O ponto central aqui são as saídas de capital dos ETFs de Bitcoin à vista. Esses ETFs (como os lançados nos EUA em 2024, por exemplo, iShares Bitcoin Trust (IBIT)) hoje desempenham um papel importante: representam uma porta de entrada institucional. Quando os fluxos se tornam negativos, isso significa que os investidores institucionais estão reduzindo sua exposição, o que remove uma fonte importante de demanda.

Em paralelo, o aumento das taxas de juros americanas pesa diretamente sobre os ativos de risco. Quando as taxas sobem, os títulos se tornam mais atraentes, e ativos como o Bitcoin — frequentemente percebido como de "alto risco" — sofrem arbitragens desfavoráveis.

Técnica e psicologicamente, ficar "travado abaixo de níveis-chave" também significa que o mercado carece de um catalisador de alta. Enquanto os compradores não retomarem o controle (via ETFs ou spot), o mercado tende a evoluir em consolidação ou queda.

Em resumo:

Fluxos de ETF negativos = demanda institucional em baixa

Taxas elevadas = ambiente macro desfavorável

Falta de momentum = pressão técnica persistente