#0成本拿2股SK海力士 Lógica de colapso profundo em quatro camadas (não é apenas uma notícia, é uma concentração de múltiplas bolhas estourando)

1. Colapso da crença narrativa: de「ação de crescimento de IA」de volta a「ação cíclica tradicional」

Anteriormente, a história central de valuation da SK Hynix: escapar do ciclo de armazenamento, ativo de crescimento puro de IA com altas barreiras, HBM com preços e capacidade bloqueados a longo prazo, lucros em ascensão perpétua.
Mas desacelerar a expansão do HBM4 é rejeitar pessoalmente a narrativa:

• Não mais all in no setor de IA, voltar a ser um fabricante tradicional de armazenamento que acompanha as flutuações de preço da DRAM;

• Sugere que o equilíbrio apertado de oferta e demanda do HBM está se afrouxando marginalmente, e no futuro as margens ultra-altas diminuirão gradualmente, a margem de lucro extrema de 70%+ é insustentável;
Os fundos instantaneamente matam a valuation, o PE de alto crescimento é diretamente descontado para o PE de ações cíclicas para reavaliação.