se uma coisa não está funcionando, de se apoiar em outra. A Tencent é uma ótima empresa, mas a Alphabet, acho que vence aqui.

Emily Flippen: Vou dizer, não parece que vamos precisar do seu desempate aqui, Travis. É um confronto injusto porque a Tencent, eu disse, é uma empresa de qualidade, bastante diversificada, mas eles estão isolando suas próprias perdas de IA aqui em um negócio legado realmente lucrativo. Quando comparo o ambiente na China versus Estados Unidos, vejo tanta inovação incrível em IA saindo da China. Não quero desconsiderar isso. Também há mais regras e regulamentos para as empresas que estão tentando desenvolver modelos naquele país do que aqui nos Estados Unidos, apesar de todas as preocupações que tivemos sobre a falta de acesso a modelos Mythos e Tropics, é claro.

Mas acho que neste caso, a Alphabet se destaca. Seu discurso é o oposto de muitos desses fabricantes de chips. Eles ganham dinheiro com pesquisa, mas também com chips, Cloud, YouTube e Gemini, é a empresa de tudo em IA. Mas mesmo quando você tira a IA da Alphabet, a tese não quebra. Não é como se a empresa deixasse de existir, e isso não quer dizer que acho que não há risco com a Alphabet. Certamente acho que há. Mas entre esses dois, devo realmente bater na madeira, mas vou dizer que é difícil ver um mundo onde a Alphabet não supere a Tencent, e isso por si só, acho, me dá a aposta na Alphabet.

Travis Hoium: É louco que possamos ter essa discussão sobre a Alphabet, e acho que nenhum de vocês mencionou o YouTube, um negócio absolutamente massivo maior que a Netflix, e ainda assim é apenas um pensamento secundário quando você pensa na Alphabet. Concordo que esta é apenas uma das melhores empresas do mundo e não estou surpreso que tenha vencido este confronto. Temos agora para o Campeonato. Alphabet contra MercadoLibre, Lou, você está fazendo seu discurso primeiro. Quem vence isso?

Lou Whiteman: O que é engraçado é que, só por diversão, coloquei no Gemini: quem venceria uma partida de futebol entre MercadoLibre e Alphabet no Gemini. Você sabe o que o Gemini disse? Gemini disse três para um para a MercadoLibre, o que os seus chefes sabem disso? Não sei. Acho que o Gemini levou um pouco literalmente e apenas falou sobre a tradição sul-americana de futebol e tudo isso.

Travis Hoium: Não consigo ver a elite do Vale do Silício jogando um grande jogo de futebol.

Lou Whiteman: Vou ter que ficar com a Alphabet, acho, aqui também. Há um caso clássico onde o azarão vence na semifinal e nos faz esperançosos, e ficamos uau, se eles podem vencer a ASML, eles podem vencer qualquer um, e então somos apenas novamente, é a analogia da França onde, Deus, eles são bons, e eu os respeito, mas é sempre tão chato quando eles simplesmente aparecem e dominam a oposição. É o que acontece aqui. É um bom jogo. A MercadoLibre merece muito crédito, mas a Alphabet leva a vitória.

Emily Flippen: Cara, falei cedo demais, Travis. Você vai ter que quebrar um empate aqui porque eu sou o juiz aqui, e acho que a MercadoLibre se destaca de longe. Deixe-me ver. Concordo com a IA neste caso. Estou me chutando por fazer isso, e a maneira como estou enquadrando esta partida na minha cabeça é: estou colocando, digamos, US$ 500 atrás de uma recomendação hoje. Estou colocando esse dinheiro atrás da MercadoLibre? Estou colocando esse dinheiro atrás da Alphabet? Acho que há, é claro, um argumento de avaliação que é chato e não vale a pena abordar hoje. Mas a verdadeira razão pela qual se resume ao crescimento, e na MercadoLibre, a oportunidade à sua frente é uma fração do tamanho da Alphabet, enquanto ainda inova em suas ofertas de fintech que estão apenas começando a decolar. No último trimestre, a receita cresceu quase 50%. Esse foi o ritmo mais rápido para esta empresa em quase quatro anos. É um negócio em aceleração, e estão fazendo isso sem gastar montanhas e montanhas de capital em IA. Na verdade, quando você tira toda a narrativa em torno da IA hoje, acho que a tese da MercadoLibre permanece exatamente a mesma. O livro de crédito é um risco, é claro, mas não acho que seja menos ou mais arriscado, devo dizer, do que muita da avaliação que está impulsionando a especulação por trás de empresas como a Alphabet. MercadoLibre vence no meu livro.

Travis Hoium: A MercadoLibre teve alguns ventos favoráveis da moeda dos EUA, o que seria um vento contrário para a Alphabet. Só queria trazer isso, 50% é uma taxa de crescimento massiva, mas temos um dólar relativamente fraco. Eu sou o decisor aqui. Vou dar isso para a Alphabet, e vou a algo que não mencionamos. Falamos sobre sua inteligência artificial, seus chips. Falamos sobre Waymo. Falamos sobre YouTube. Eles também possuem, o que é, US$ 100, US$ 150 bilhões em ações da SpaceX e outros US$ 150 bilhões em ações da Anthropic. A Alphabet não é apenas uma das maiores e mais poderosas operadoras do mundo. Eles são indiscutivelmente um dos melhores investidores do mundo também, e todo esse valor está apenas escondido em seu balanço patrimonial. Vamos ter um item de linha agora. Vai aparecer no próximo relatório trimestral deles. Agora que a SpaceX abriu o capital, e eles têm que marcar isso a mercado. Algo para os investidores considerarem na próxima vez que divulgarem resultados.

Isso foi muito divertido. Acho que é um bom tour pelo mundo e algumas das empresas mais poderosas do mundo. Ótimas ideias de investimento. Espero que a Alphabet saia vitoriosa nos pênaltis. Quando voltarmos, vamos chegar ao centro de ações no radar. Você está ouvindo Motley Fool Hidden Gems Investing.

ANÚNCIO: O risco de IA nem sempre é fácil de ver. Existem ferramentas não aprovadas e agentes com muito acesso a sistemas. A exposição não gerenciada à IA não é apenas uma ameaça. É insustentável. Mas com o parceiro de segurança certo, você pode priorizar riscos e assumir o controle. Obtenha o contexto necessário para agir e reduzir sua exposição. Transforme seu risco de IA de insustentável em sustentável. Tenable. Sua exposição termina aqui. Saiba mais em tenable.com.

Travis Hoium: Como sempre, as pessoas no programa podem ter interesse nas ações sobre as quais falam e o Motley Fool pode ter recomendações formais a favor ou contra, então não compre ou venda ações baseado apenas no que você ouve. Todo o conteúdo de finanças pessoais segue os padrões editoriais do Motley Fool e não é aprovado por anunciantes. Os anúncios são conteúdo patrocinado e fornecidos apenas para fins informativos. Para ver nossa divulgação completa de publicidade, confira nossas notas do programa. Gostamos de encerrar o programa com as ações no nosso radar. Emily, você é a primeira. O que você está olhando?

Emily Flippen: Estou olhando para Life Time Holdings. O ticker é LTH e esta é a rede de academias premium posicionada. Eles têm grandes construções em todo o país aqui. É um modelo de sale-leaseback asset-light crescendo bastante rápido. Dígitos duplos aqui. Eles miram membros realmente abastados. Sua renda familiar mediana é superior a US$ 150.000 por ano, então deve ser mais resiliente durante quedas, mas o verdadeiro argumento que tenho para você aqui, Dan, e a razão pela qual acho que você deveria escolher a Lifetime é porque você tem filhos, se não me engano, certo?

Dan Caplinger: Tenho, sim.

Emily Flippen: O que soa melhor para você do que pagar uma taxa de adesão relativamente baixa, alguns centenas de dólares, digamos, por mês para ir a uma academia que lhe dará creche gratuita enquanto você e seu parceiro vão à piscina na Lifetime, beber uma bebida, relaxar e simplesmente passar uma tarde de sábado agradável sem seus filhos envolvidos? Isso parece muito bom?

Dan Caplinger: Eu provavelmente estaria fazendo levantamento terra e não indo para a piscina, mas sim, isso parece bom.

Emily Flippen: Bem, é por isso que você e eu somos pessoas diferentes, mas sim, esse é meu argumento aqui para a Lifetime. Eles têm muitos membros abastados, com e sem filhos, sim, mas muitas pessoas também usam para a creche.

Travis Hoium: Dan, o que você acha da Lifetime?

Dan Caplinger: É um bom argumento, Travis, não posso discutir com isso. Emily, esta é uma daquelas empresas que também é dona de todos os seus prédios e imóveis?

Emily Flippen: Não, eles inicialmente tinham, mas estão nesse processo de fazer sale-leasebacks para liberar capital para construir ainda mais unidades. Isso pode prejudicar a economia de longo prazo. Não vou mentir para você. Mas para o curto prazo, na verdade está fazendo muito para melhorar sua estrutura de capital.

Travis Hoium: Emily é uma ocorrência rara onde Emily traz algo interessante e bom para o programa, então estou muito feliz com isso. Emily tentando me fazer gastar US$ 659 por mês na minha adesão local da Lifetime.

Emily Flippen: Vale a pena?

Travis Hoium: Talvez não.

Lou Whiteman: Beber na piscina é o exercício que consigo fazer.

Travis Hoium: Bem, isso é ainda mais.

Lou Whiteman: Talvez.

Travis Hoium: Lou, o que você está olhando?

Lou Whiteman: Dan, já que Emily trouxe algo bom, sinto que não sou obrigado a fazer o mesmo com você. Estou olhando para a Rivian. Pensei que RIVN deveria ser um momento fantástico para este fabricante de caminhões elétricos e SUVs. O novo SUV R2, um veículo de mercado de massa começando em um preço razoável de US$ 58.000, está chegando ao mercado. O R tem uma lista de espera substancial, e o plano é que a Rivian veja um enorme aumento no fluxo de caixa e comece essa lenta caminhada em direção à lucratividade. Pelo menos esta semana, a empresa disse que iria demitir cerca de 2% de sua força de trabalho para economizar dinheiro. Os empregos que estão cortando, empregos de marketing e suporte ao cliente, não os empregos que você quer ver sumirem durante um momento em que você está aumentando sua lista de clientes. Isso parece um momento crucial para a Rivian, uma empresa que perdeu mais de US$ 3 bilhões no ano passado. Tem sido, com o tempo, quase impossível construir uma nova montadora do zero. Há uma grande exceção, e eles quase foram à falência. A Rivian realmente precisa que este R2 cumpra sua promessa e rápido. Estou apenas observando de perto aqui para o passeio. Diremos.

Travis Hoium: Dan, você está na lista de reserva do R2?

Dan Caplinger: Absolutamente não. Não me pegariam morto naqueles veículos móveis de perdedores nerds.

Travis Hoium: Bem, pelo menos temos uma opinião forte. Acho que Emily leva o bolo hoje. Vamos ficar com a Lifetime Holdings hoje, Sr. Travis. Obrigado a Lou e Emily e Dan atrás do vidro. Sou Travis Hoium. Obrigado por ouvir. Nos vemos aqui amanhã.