No dia 26 de junho, um relatório de pesquisa da CICC afirmou que o preço do ouro vem se ajustando desde março, com o preço internacional do ouro chegando a cair abaixo de US$ 4.000/onça, uma retração de mais de 25% em relação ao pico de US$ 5.321/onça no início de março, influenciado principalmente por dois fatores:

Primeiro, o conflito entre EUA e Irã elevou os preços do petróleo e a inflação, gerando preocupações no mercado de que a inflação americana seja persistente, criando expectativas de aperto monetário. Segundo, a estreia de Warsh na reunião do FOMC de junho foi interpretada como hawkish, intensificando as preocupações com o aperto monetário: Warsh enfatizou a disciplina inflacionária, o dot plot revisou para cima as expectativas de inflação, e metade dos 18 membros votantes apoiou pelo menos um aumento de juros ainda este ano.

A narrativa atual do mercado acredita que o foco da política do Federal Reserve é "controlar a inflação", e o mercado futuro já precificou um aumento de juros do Fed em 2026 e outro em 2027, restaurando a credibilidade do dólar, com o fortalecimento do dólar pressionando o ouro.

Quanto a essas duas lógicas, acreditamos que não se deve fazer uma extrapolação linear: a inflação americana pode já ter atingido o pico e entrar em um canal descendente no segundo semestre. A estreia de Warsh também não significa que o Fed já tenha se voltado completamente para o aperto; a postura atual pode ser para reservar espaço para que a política retorne à flexibilização no futuro. Portanto, essa correção do ouro não é o fim do mercado altista, e o ponto de virada pode não estar longe. Ainda mantemos uma visão otimista para o futuro do ouro, recomendando manter as posições, comprar nas quedas e aguardar calmamente a virada. #BTC下探60000美元关键关口