Licença de stablecoin de Hong Kong "está garantida", que oportunidades de investimento podem "adicionar perna de frango"?

21° Relatório Econômico 21° APP Financeiro Ye Maisui

Muitos métodos de investimento, o círculo está aqui para ajudar! A maior notícia do mercado nesta semana foi o lançamento oficial das primeiras licenças de stablecoin de Hong Kong.

Com a notícia oficializada, as ações do conceito de stablecoin dispararam, com as ações do setor de corretoras liderando o movimento. A H-share da Guotai Junan International chegou a subir 42% durante o pregão.

Amigos do círculo perguntaram: com o conceito de stablecoin tão aquecido, como podemos participar? Após consultar vários especialistas, o círculo resumiu dois caminhos para referência.

Duas instituições obtiveram as primeiras licenças

Em 10 de abril, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) anunciou oficialmente os resultados da aprovação das primeiras licenças de emissores de stablecoin. Duas instituições, a Anchorage Fintech Co., Ltd. e o Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited (HSBC), foram aprovadas com sucesso.

As licenças emitidas entraram em vigor a partir de 10 de abril. De acordo com os planos das duas instituições licenciadas, após a conclusão dos preparativos, os negócios relacionados devem ser lançados oficialmente nos próximos meses. O presidente da HKMA, Eddie Yue, destacou que a emissão bem-sucedida das licenças de stablecoin marca um passo crucial e um marco significativo no desenvolvimento do setor de ativos digitais em Hong Kong.

As duas instituições aprovadas também divulgaram seus planos subsequentes. O HSBC anunciou que, com a nova licença, planeja lançar oficialmente uma stablecoin atrelada ao dólar de Hong Kong no segundo semestre de 2026, integrando-a perfeitamente às duas plataformas digitais, PayMe e o aplicativo de banco móvel do HSBC Hong Kong. Inicialmente, oferecerá diversos serviços diários para pessoas físicas e comerciantes, incluindo transferências ponto a ponto entre indivíduos, pagamentos de pessoas físicas para comerciantes e subscrição de produtos de investimento tokenizados usando stablecoins por meio do banco móvel. O HSBC também afirmou que sua stablecoin emitida será totalmente lastreada por ativos líquidos de alta qualidade, mantidos em custódia independente, com rigorosos padrões de combate à lavagem de dinheiro e conformidade. Além disso, desde 2022, o HSBC participa ativamente de vários projetos-piloto de ativos digitais da HKMA, incluindo o e-HKD+ e o projeto Ensemble.

A Anchorage Fintech, do grupo Standard Chartered, planeja lançar em fases, a partir do segundo trimestre deste ano, a HKDAP, uma stablecoin compatível atrelada ao dólar de Hong Kong. A instituição adotará um modelo de negócios B2B2C, expandindo a cobertura por meio de canais de distribuição licenciados e acelerando a adoção da HKDAP no mercado, incentivando parceiros a desenvolver cenários de uso prático. Ao mesmo tempo, a Anchorage Fintech focará na liquidação e distribuição de tokenização de ativos reais, desenvolvendo soluções de pagamento transfronteiriço baseadas em stablecoins. Já no início de 2023, o Standard Chartered Hong Kong, em parceria com a Hong Kong Telecom e a Animoca Brands, iniciou pesquisas sobre stablecoins, ingressando na sandbox de stablecoin da HKMA em 2024 e estabelecendo formalmente a Anchorage Fintech em 2025.

A HKMA alertou que, antes do lançamento oficial das stablecoins, as instituições licenciadas precisam concluir uma série de preparativos, incluindo testes de sistemas técnicos, implementação de mecanismos de controle de risco e configuração de equipes. De acordo com o cronograma das duas instituições, as primeiras stablecoins compatíveis de Hong Kong devem ser lançadas entre meados e o final deste ano, com cenários de aplicação focados principalmente em pagamentos transfronteiriços, pagamentos locais no varejo, negociação de ativos tokenizados e diversas aplicações inovadoras.

Até o prazo final da primeira rodada de inscrições, em 30 de setembro de 2025, a HKMA recebeu 36 pedidos de licença de stablecoin de instituições. A HKMA afirmou que a licença tem barreiras de entrada relativamente altas, e a aprovação se concentra em duas dimensões principais: primeiro, se a instituição tem capacidade suficiente de gerenciamento de riscos, experiência no setor e capacidade de conformidade transfronteiriça; segundo, se pode apresentar cenários de implementação claros e planos de negócios viáveis. O HSBC e a Anchorage Fintech se destacaram por suas origens bancárias, sistemas maduros de controle de risco, planos de negócios claros e experiência anterior em experimentos com moedas digitais de banco central e tokenização. Uma das instituições também formou vantagens sinérgicas com operadoras locais de telecomunicações e pagamentos, alinhando-se melhor com as diretrizes regulatórias.

Dois canais para participar de investimentos relacionados ao conceito

Na verdade, desde o início da legislação sobre stablecoins em Hong Kong, o assunto tem sido amplamente acompanhado, especialmente a importância estratégica das stablecoins, que foi colocada em destaque.

O CICC Research vê as stablecoins como uma potencial força de reestruturação da ordem monetária internacional. A CITIC Securities acredita que elas têm impactos cruciais na geopolítica, nos mercados financeiros e no panorama tecnológico da próxima geração. A Soochow Securities afirma que a aprovação do projeto de lei de stablecoins de Hong Kong pode ajudar na internacionalização do renminbi, enfraquecendo a dominância do dólar na economia cripto e consolidando a vantagem competitiva de Hong Kong como um centro financeiro digital na Ásia-Pacífico.

Após o anúncio das primeiras licenças de stablecoin, as corretoras que já possuem licenças relacionadas a ativos virtuais são as primeiras a se beneficiar.

O efeito mais direto é a expansão dos negócios das corretoras licenciadas. As corretoras licenciadas podem listar pares de negociação de stablecoins atreladas ao dólar de Hong Kong/dólar americano em suas plataformas, abrindo todo o circuito de "moeda fiduciária-stablecoin-ativo cripto". Com alta liquidez das stablecoins e taxas mais altas do que as operações tradicionais de corretagem, isso aumentará diretamente o volume de negociação, comissões e receitas de market making.

Embora as stablecoins ainda gerem controvérsias, com a concretização das regras, elas parecem estar "estáveis" por enquanto. Então, a pergunta é: como podemos participar? Na verdade, durante o pregão de sexta-feira, os setores relacionados nos mercados A e H já mostraram movimentação.

As H-shares do conceito de stablecoin foram as primeiras a se recuperar. A Guotai Junan International chegou a subir mais de 42%, fechando com alta de 27,69%; a SC Holdings subiu mais de 14%; a Yunfeng Financial e a Victory Securities subiram mais de 10%; a China Everbright, a Lianlian DigiTech e a Huaxing Capital Holdings subiram mais de 8%; a OSL Group e a Yucai Securities Finance subiram mais de 5%.

O setor de valores mobiliários da A-share apresentou correlação, com todas as 50 ações do setor fechando no azul. A Harbin Investment subiu 8,15%, e a CITIC Securities subiu 7,15%.

Atualmente, se os amigos quiserem participar do movimento do conceito de stablecoin, há dois canais de referência:

Canal 1: Comprar diretamente ações de corretoras relacionadas. Investidores com capital maior podem comprar ações de corretoras no mercado de Hong Kong através do programa Stock Connect de Hong Kong. Se não tiverem acesso ao Stock Connect de Hong Kong, podem comprar ações de corretoras correlacionadas no mercado A.

Atualmente, os requisitos para abrir o Stock Connect de Hong Kong são principalmente três: primeiro, o investidor deve ter uma conta de valores mobiliários A-share em Xangai e Shenzhen em situação normal, sem registros graves de violação. Nos 20 dias úteis anteriores à abertura, os ativos médios diários na conta de valores e na conta de fundos não devem ser inferiores a RMB 500.000, excluindo fundos e valores mobiliários tomados emprestados em operações de margem. O investidor deve ter pelo menos 18 anos, e investidores com mais de 70 anos geralmente precisam comparecer pessoalmente a uma agência da corretora.

Segundo, requisito de experiência: o investidor deve ter pelo menos 24 meses de experiência em negociação de ações A, demonstrando familiaridade com as regras básicas de negociação e procedimentos operacionais do mercado de valores mobiliários.

Terceiro, teste de conhecimento e avaliação de risco: o investidor deve passar no teste de conhecimento do Stock Connect de Hong Kong organizado pela corretora (geralmente exigindo nota acima de 80) e completar uma avaliação de tolerância a risco, com resultado classificado como moderado (C4) ou superior.

Canal 2: Optar por ETFs de corretoras ou ETFs de valores mobiliários. Atualmente, existem cerca de uma dúzia desses produtos no mercado, com poucas diferenças. Os amigos podem focar em produtos com menor erro de rastreamento e taxas de administração mais baixas. Além disso, se desejam comprar corretoras de Hong Kong, mas não têm capital suficiente, podem considerar o ETF de Valores Mobiliários de Hong Kong. E, diferentemente de outros ETFs de valores mobiliários ou corretoras com liquidação T+1, o ETF de Valores Mobiliários de Hong Kong permite liquidação T+0. Na sexta-feira, esse ETF teve uma alta máxima de mais de 6,6%, fechando com alta de 4,52%. Alguns traders de curto prazo podem participar de múltiplas negociações no mesmo dia.

**No entanto, o círculo também precisa lembrar que, seja em ações individuais ou ETFs, atualmente, embora haja um movimento de alta impulsionado pela notícia, os amigos que desejam participar devem estar atentos aos possíveis riscos de volatilidade. Afinal, não existe mercado que só sobe e nunca cai. Uma vez que o foco do mercado mude, o investimento pode ser prejudicado!!! Além disso, há uma questão frequentemente ignorada: a