A stablecoin apxUSD sofreu uma desancoragem severa, caindo abaixo de 0.75 dólar! A MicroStrategy STRC despencou 20%, desencadeando uma crise de garantias RWA.

De acordo com os dados de mercado mais recentes, a apxUSD, uma stablecoin sintética em dólar lançada pela Apyx Finance, sofreu recentemente uma grave desancoragem, com seu preço caindo para US$ 0,74, um desvio de mais de 20% em relação à meta de US$ 1. A origem desta crise está em seu principal colateral — as ações preferenciais perpétuas de taxa variável STRC emitidas pela Strategy (antiga MicroStrategy), que caíram quase 20% arrastadas pela queda do Bitcoin.
(Contexto: As ações preferenciais STRC da MicroStrategy caíram para US$ 88; o dividendo anualizado de 11,5% vale a pena comprar na baixa?)
(Complemento: Michael Saylor revelou que as "STRC ações preferenciais perpétuas" da MicroStrategy foram totalmente projetadas pelo ChatGPT: a IA considerou totalmente conforme, eu nem conseguiria pensar nisso)

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• STRC cai 20%, colapso do colateral desencadeia crise
• Oficial diz "volatilidade esperada"! Não é uma espiral da morte tipo UST
• Alto retorno acompanhado de alto risco, mercado reavalia stablecoins RWA

A série de quedas no mercado de criptomoedas está transferindo pressão para o emergente mercado de derivativos de finanças descentralizadas (DeFi). De acordo com dados de mercado de 24 a 25 de junho de 2026, a nova stablecoin sintética em dólar apxUSD, que usa RWA (Ativos do Mundo Real) como colateral, enfrenta a crise de desancoragem mais severa desde seu lançamento, com o preço caindo para a faixa de US$ 0,74 a US$ 0,78, e o valor de mercado em circulação encolhendo para cerca de US$ 280 milhões.

STRC cai 20%, colapso do colateral desencadeia crise

O cerne desta tempestade de desancoragem está no colateral subjacente da apxUSD — as ações preferenciais perpétuas de taxa variável STRC emitidas pela Strategy (antiga MicroStrategy). O design inicial da STRC era negociar em torno do valor nominal de US$ 100 (Par), atraindo compradores com uma taxa de dividendo dinâmica de até 9% a 11,5%.

No entanto, como o balanço patrimonial da Strategy está fortemente atrelado ao Bitcoin (BTC), a recente correção acentuada do Bitcoin arrastou o desempenho da STRC. No fechamento do dia 24, o preço da STRC caiu para cerca de US$ 80,84, com uma mínima intradiária de US$ 79,85, um grande desconto de quase 20% em relação ao valor nominal de US$ 100.

A contração acentuada do valor patrimonial líquido (NAV) do colateral, combinada com liquidações em pânico desencadeadas pelo alto endividamento dos investidores de varejo, levou diretamente à perda de suporte de valor da apxUSD. Além disso, com a queda abaixo do valor nominal, a Strategy tem dificuldade em emitir novas ações via ATM (At-the-market) para levantar fundos para comprar Bitcoin, ampliando ainda mais a pressão de queda do mercado.

Oficial diz "volatilidade esperada"! Não é uma espiral da morte tipo UST

Na verdade, esta não é a primeira vez que a apxUSD enfrenta um teste. Já em 4 de junho deste ano, a stablecoin desancorou para US$ 0,90 devido à queda do Bitcoin. Na época, a Apyx Finance chamou o fenômeno de "funcionalidade, não bug", enfatizando que era a volatilidade esperada das ações preferenciais como colateral.

Diante desta desancoragem mais severa, o protocolo Apyx ainda mantém um estado de sobrecolateralização, sem apresentar uma "espiral da morte" sem suporte de ativos como a Terra (UST). No entanto, os problemas do mecanismo de mercado também ficam expostos neste momento: o mercado de criptomoedas opera 24/7, enquanto as ações STRC subjacentes estão limitadas ao horário de negociação intradiário do mercado de ações tradicional dos EUA. Esse severo "descasamento de liquidez" faz com que a apxUSD enfrente enorme pressão de resgate e venda no mercado secundário durante o período em que o mercado de ações dos EUA está fechado.

Alto retorno acompanhado de alto risco, mercado reavalia stablecoins RWA

Análises apontam que, embora o modelo de dois tokens da apxUSD e sua versão com rendimento apyUSD possa oferecer um retorno anualizado (APY) superior a 10%, os investidores precisam entender que esse tipo de ativo é essencialmente mais um "ativo de rastreamento de valor patrimonial líquido (NAV-tracking asset)" do que uma stablecoin com ancoragem rígida (Hard-pegged) no sentido tradicional, herdando completamente o alto risco de volatilidade do Bitcoin e das ações preferenciais.

Atualmente, os investidores que detêm apxUSD (especialmente posições alavancadas de empréstimo) enfrentam pressão de perda substancial de capital. O mercado está monitorando de perto o próximo ajuste de dividendos da Strategy, previsto para o final de junho, e se o preço do Bitcoin conseguirá se estabilizar. Este teste de estresse extremo das stablecoins RWA está forçando o mercado a reavaliar os riscos potenciais dos derivativos de alto rendimento.