A comunidade de baleias do Ethereum está em prejuízo total pela primeira vez desde 2019. Os três segmentos de posse 1k-10k, 10k-100k e 100k+ ETH estão todos em perda não realizada, e até mesmo a baleia mais resiliente do mercado baixista de 2022 não escapou.

Os dados da CryptoQuant revelam uma estrutura rara: a taxa de lucro não realizada das baleias está negativa há várias semanas consecutivas. Historicamente, esse tipo de prejuízo generalizado geralmente ocorre perto de zonas de fundo, mas desta vez há uma diferença crucial — a atividade on-chain e a entrada de fundos não aumentaram simultaneamente.
A saída líquida de ETFs à vista, a confiança abalada após a interrupção da Base chain, e a capitalização de mercado das stablecoins superando o próprio ETH, apontam para um fato: o Ethereum está sofrendo um duplo golpe de pressão macroeconômica e narrativa ecológica enfraquecida. O prejuízo das baleias parece mais um sinal doloroso no processo de limpeza do mercado do que uma simples oportunidade de compra na baixa.
Vale a pena ficar atento: o prejuízo das baleias pode desencadear novas paradas de perda ou redução de posições, especialmente depois que o ETH quebrou o suporte chave de US$ 1.500. Se a convicção dos detentores vacilar, a pressão de venda pode se espalhar das baleias para os investidores de varejo. O sinal estrutural atual está mais próximo de "risco em andamento" do que de "fundo confirmado".
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