Um relatório financeiro "explosivo" da Micron fez Wall Street inteira vibrar

No pregão após o fechamento do mercado de ações dos EUA em 24 de junho de 2026, a Micron Technology (MU) apresentou um resultado histórico que calou todos os céticos.
Receita do terceiro trimestre fiscal: US$ 414,56 bilhões, um aumento impressionante de 345,72% em relação ao ano anterior e crescimento de 73,75% em relação ao trimestre anterior; lucro líquido de US$ 282,43 bilhões, alta de 1.398,30% ano a ano; margem bruta de 84,9%, superando até mesmo a gigante dos chips de IA, a NVIDIA; lucro por ação ajustado de US$ 25,11; fluxo de caixa livre de US$ 18,3 bilhões. As quatro principais linhas de negócios explodiram, e três indicadores principais estabeleceram recordes históricos trimestrais.
O que mais animou o mercado foi a orientação para o próximo trimestre: a Micron prevê receita de aproximadamente US$ 500 bilhões no Q4, superando em muito a média das expectativas dos analistas de US$ 435,8 bilhões; a orientação de lucro por ação de US$ 30,73 também supera os US$ 25,31 esperados por Wall Street.
Após a divulgação do relatório, as ações da Micron no after-hours chegaram a subir mais de 16%, fechando com alta de cerca de 15,78%, a US$ 1.213,96. Em seguida, as ações de chips dos EUA subiram coletivamente no after-hours — a Western Digital subiu mais de 11%, a SanDisk subiu mais de 10%, a Qualcomm subiu mais de 10%, a Seagate Technology subiu mais de 8%, e a ARM subiu mais de 5%. Os futuros do Nasdaq subiram mais de 500 pontos. Bancos de investimento de Wall Street elevaram seus preços-alvo durante a noite. O JPMorgan elevou o preço-alvo de US$ 550 diretamente para US$ 1.540; o Bank of America Securities elevou para US$ 1.550; o DA Davidson e o Susquehanna foram ainda mais longe, ambos anunciando o preço-alvo mais alto de Wall Street de US$ 2.000. O retorno acumulado da Micron no último ano já atingiu 724%.
Essa festa não se limitou ao mercado dos EUA. Em 25 de junho, o índice KOSPI da Coreia do Sul subiu 5,4%, para 8.928,61 pontos, e os futuros do KOSPI 200 subiram 5%, desencadeando um circuit breaker; as ações da SK Hynix dispararam 13,06% em um único dia; os seis principais papéis de armazenamento da China A — GigaDevice, Longsys, DMEL, Biwin Storage, Shannon Semiconductor e Puya Semiconductor — atingiram recordes históricos coletivamente. A Samsung Electronics subiu 5,58%, e a SK Hynix subiu 11,05%.
O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, afirmou claramente que, devido à demanda impulsionada pela IA e às restrições estruturais de oferta, a escassez de HBM persistirá até depois de 2027. A capacidade de HBM da empresa para 2026 já está praticamente esgotada. O Goldman Sachs acredita que um cenário de oferta e demanda significativamente mais frouxo só deve ocorrer em 2028, no mínimo. A Micron expandiu drasticamente seus acordos com clientes estratégicos, passando de um contrato de cinco anos no trimestre anterior para 16 acordos assinados — o modelo de negócios está se transformando de um produtor cíclico de commodities para um fornecedor de contratos plurianuais.
E bem no momento em que esse banquete de armazenamento de IA explode, um investidor de valor globalmente conhecido, apelidado de "Warren Buffett indiano", está profundamente arrependido de uma decisão tomada dois anos atrás.
Mohnish Pabrai, nascido na Índia em 1964, foi engenheiro no início de sua carreira e fundou o Pabrai Investment Fund em 1999. Em 2007, ele ganhou um leilão para almoçar com Warren Buffett por US$ 650.000.
Em 22 de junho, Pabrai revisou algumas das negociações mais lamentáveis de sua carreira de investidor em um programa de entrevistas coreano.
Já em 2017, ele começou a acumular posição na Micron, mantendo-a por seis anos, durante os quais essa posição chegou a representar 77% de seu portfólio. Na época, sua lógica de investimento era muito clara: após uma reestruturação brutal, o mercado global de memória acabou formando um oligopólio de três empresas — Samsung, SK Hynix e Micron. Ele chegou a voar pessoalmente para Seul para se reunir com a administração da SK Hynix, visitar executivos da Samsung e ter conversas aprofundadas com o CEO indiano da Micron. Ele também consultou especificamente Buffett e Munger — a resposta foi que a maioria dos oligopólios dá muito lucro.
Mas em setembro de 2023, a Samsung anunciou expansão de capacidade. Pabrai concluiu que a lógica do lado da oferta do setor de armazenamento havia sido prejudicada e, em seguida, liquidou sua posição na Micron, obtendo um lucro de aproximadamente 100% na época.
No entanto, exatamente nesse ponto, o ChatGPT já havia surgido, e a demanda por HBM impulsionada por grandes modelos de IA estava explodindo.
Nos dois anos após a liquidação, as ações da Micron acumularam uma alta de mais de 15 vezes. Estima-se que ele tenha deixado de ganhar cerca de US$ 20 bilhões. Ele cometeu o mesmo erro com a SK Hynix.
"É uma grande pena, violei meus próprios princípios ao vender uma empresa que deveria ter mantido para sempre", admitiu Pabrai na entrevista.
Mas seu julgamento sobre o setor de armazenamento ainda é claro —
"O setor de memória já teve até 20 empresas lutando entre si, baixando preços e, no final, todas saíram com prejuízo, restando apenas três", explicou Pabrai. "É quase impossível para novos entrantes chegarem — barreiras de patentes, reserva de engenheiros, complexidade do processo de fabricação — leva de 10, 15 ou até 20 anos para entrar."
Para os investidores que ainda possuem ações de semicondutores coreanos, seu conselho é muito direto:
"Se você já está posicionado, não venda. A festa está apenas começando." #0成本拿2股SK海力士