#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

O índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal (PCE), o indicador de inflação preferido do Fed, subiu para 4.1% na comparação anual em maio, ante 3.8% em abril. Essa é a leitura mais alta desde abril de 2023 e a primeira vez acima de 4% em três anos.
O PCE básico, que exclui alimentos e energia voláteis, ficou em 3.4% ao ano, o maior desde outubro de 2023.
Na base mensal:
· PCE Cheio: +0.4% (ligeiramente abaixo da previsão de 0.5%)
· PCE Básico: +0.3% (em linha com as expectativas)
O que Motivou o Aumento
O principal culpado foram os preços de energia. A guerra liderada pelos EUA contra o Irã elevou fortemente os preços do petróleo e da gasolina, com bens e serviços relacionados à energia saltando 4% no mês. Os preços dos alimentos também subiram 0.1%.
A inflação de serviços acelerou para 0.5% ante 0.3% em abril, impulsionada por serviços de transporte (alta de 0.8%) e serviços financeiros/seguros (alta de 1.2%), refletindo os custos mais altos de combustível de aviação e a alta do mercado de ações.
O Consumidor Resistiu
Apesar dos preços mais altos, os gastos permaneceram surpreendentemente fortes. Os gastos com consumo pessoal saltaram 0.7% em maio, superando tanto as previsões quanto a taxa de inflação. Os consumidores foram ajudados por restituições de impostos maiores este ano e por um mercado de ações forte, que amenizou parte da dor nos postos de gasolina. A renda pessoal também subiu 0.7%, e a taxa de poupança ficou em 3%.
O Que Isso Significa para as Taxas
O Fed manteve as taxas estáveis em 3.50%-3.75% em sua reunião de junho, mas projeções atualizadas mostraram que os formuladores de política esperam aumentar os custos de empréstimos este ano — com setembro agora visto como a data mais provável para um primeiro aumento. O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, fez da "entrega de estabilidade de preços" uma prioridade máxima, e a linguagem do FOMC mudou decididamente para hawkish.
Uma Grande Advertência
Esses dados podem já estar desatualizados. Desde que os EUA e o Irã assinaram um acordo de paz preliminar no início deste mês, os preços do petróleo despencaram de volta aos níveis anteriores à guerra. Essa queda de junho não está refletida no PCE de maio. Muitos economistas agora acreditam que maio pode marcar o pico da inflação cheia.
Mas a inflação básica é uma história diferente. Os preços de serviços, tarifas e custos de semicondutores não vão recuar tão facilmente, e numa base anualizada de três meses, a inflação básica está rodando a 4%. A luta entre os hawks e os doves no Fed está longe de terminar.