#黄金行情 O ouro à vista caiu repetidamente abaixo de US$ 4.000. O mercado de alta do ouro acabou?

Em 26 de junho, os preços internacionais do ouro e da prata despencaram no curto prazo. Até o momento da publicação, o ouro à vista caiu novamente abaixo de US$ 4.000/onça, com queda intraday de mais de 1%, cotado a US$ 3.996,47/onça; a prata à vista caiu mais de 2%, perdendo brevemente o nível de US$ 56/onça.
O preço internacional do ouro, que estava em US$ 5.321 no início de março, caiu abaixo de US$ 4.000, com um recuo de mais de 25%.
Um relatório de pesquisa do CICC apontou que o pânico atual do mercado vem principalmente de dois fatores: pânico inflacionário, com o conflito EUA-Irã elevando os preços do petróleo e a inflação, e o mercado temendo que a inflação dos EUA seja persistente, formando expectativas de aperto monetário; e a mudança do Fed para uma postura hawkish, com o mercado atualmente acreditando que o foco da política do Fed é "controlar a inflação", e o mercado futuro já precificou um aumento de juros do Fed em 2026 e 2027 cada, para restaurar a credibilidade do dólar, e o fortalecimento do dólar está comprimindo o ouro.
O analista sênior do Instituto de Pesquisa de Futuros da SDIC, Liu Dongbo, analisou para o Zhongxin Jingwei que, recentemente, a inflação dos EUA se fortaleceu, as expectativas de aumento de juros do Fed se intensificaram, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, enfatizou a tendência do dólar forte, além disso, os EUA estão promovendo o uso do dólar por países como Irã para liquidação do comércio de petróleo, fortalecendo o sistema do dólar, múltiplos fatores estão impulsionando o fortalecimento tendencial do dólar, e os ativos de risco globais estão recuando amplamente.
O relatório de pesquisa do CICC acredita que não se deve extrapolar linearmente os dois fatores de pânico inflacionário e postura hawkish do Fed: a inflação dos EUA pode ter atingido o pico e pode entrar em um canal descendente no segundo semestre. A estreia de Warsh também não significa que o Fed tenha se voltado completamente para o aperto; as declarações atuais podem estar reservando espaço para a política retornar à flexibilização no futuro. "Portanto, este recuo do ouro não é o fim do mercado de alta, e a virada pode não estar longe."
O CICC revisou os cinco ciclos de alta do ouro desde 1970 e descobriu que o fim de um mercado de alta geralmente requer condições específicas: todos os mercados de alta do ouro na história terminaram com o aperto da política do Fed ou a melhora geral da economia, sendo ambas as condições necessárias. Portanto, ainda mantêm otimismo em relação ao futuro do ouro, recomendando manter posições, comprar nas quedas e aguardar a virada.
O diretor de pesquisa do Instituto de Pesquisa de Investimentos em Câmbio da China, Li Gang, também disse em entrevista ao Zhongxin Jingwei que a queda do preço internacional do ouro abaixo de US$ 4.000/onça não é o fim do mercado de alta de longo prazo do ouro, mas uma correção de estágio após o rápido aumento anterior.
Li Gang destacou que, no médio e longo prazo, o aumento contínuo das reservas de ouro pelos bancos centrais globais, o ambiente de alta dívida global e a tendência de diversificação das reservas internacionais não mudaram, e o valor estratégico de alocação do ouro ainda existe. Espera-se que o ouro, que antes estava em alta unilateral, se volte para uma fase de alta volatilidade e ampla oscilação. A curto prazo, ainda há pressão de ajuste, mas a tendência de médio e longo prazo ainda dependerá da política do Fed, do movimento do dólar e das mudanças nos riscos geopolíticos globais. Liu Dongbo acredita que o preço internacional do ouro está testando o suporte na região de mínimas do quarto trimestre de 2025, entre US$ 3.900 e US$ 4.000/onça, e enfrenta uma escolha de direção crucial; uma vez quebrado, abrirá espaço para baixo. $XAUUSD ‌