Quando o Bitcoin caiu para US$ 58.000, Chris Sullivan da Hyperion Decimus, um fundo quantitativo, fez uma rara previsão: quatro indicadores on-chain historicamente confiáveis foram acionados simultaneamente, e o Bitcoin precisa de apenas um movimento para confirmar um ponto de virada significativo.

Quais são esses quatro indicadores? Eles não entraram em detalhes, mas historicamente esse tipo de ressonância de múltiplos indicadores geralmente ocorre em extremos de fundo ou topo. O último sinal semelhante apareceu em novembro de 2022, quando o Bitcoin estava por volta de US$ 16.000.
No entanto, os sinais estruturais desta vez são divididos. Dados on-chain mostram que a oferta com prejuízo atingiu um recorde histórico, o preço médio dos detentores de curto prazo está em US$ 74.800, com uma divergência de 8 meses em relação ao preço atual. Ao mesmo tempo, as vendas dos OG caíram para o menor nível em quase dois anos, mas a margem de lucro dos mineradores está comprimida e a stablecoin lastreada em STRC se desvinculou, indicando que a alavancagem subjacente ainda está sendo liquidada.
Mais preocupante, os ETFs registraram saídas líquidas por seis semanas consecutivas, enquanto as instituições e grandes investidores não continuaram apostando na queda antes do vencimento trimestral - eles optaram por esperar. Isso significa que o mercado pode estar em um equilíbrio frágil de "posições vendidas lotadas, mas compradores hesitantes".
O fundo quantitativo viu sinais de ponto de inflexão, mas a divisão da estrutura on-chain nos lembra: o ponto de inflexão pode ser uma recuperação, ou uma pausa antes de uma aceleração da queda. Os indicadores históricos são válidos, mas a estrutura do mercado mudou.
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