O refluxo das negociações de IA varre as ações de tecnologia: ON Semiconductor despenca 24%, Oracle registra maior queda semanal desde 2001, as Sete Magníficas caem todas na semana.

AI trading enfrenta o ciclo de resfriamento mais intenso do ano.

Com investidores começando a reavaliar se os enormes gastos de capital em infraestrutura de IA podem gerar retornos suficientes, o setor de tecnologia dos EUA sofreu uma liquidação generalizada esta semana. A Oracle registrou sua maior queda semanal desde o período de baixa do estouro da bolha da internet em 2001. A onsemi, após anunciar a aquisição da Synaptics por US$ 7 bilhões para entrar na IA física, gerou preocupações no mercado, com suas ações despencando quase 24%, a maior queda diária desde 2020.

Nesta sexta-feira, com a queda dos preços do petróleo, os setores de energia, saúde e consumo nos EUA tiveram desempenho relativamente firme, enquanto as ações relacionadas à IA continuaram sendo o maior arrasto do mercado. O Índice de Semicondutores da Filadélfia caiu mais de 5% em um único dia, acumulando uma queda de quase 8% na semana, uma das piores performances semanais do ano, e o índice Nasdaq permaneceu sob pressão. As ações do S&P 500 não relacionadas à IA subiram mais de 2% no acumulado da semana.

Embora cinco gigantes como a Microsoft tenham se recuperado na sexta-feira, as "Magnificent 7", incluindo a Nvidia, todas caíram nesta semana; a SpaceX, em sua segunda semana de listagem, caiu mais de 17%, apagando todos os ganhos da primeira semana. A negociação de IA está passando por uma ampla e intensa reavaliação de valuation.

O índice que acompanha as ações blue-chip de TMT do Goldman Sachs registrou esta semana sua maior queda semanal desde abril do ano passado, quando o governo Trump anunciou tarifas recíprocas globais.

Oracle registra maior queda semanal desde o período de baixa do estouro da bolha da internet

Nesta liquidação, a Oracle, que havia disparado devido à história do data center de IA, tornou-se o epicentro.

A Oracle fechou em queda de quase 2,6% na sexta-feira, acumulando uma queda de 19,4% na semana, sua maior queda semanal desde agosto de 2001.

Anteriormente, a Oracle havia impulsionado sua capitalização de mercado a subir rapidamente com planos de construção de data centers cada vez maiores e enormes pedidos de nuvem de IA. No entanto, o mercado recentemente começou a focar mais em uma questão central: quando os crescentes gastos de capital se transformarão em lucros e fluxo de caixa livre.

Investidores temem que, no contexto da escalada da concorrência em infraestrutura de IA, a construção de data centers hiperscale exija investimentos contínuos e massivos, enquanto a demanda futura dos clientes, o fornecimento de GPUs e o ritmo de realização de lucros ainda apresentam grande incerteza. Isso também fez com que empresas de software e computação em nuvem, que tiveram rápida expansão de valuation, fossem as primeiras a sofrer com a realização de lucros.

Onsemi anuncia aquisição da Synaptics por US$ 7 bilhões; ações têm maior queda diária em quase seis anos

O setor de chips também foi duramente atingido.

A onsemi anunciou a aquisição da Synaptics por aproximadamente US$ 7 bilhões, com o objetivo de fortalecer sua atuação nas áreas de interação humano-máquina, IA de borda e terminais inteligentes.

A onsemi afirmou que a aquisição visa posicionar-se no campo da "inteligência artificial física" (IA física), e que a transição para essa área aumentará seu mercado potencial em US$ 30 bilhões, com um tamanho total estimado de US$ 243 bilhões até 2030.

No entanto, o mercado de capitais reagiu fortemente a essa transação. As ações da onsemi fecharam em queda de quase 24% na sexta-feira, a maior queda diária desde outubro de 2020, tornando-se uma das ações de pior desempenho do S&P 500.

As principais preocupações dos investidores incluem:

• O tamanho da transação de US$ 7 bilhões significa que a empresa assumirá maior pressão financeira;
• O mercado teme que os riscos de integração dessa fusão sejam altos, podendo prejudicar a lucratividade no curto prazo;
• A correção geral do valuation do setor de semicondutores também torna os investidores mais propensos a reduzir a exposição ao risco.

No contexto da correção geral do valuation da cadeia de IA, mesmo fusões e aquisições de grande porte com significado estratégico de longo prazo têm dificuldade em obter reconhecimento do mercado.

Negociação de IA esfria completamente; "Magnificent 7" fecham todas em queda nesta semana

As ações blue-chip de tecnologia também não escaparam. Até o fechamento de sexta-feira:

• Alphabet fechou em queda de cerca de 2,2%, caindo pelo quinto dia consecutivo, renovando a mínima desde 21 de abril, acumulando queda de 8,92% na semana;
• Nvidia fechou em queda de 1,64%, também caindo pelo quinto dia consecutivo, renovando a mínima desde 13 de abril, acumulando queda de 8,62% na semana;
• Apple, que caiu por quatro dias consecutivos até quinta-feira, fechou em alta de 3,14%, mas ainda acumulou queda de 4,77% na semana;
• Microsoft, que caiu nos dois dias anteriores, fechou em alta de 5,7%, encerrando a correção contínua, mas ainda caiu 1,69% na semana;
• Amazon, que caiu mais de 3% na quinta-feira, fechou em alta de 2,5%, acumulando queda de 4,79% na semana;
• Meta, que caiu por quatro dias consecutivos, fechou em alta de quase 1,4%, acumulando queda de 4,67% na semana;
• Tesla, que caiu por três dias consecutivos, fechou em alta de 1,22%, acumulando queda de 5,19% na semana.

Isso significa que as chamadas "Magnificent 7" registraram todas quedas semanais, encerrando o período de vários meses em que lideraram os ganhos do mercado de ações dos EUA.

Analistas de mercado apontam que a recente negociação de IA esfriou significativamente, com investidores começando a reavaliar valuation, realização de lucros e fluxo de caixa, em vez de apenas a história de crescimento distante da IA.

SpaceX cai mais de 17% na segunda semana de listagem, apagando os ganhos da primeira semana

A SpaceX, o IPO mais comentado recentemente, também não ficou imune.

A empresa subiu apenas 0,15% na sexta-feira, mas caiu acumuladamente 17,17% em toda a segunda semana de negociação, praticamente apagando o ganho acumulado de 14,94% na primeira semana completa de listagem.

O rápido resfriamento do entusiasmo inicial após o IPO também é visto pelo mercado como um microcosmo da diminuição do apetite por risco em ações de crescimento. Com a correção geral do valuation do setor de IA, as empresas de tecnologia recém-listadas também enfrentam maior pressão de realização de lucros.

Gastos de capital em IA começam a enfrentar o "teste de lucratividade"

Analistas acreditam que a lógica central do ajuste atual no setor de tecnologia não é o desaparecimento da demanda por IA, mas sim uma mudança do mercado de "focar apenas no crescimento" para "focar no retorno".

No ano passado, gigantes da tecnologia como Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon e Oracle aumentaram continuamente os gastos de capital para construir data centers de IA, adquirir GPUs e expandir a infraestrutura de nuvem. No entanto, à medida que os investimentos continuam a bater recordes históricos, cada vez mais investidores estão começando a se perguntar quando esses gastos realmente trarão crescimento de lucros.

Ao mesmo tempo, todos os elos da cadeia de IA, como chips de memória, GPUs, servidores e software, experimentaram rápida expansão de valuation anteriormente. Uma vez que o apetite por risco do mercado diminui, a realização concentrada de lucros pode facilmente desencadear um ajuste geral do setor.

Várias instituições acreditam que o mercado atualmente não nega a lógica de crescimento de longo prazo da IA, mas está passando por um processo de reavaliação de valuation. No futuro, o fator determinante para o desempenho das ações dependerá mais da capacidade das empresas de provar que os enormes investimentos em IA podem se traduzir consistentemente em crescimento de receita, melhoria de lucros e aumento de fluxo de caixa, em vez de depender apenas da história de gastos de capital para sustentar o valuation.

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