金色财经报道，6月26日，BIT Official发布每日图表分析称，比特币挖矿行业正经历自比特币协议诞生以来最复杂的结构性转折点。从表面来看，比特币价格达到61,000美元，网络算力接近历史新高的1,020 EH/s，似乎展现出行业的强劲表现。然而，在这之下，行业经济状况却呈现出截然不同的景象——利润空间持续压缩、激励机制失衡，以及即将在2028年到来的区块奖励减半，都将迫使整个行业迎来一次全面的洗牌。
但这并不意味着行业将走向崩溃。那些能够生存并成功转型的矿企，正在打造一种比单纯生产比特币更具韧性的商业模式。它们正逐步转型为基础设施运营商、能源套利者以及 AI 算力服务提供商。如果这一转型取得成功，不仅将重塑矿业本身，也可能重新定义下一轮周期乃至更长期的比特币网络安全模型。
报告采用了五套相互独立的分析框架——生产成本模型、算力与币价背离分析、手续费收入分析、全网安全支出分析以及行业利润与亏损（P&L）分析——最终都得出了同一个令人不安的结论：当前比特币挖矿行业整体正处于盈亏平衡附近运行，且尚未找到可信的新增收入来源。
不过，尽管经营环境充满挑战，仍有部分矿企凭借自身优势具备在当前环境下持续发展的能力。---
Tradução:
O Jinshi Finance reportou que, em 26 de junho, a BIT Official publicou uma análise gráfica diária afirmando que a indústria de mineração de Bitcoin está passando pelo ponto de inflexão estrutural mais complexo desde o nascimento do protocolo Bitcoin. Superficialmente, o preço do Bitcoin atingiu US$ 61.000 e o poder de hash da rede se aproxima do recorde histórico de 1.020 EH/s, parecendo mostrar um forte desempenho do setor. No entanto, por baixo disso, a situação econômica do setor apresenta um quadro totalmente diferente — compressão contínua das margens de lucro, desequilíbrio dos incentivos e o próximo halving das recompensas por bloco em 2028 forçarão toda a indústria a passar por uma reestruturação completa.
Mas isso não significa que a indústria está caminhando para o colapso. As empresas de mineração que conseguirem sobreviver e se transformar com sucesso estão criando um modelo de negócios mais resiliente do que a simples produção de Bitcoin. Elas estão gradualmente se transformando em operadoras de infraestrutura, arbitradoras de energia e provedoras de serviços de poder computacional de IA. Se essa transformação for bem-sucedida, não apenas remodelará a mineração em si, mas também poderá redefinir o modelo de segurança da rede Bitcoin para o próximo ciclo e além.
O relatório adotou cinco estruturas analíticas independentes — modelo de custo de produção, análise de divergência entre poder de hash e preço da moeda, análise de receita de taxas de transação, análise de despesas de segurança da rede e análise de lucros e perdas (P&L) do setor — e todas chegaram à mesma conclusão preocupante: atualmente, a indústria de mineração de Bitcoin como um todo está operando perto do ponto de equilíbrio e ainda não encontrou fontes confiáveis de receita adicional.
No entanto, apesar do ambiente operacional desafiador, algumas empresas de mineração ainda possuem vantagens próprias para se desenvolver de forma sustentável no cenário atual.

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BIT Official: Atualmente, a indústria de mineração de Bitcoin está quase no ponto de equilíbrio. A redução pela metade da recompensa de bloco em 2028 eliminará as empresas mineradoras fracas.

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