O mercado em alta é responsável por criar deuses, o mercado em baixa é responsável pelo sacrifício.

O ciclo do Bitcoin realmente parece ter alguma força misteriosa manipulando.
Em cada mercado em alta, há novos capitais e novas narrativas entrando, empurrando o preço da moeda para novas máximas.
Então, quando chega o mercado em baixa, sempre algumas instituições são colocadas no altar, usando seu colapso para acompanhar a queda do ciclo, e finalmente completam a liquidação e a formação do fundo.
No último ciclo foram Grayscale, DeFi, Three Arrows, Luna.
Neste ciclo são ETFs, Inscrições, Meme, e agora o mercado começa a olhar para as dívidas e pressão de financiamento da MicroStrategy.
O protagonista de cada ciclo é diferente, mas o roteiro é basicamente o mesmo:
A narrativa é responsável por atrair liquidez, a alavancagem por ampliar a bolha, e no final, alguma instituição que 'parece a menos provável de dar problema' completa a liquidação.
Então, muitas vezes, você pensa que está negociando o preço do Bitcoin, mas na verdade está negociando a ordem dos sacrifícios dentro do ciclo.