#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

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O índice de preços de gastos com consumo pessoal (PCE), o medidor de inflação preferido do Fed, subiu para 4,1% na comparação anual em maio, ante 3,8% em abril. Esta é a leitura mais alta desde abril de 2023 e a primeira vez acima de 4% em três anos.

O PCE núcleo, que exclui alimentos e energia voláteis, ficou em 3,4% ao ano, o maior desde outubro de 2023.

Na base mensal:

· PCE cheio: +0,4% (ligeiramente abaixo da previsão de 0,5%)
· PCE núcleo: +0,3% (em linha com as expectativas)

O que impulsionou o aumento

O principal culpado foram os preços da energia. A guerra liderada pelos EUA contra o Irã fez os preços do petróleo e da gasolina dispararem, com bens e serviços relacionados à energia subindo 4% no mês. Os preços dos alimentos também subiram 0,1%.

A inflação de serviços acelerou para 0,5%, ante 0,3% em abril, impulsionada por serviços de transporte (alta de 0,8%) e serviços financeiros/seguros (alta de 1,2%), refletindo custos mais altos de querosene de aviação e a alta do mercado de ações.

O consumidor se manteve firme

Apesar dos preços mais altos, os gastos continuaram surpreendentemente fortes. Os gastos com consumo pessoal saltaram 0,7% em maio, superando tanto as previsões quanto a taxa de inflação. Os consumidores foram ajudados por restituições de imposto de renda maiores este ano e por um mercado de ações forte, que amorteceram parte da dor nos postos de gasolina. A renda pessoal também subiu 0,7%, e a taxa de poupança ficou em 3%.

O que isso significa para as taxas

O Fed manteve as taxas estáveis em 3,50%-3,75% em sua reunião de junho, mas as projeções atualizadas mostraram que os formuladores de política monetária esperam aumentar os custos de empréstimos este ano — com setembro agora visto como a data mais provável para um primeiro aumento. O novo presidente do Fed, Kevin Warsh, fez de "entregar estabilidade de preços" uma prioridade máxima, e a linguagem do FOMC mudou decididamente para uma postura hawkish.

Uma grande ressalva

Esses dados podem já estar desatualizados. Desde que os EUA e o Irã assinaram um acordo de paz preliminar no início deste mês, os preços do petróleo despencaram de volta aos níveis anteriores à guerra. Essa queda de junho não está refletida no PCE de maio. Muitos economistas agora acreditam que maio pode marcar o pico da inflação cheia.

Mas a inflação núcleo é uma história diferente. Preços de serviços, tarifas e custos de semicondutores não vão recuar tão facilmente, e, numa base anualizada de três meses, a inflação núcleo está rodando a 4%. A briga entre os falcões e pombos no Fed está longe de acabar.