Ações Preferenciais STRC da MicroStrategy e Ações MSTR: Como Exatamente Elas Influenciam o Movimento do Bitcoin?

Na verdade, queria escrever e compartilhar esse conteúdo há muito tempo, mas ultimamente tenho estado ocupado com muitas coisas, o que atrasou. Além disso, o mercado estava propício para negociações, então fui operar e ganhar dinheiro primeiro. Hoje perdi o movimento do mercado, que também não foi grande, então posso ficar quieto e organizar isso, explicando claramente.

STRC é uma ação preferencial emitida pela MicroStrategy, com valor nominal de US$ 100 na Nasdaq, juros fixos de 11,5% ao ano. MSTR é uma ação, cujo lucro depende da variação do preço da ação: se cair, você perde; se subir, ganha. Em caso de crise, primeiro o STRC é pago, e só depois o MSTR.

O modelo de operação da MicroStrategy é emitir STRC. Se o preço da ação estiver acima de US$ 100, os juros diminuem; se estiver abaixo, aumentam. A redução e o aumento dos juros ocorrem em degraus. Seguindo o padrão, acima de 101, os juros caem 25 pontos-base por mês; entre 95 e 99, sobem 25 pontos-base por mês; abaixo de 95, sobem 50 pontos-base. Dessa forma, quando o preço ultrapassa 100, reduz-se a quantidade de compras de STRC; quando fica abaixo de 100, os juros aumentam, atraindo mais compradores. Então a MicroStrategy pega esse dinheiro e compra Bitcoin, estabilizando o preço do Bitcoin.

STRC é perpétuo, paga juros, mas não permite resgate do principal. A MicroStrategy só precisa ter dinheiro suficiente para pagar os juros, sem risco de pagar o principal. O usuário mantém o título com segurança e recebe os juros. Se comprar MSTR, corre o risco de ficar preso em uma queda. A MicroStrategy também emitiu STRD, STRF, STRK, STRE, cuja diferença principal são taxas de juros menores.

Onde está a falha ou risco desse modelo? Se o STRC cair continuamente, mesmo com o aumento dos juros, ninguém compra; as ações da MicroStrategy caem, todos perdem dinheiro, a empresa não gera lucro operacional e não tem dinheiro para pagar os juros. Nesse momento, a MicroStrategy começará a vender Bitcoin para pagar os juros, ou até recomprar ações para estabilizar o preço. O fluxo de caixa atual da MicroStrategy é de cerca de US$ 1,44 bilhão, e a despesa anual com juros é de aproximadamente US$ 1,5 bilhão (os dados variam com o tempo; consulte os relatórios financeiros da MicroStrategy). Isso deve ser suficiente até o primeiro trimestre de 2027. Se não houver pagamento, o Bitcoin continuar caindo e eles venderem Bitcoin para pagar juros, não consigo calcular, pois não sei até onde o Bitcoin pode cair ou como eles venderão.

Resumindo em palavras simples: até o início do próximo ano, a MicroStrategy não venderá Bitcoin; pelo contrário, continuará comprando. Fique tranquilo, mas observe atentamente os movimentos da MicroStrategy.