Resumo semanal 260626

1. Armazenamento disparou, resultados da Micron explodiram, magin ultrapassou $NVDA , todos os fabricantes de semicondutores e IA pagaram o imposto da TSMC e agora estão pagando o imposto de armazenamento.
Parece que os resultados da SK Hynix serão ainda mais explosivos, mas a aceleração fica cada vez mais rápida. Após se aproximar da velocidade da luz, como o carro vai parar? Será a CXMT (listagem no final de julho) e YMTC?
2. O aumento de preços na cadeia de suprimentos upstream finalmente foi repassado aos usuários $AAPL Celulares e computadores subiram 10% (ações caíram 6%) $AMZN Cloud GPU subiu 20%, todo mundo não aguenta mais. Não só HBM, DRAM, MLCC dispararam, até o confiável $TSM não resistiu e aumentou os preços de foundry em cerca de 10%.
Quem tem capacidade de roubar, está roubando na estrada. Quem não tem, está desesperadamente pedindo emprestado ou arrecadando dinheiro. Um espetáculo.
3. Os quatro grandes Hyperscalers - $MU - $NVDA têm fluxo de caixa livre negativo de 600 bilhões. Até mesmo o fluxo de caixa da Alibaba se tornou negativo. Exceto matérias-primas upstream, foundry e Nvidia, todo o setor está sangrando.
De um lado, a pressão de investimentos massivos em ativos pesados, migrando do virtual para o real. Do outro, o alto prêmio de oferta causado pela explosão de demanda, como a colisão da placa Euro-Asiática com a placa do Subcontinente Indiano.
Das Mag7, além da Nvidia, apenas $AMZN tem um fluxo de caixa um pouco melhor, porque de um lado investiu na Anthropic e vinculou fortemente seus próprios chips ao Anthropic, e do lado Cloud também vinculou o Anthropic, além de ter melhor conformidade.
4. O lado mais importante dos modelos.
Anthropic tem ARR de 64B em meio ano, receita anual próxima de 100B, margem acima de 50%. Na listagem em setembro, a avaliação pode se aproximar de 1,5-2 trilhões. Substituir trabalhadores de conhecimento júnior por tokens é apenas uma questão de tempo e velocidade.
OpenAI, devido aos conflitos de interesse e investimentos relacionados de Altman, precisa resolver muitas coisas, dificultando a listagem este ano.
Gemini, por ter sua cadeia de suprimentos sufocada pelo Lao Huang, ficou constantemente fraca. A saída de dois grandes nomes piorou a situação. O Lao Ba vai ficar preso por um tempo.
5. Especificamente em ações dos EUA:
- CPO sofreu um massacre coletivo. Quem comprou no topo de $SIVE $AAOI está ferrado para o resto da vida.
- As ações espaciais se suicidaram coletivamente. O show de memes de Elon Musk acabou. O próximo capítulo é de diluição infinita e "eating the pie" infinito.
- MicroStrategy brincou com fogo e se queimou. BTC virou uma lesma. O design de títulos geniais feito por IA de Son of a Bitch @saylor explodiu 🦙
6. Quem vai pagar pela AI no próximo passo?
O dinheiro do mercado vota com os pés: não vai para Hyperscalers nem Newcloud, mas sim se agrupa em torno dos "bandidos" de semicondutores. Parece que apenas com aval do governo ou investimento estatal.
Aumento de juros? O aumento de juros vai perfurar diretamente o calcanhar de Aquiles da AI: a necessidade massiva de capital para investimentos.
Troque por Greenspan, dê a ele 100 vezes de coragem, ele também não ousaria aumentar os juros este ano.
O único louco que teria coragem de aumentar os juros é Trump. Mas ele vai aumentar?
Stay Safe. Mar agitado e ondas altas. Cuidado para não se tornar o peixe capturado.